603688石英股份 1.5亿收购鑫友泰50%股权

石英股份公司简介和分析

江苏太平洋石英股份有限公司是一家集科研、生产、销售为一体的高端石英材料深加工企业。公司始建于1992年,于2014年在上交所A股主板上市(股票名称:石英股份;股票代码:603688)。
经过二十多年的创新发展,公司现已成为中国石英材料行业中的标杆企业,国家高新技术企业。 公司在光源、光伏、光纤、光学及半导体等领域用石英材料的市场及技术位居行业前列。主导产品有高纯石英砂、石英管(棒)、大口径石英扩散管、石英筒、石英锭、石英板等及多种石英器件。

公司发 布2020年三季报:2020年1-9 月,公司实现营业收入4.70亿元,同比增1.48%;归属于上市公司股东的净利润为1.49 亿元,同比增31.06%;扣非归母净利为0.91 亿元,同比降14.03%。2020Q3,公司实现营业收入1.61 亿元,同比增3.5%,环比降5.3%;归属于上市公司股东的净利润为2769 万元,同比降25.9%,环比降69.2%;扣非归母净利为2493 万元,同比降26.8%,环比降35.8%。

光伏(高纯石英砂)+半导体石英材料国产替代双轮驱动,公司盈利将迎来高速发展。1)半导体石英材料:国产替代+认证推进+产能扩张,公司半导体石英材料已通过TEL 及其他主流设备厂商的认证,预计明年将逐渐通过市场主流设备厂商的认证;而公司6000 吨电子级石英材料已逐渐投产,随着产能的释放,半导体石英材料盈利能力将大幅增强;2)高纯石英砂:旺盛下游+产能扩张+单晶渗透率提升,公司2 万吨高纯石英砂项目明年即将投产,景气光伏带动高纯石英砂量价齐增;3)特种光源领域需求增长迅速,叠加毛利较高,增厚公司光源级石英管棒盈利。

石英股份:实控人及其一致行动人1.5亿收购鑫友泰50%股权
12月21日,资本邦获悉,石英股份(603688.SH)发布关于实际控制人及一致行动人收购股权的公告,称公司实际控制人陈士斌及一致行动人陈富伦已受让武汉鑫友泰光电科技有限公司(以下简称“鑫友泰”)合计50%股权,收购价格为1.5亿元。
石英股份表示鑫友泰主要从事石英玻璃纤维研发、生产、销售及技术咨询业务,石英玻璃及制品、特种电光源产品生产、销售,其在涉及光纤用个别石英产品以及少量的光源产品(玻壳)方面与公司存在业务重叠,该业务重叠情形已构成同业竞争。
石英股份称与鑫友泰从事的业务在产品、客户、供应商方面存在明显差异,由于各自生产工艺特点和业务侧重点不同,公司侧重于光纤用石英材料的生产,而鑫友泰侧重于光纤用石英制品的二次维修业务。公司与鑫友泰在光纤、光源(玻壳)的生产、销售业务领域的同业竞争,不会对公司造成重大不利影响。

石英股份股票行情
石英股份2020年12月22日收报22.81元,涨跌幅-1.04%,换手率1.99%。当日该股主力资金流入3446.83万元,流出4035.44万元,主力净流出588.61万元。其中,超大单流入126.62万元,流出247.59万元,净流出120.98万元。当日散户资金流入1.23亿元,流出1.17亿元,散户净流入588.61万元。
石英股份融资融券信息显示,2020年12月22日融资净偿还523.17万元;融资余额3.43亿元,较前一日下降1.5%。
融资方面,当日融资买入2483.34万元,融资偿还3006.51万元,融资净偿还523.17万元。融券方面,融券卖出0股,融券偿还0股,融券余量1.67万股,融券余额38.09万元。融资融券余额合计3.43亿元。

石英股份(603688):鑫友泰收购落地 彰显产业链拓展决心
类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:宋嘉吉 日期:2020-12-23
公司12 月19 日公告,公司实际控制人及其一致行动人1.5 亿元收购武汉鑫友泰合计50%股权,其2019 年净利润516.4 万元。后续公司将根据相关监管政策以及鑫友泰法律纠纷解决情况,在合法条件下,运用资产重组等一系列手段解决同业竞争问题。
四年收购终落地,彰显公司布局决心。公司收购鑫友泰始于2016 年,后因标的公司相关法律问题长时间搁置后终止,此次4 年后由实控人出面收购鑫友泰,更加彰显了公司对于产业链拓展的决心以及毅力。武汉鑫友泰是一家从事石英玻璃纤维、石英玻璃制品以及特种光源生产的企业,是石英股份的下游厂商,虽然部分产品重叠导致此次收购构成同业竞争,但随着后续公司采用资产重组等方式,将鑫友泰于石英股份进行资源整合,实现优势互补,产业链深化,将进一步扩大石英股份在石英原材料以及下游制品产业链上的领先地位。
受益下游景气度,光伏业务高速增长。根据海关总署数据,1-6 月太阳能电池累计出口数量为13.2 亿个,较去年同期增长29.64%,下游客户需求持续旺盛。同时,近年来随着政策引导,单晶光伏逐渐开始占据市场主流,带动公司高纯石英砂产品快速放量,今年上半年销售量同比增长2359 万吨,同比增速突破60%。
TEL 认证顺利通过,产业链渗透持续深入。公司于2020 年一月公告通过TEL认证,TEL 是全球第三大半导体厂商,目前通过TEL 认证的原材料厂家仅有德国贺利氏(Heraeus)、美国迈图(Momentive),石英股份三家,技术难度以及壁垒极高。公司通过TEL 认证后下游客户渗透因疫情造成的商务交流放缓等原因进度较为缓慢,后续随着疫情影响减弱,公司有望凭借TEL认证实现下游客户的快速拓展,从而带动电子级石英砂销售放量增长。
扩产计划有序展开,静待后续产能释放。公司目前有三大在建扩产工程,分别为20000 吨级高纯石英砂项目,6000 吨级电子级产品项目,以及1800吨级气熔坨项目。其中,高纯石英砂项目已于2020 年6 月奠基开建,6000吨级石英砂项目目前已经部分建成,1800 吨气熔坨项目基本完工,将于四季度投产。后续随着光伏需求持续旺盛,以及公司电子级产品的持续渗透,相关产能有望得到充分释放。
盈利预测与估值: 我们预计公司2020/2021/2022 年营业收入为7.0/9.3/12.6 亿元,归母净利润1.9/2.2/2.8 亿元,对应EPS 为0.54/0.63/0.78元,对应2021 年PE36.4x。我们给出目标价29.05 元,对应2021 年行业平均PE45.9x,维持“买入”评级。
风险提示:公司扩产进度不及预期,全球疫情持续恶化