601908京运通 78亿元单晶产销合同锁定未来三年业绩

 京运通公司简介和分析

北京京运通科技股份有限公司(以下简称“公司”)成立于2002年8月8日,是一家以高端装备制造、新能源发电、新材料和节能环保四大产业综合发展的集团化企业。
京运通是国内大型半导体设备及光伏精密设备制造商之一,曾是国内少数能够同时大规模生产多晶硅铸锭炉、单晶硅生长炉和区熔单晶硅炉等光伏和半导体设备的厂家。
公开资料显示,京运通进入硅棒、硅片等新材料领域时间较短。2017年6月,公司曾公告,拟投资30亿元在乌海市建设产能达5GW/年的以生产高效太阳能级多晶硅及单晶硅材料为主的产业园区。
今年半年报披露,乌海项目2019年年中开始投入量产,一期项目产能可提升至7GW左右。二期产能10GW,预计2021年12月开始投产。
今年以来,因为新材料业务收入激增,京运通经营业绩实现高速增长。前三季度,公司实现营业收入29.99亿元,同比增长101.17%,已经大幅超过2019年全年。净利润为4.16亿元,同比增长149%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为4.1亿元,同比增长177%。

京运通股票行情
异动股揭秘:京运通:子公司签订逾78亿元销售框架合同 京运通触及涨停
京运通2020年12月24日收报8.43元,涨跌幅0.60%,换手率6.91%。当日该股主力资金流入4.39亿元,流出5.39亿元,主力净流出9948.13万元。其中,超大单流入8621.91万元,流出1.95亿元,净流出1.09亿元。当日散户资金流入7亿元,流出6.01亿元,散户净流入9948.13万元。
25日走势:京运通(601908)今日触及涨停板,该股近一年涨停6次。
异动原因揭秘:1、从事光伏设备制造、光伏发电等业务,光伏设备包括晶硅生长设备(单晶硅生长炉和多晶硅铸锭炉)、金刚线开方机、金刚线切片机和机器人检测自动化设备;
2、新能源发电业务方面,公司将继续做好已并网光伏电站和风电站的运营维护工作,努力保持行业领先的毛利率水平。锡林浩特京运通300MW风力发电项目预计年底前可以实现并网;
3、12月23日晚公告,全资子公司与包头晶澳太阳能科技有限公司签订单晶产品销售框架合同,预计销售金额总计约48.18亿元(含税)。此外,全资子公司与江苏新潮光伏能源发展有限公司签订单晶产品销售框架合同,预计销售金额总计约30.18亿元(含税)。
后市分析:该股今日触及涨停,后市或有继续冲高动能。

京运通(601908):积极布局硅片产能 签订大单业绩可期
类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:张文臣/刘晶敏/周涛 日期:2020-12-24
事件:公司发布长 单销售框架合同公告。包头晶澳太阳能科技有限公司拟于2021 年1 月至2023 年12 月向公司采购126,000 万片单晶硅片或合同相关方约定转换系数对应的单晶硅棒。江苏新潮光伏能源发展有限公司拟于2021 年1 月至2023 年12 月向公司采购77,400 万片单晶硅片或双方约定转换系数对应的单晶硅棒。
两大长单锁定出货,业绩增厚可期。据公司公告,此次两大长单按照当前市场价格及排产计划测算,预计销售金额总计约78.36 亿元人民币(含税)。两大长单保证了公司的稳定出货,将增厚公司业绩,产生积极的影响。
扩产计划积极,进展顺利。去年乌海一期项目5GW 硅片项目投产,今年6 月公司先是筹划募资25 亿元主要用于扩产10GW 高效单晶硅棒,此后又公告拟投资70 亿元在乐山扩产24GW 单晶硅产品,若公告的项目全面达产,公司硅片产能将达到39GW 以上,一跃成为光伏硅片环节第二梯队龙头公司。目前乐山一期已开始前期工作,预计明年年中达产。
电站业务保障稳定现金流。新能源发电业务方面,公司已并网的光伏电站(含地面电站和分布式电站)累计装机容量为1,240.94MW,已并网的风力发电站累计装机容量为148.50MW,共计1,389.44MW。锡林浩特京运通300MW 风力发电项目预计年底前可以实现并网。电费收入为公司提供了稳定的现金流,为公司扩产提供保障。
投资建议:公司未来将形成电站和硅片两翼齐飞的格局。预计公司在硅片顺利达产出货之后,业绩有望进一步提升。预计公司2020-2022年净利润分别为5.13、10.63 和18.26 亿元,对应EPS0.26、0.53 和0.92元/股,对应PE32、15 和9 倍,给予“买入”评级。
风险提示:光伏行业政策风险,项目投产时间不及预期风险。