002930宏川智慧 液体石化仓储龙头 并购增强实力

广东宏川智慧物流股份有限公司,位于东莞市东莞港立沙岛,主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务。业务具体包括装卸、仓储、过驳、中转、物流链管理等。经过多年的深耕和发展,公司拥有217座多种材质和多种特殊功能的储罐,罐容总量达107.03万立方米,满足了绝大部分石化产品的仓储要求。
宏川智慧参投公司以4.36亿元竞得汇海仓储及汇海置业相关资产
宏川智慧(002930)(002930.SZ)发布公告,公司于2020年12月29日召开了第二届董事会第三十七次会议,审议通过了《关于参与竞拍收购资产的议案》,同意公司参与投资的东莞市金联川创新产业(300832)投资合伙企业(有限合伙)全资子公司常熟宏智仓储有限公司(简称“常熟宏智”)通过司法拍卖方式参与公开竞拍收购资产。
常熟汇海化工仓储有限公司(简称“汇海仓储”)和常熟汇海置业有限公司(简称“汇海置业”)的管理人于2021年1月8日至2021年1月9日在司法拍卖平台公开拍卖汇海仓储所有的土地使用权、房产、部分储罐、化工仓库及相关附属设施等资产以及汇海置业所有的码头工程及附属设施等资产(以下统称“标的资产”)。常熟宏智已于拍卖期交纳拍卖保证金4000万元参与公开竞拍。
公司于近日收到拍卖方发出的成交确认提示,确认常熟宏智为本次拍卖的标的资产受让方,成交价格为4.36亿元,常熟宏智需于拍卖结束20日内一次性以现金支付尾款3.96亿元至管理人指定账户,后续联系管理人办理标的资产的交割手续。
据悉,优质的码头、储罐、仓库资产是影响石化仓储企业经营的核心因素,增加优质的码头、储罐、仓库资产等是石化仓储企业提升盈利能力和竞争实力的重要途径。
通过本次收购资产,常熟宏智将取得位于长江沿岸的土地、岸线、码头、储罐、化工仓库等石化仓储经营优质资产,进一步增强公司的竞争实力。

宏川智慧股票行情
宏川智慧2021年1月11日收报19.4元,涨跌幅0.26%,换手率2.58%。当日该股主力资金流入1311.56万元,流出1233.53万元,主力净流入78.03万元。其中,超大单流入470.78万元,流出20.15万元,净流入450.63万元。当日散户资金流入7490.36万元,流出7568.39万元,散户净流出78.03万元。
宏川智慧(2021/01/04-2021/01/08)累计跌幅达0.82%,截至1月8日最新股价报收19.35元。本周主力资金流入8251.61万元,流出9582.21万元,主力净流出1330.6万元。其中,超大单流入679.55万元,流出661.68万元,净流入17.88万元。本周散户资金流入4.33亿元,流出4.2亿元,散户净流入1330.6万元。

宏川智慧(002930):并购项目再下一城 液体仓储龙头继续扬帆!
类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:陈淑娴/曹熠 日期:2021-01-11
并购项目再下一城,公司液体罐容总量增至288.34 万m。公司主营液体石化仓储服务,一方面,本次收购的13.39 万m液体罐容使得公司罐容总量获得提升,在完成对该标的资产石化仓储经营执照的重新获取后,将对公司未来业绩增长产生积极影响。另一方面,标的公司与公司子公司常熟宏川仅有一墙之隔,本次收购可使公司旗下子公司太仓阳鸿、南通阳鸿、常熟宏川以及常州宏川与常熟宏智形成有效联动,进一步增强公司在长三角地区布局的集群效应,有利于促进公司未来该区域的业务展开及刺激业绩增长。此外,本次收购的资产还包括长度为210米的沿江岸线和一个2 万吨级(或两个2 千吨级、两个5 百吨级)码头泊位,港口、码头和岸线资产的填充对于公司未来业务的开展具备重要战略意义。
固体化工仓库规模再获提升,收入新增长源逐步显现。公司固体化工仓库运营经验丰富,子公司东莞三江港储自2007 年便运行0.51 万㎡化工仓库。本次收购后,公司固体化工仓库规模将增加1.46 万㎡,由2.75万㎡增长到4.21 万㎡。此次事项,预示着公司未来进一步扩宽公司经营区域,加码化工仓库,有利于公司开辟新的收入增长源及提升公司盈利能力。
并购基金再次落子,公司并购方式转型前兆。本次并购项目由公司参与投资的东莞市金联川创新产业投资合伙企业(有限合伙)全资子公司常熟宏智仓储有限公司进行竞拍,是金联川并购基金自去年成都项目协议外的又一项目行动,也是公司第一次由并购基金进行的并购项目。这预示着公司并购手段的扩充,有利于公司并购效率的提升。
盈利预测与投资评级:我们预测公司2020-2022 年EPS(摊薄)分别为0.56 元/股、0.72 元/股和1.12 元/股,对应2021 年01 月08 日的收盘价PE 为35 倍、27 倍和17 倍。我们看好公司未来几年罐容规模的扩大及市占率的提升,考虑到并购逻辑验证下公司历年来市场表现均高于预期,我们维持“买入”评级。
风险因素:宏观经济下行风险、并购项目落地不及预期风险、证件办理进度不及预期风险、安全经营风险。

宏川智慧(002930):并购与自建双轮驱动 液体石化仓储龙头大展宏图
类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:陈淑娴/曹熠 日期:2021-01-08
国内液体石化仓储领先者,业绩增长稳定且高效。宏川智慧是国内诸多液体石化仓储提供商中的领先者,主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务。截至3Q2020 年,公司拥有储罐罐容274.95 万立方米,其中权益罐容为243.04 万立方米,极大的领先于其他A 股主要竞争者(保税科技和恒基达鑫罐容分别为110.79 万立方米/105.02万立方米)。公司2014 年-3Q2020 年间营业收入及净利润由2.87 亿元/0.66亿元增长到5.98 亿元/1.74 亿元,期间复合增速为13.61%和18.36%,毛利率及净利率常年维持在60%和25%附近,业绩增长稳定且高效。
内生自建与外延并购促进罐容急速增长。由于受政策监管及建设周期的影响,并购是当前国内液体石化仓储行业扩大罐容的最有效手段。宏川智慧自2010 年开始先后并购了包括太仓阳鸿、南通阳鸿、东莞三江等在内的7家企业(2018 年上市至今,3 年内4 个并购项目落地),加之自建项目的实施,公司罐容爆发性增长。从2018 年-3Q2020 年,公司罐容由113.03万立方米 增长到274.95 万立方米 ,扩张迅速。
布局粤港澳、长三角及东南沿海地区,区域优势显现。多个并购项目落地情况下,公司在粤港澳、长三角及东南沿海地区多个仓储区进行布局(长三角地区178.5 万立方米罐容、粤港澳地区52.09 万立方米罐容、东南沿海地区44.35 万立方米罐容),服务半径覆盖当地主要的制造企业及石化企业集群,为公司提供稳定的大体量仓储需求,加之吞吐能力强、泊位等级高的港口码头配套设施配合,公司在这三个区域协同效应与规模竞争优势显著。
供需趋紧,液体石化仓储行业景气度持续上升。近年来国内油品、醇类等化工产品进口维持稳定增长的状态,加之国内炼化产能释放,石化仓储需求稳定提升。但在市场监管严格的环境下,仓储新建项目几乎停滞,“退城入园”下大批量安全系数低的小型化工仓储企业被关停,仓储供给受限。
随行业供需趋紧,液体石化仓储行业景气度持续提升,公司储罐自15 年起使用率长期维持83%以上的高水平位,租金也有5%的年均涨幅,仓储综合服务支撑强劲。
切入固体化工仓储赛道,未来盈利能力有望再度提升。相比于需要优质港口码头配套、建设成本高、盈利能力偏低的液体化工仓储领域,固体化工仓储具备建设配套需求少,盈利能力高的特性。2020 年9 月公司控股股东宏川集团与金联川签署《关于成都投资事项的意向协议》,拟在成都建立占地400 亩固体化工仓库,我们认为这代表公司有望切入固体化工仓储赛道,有益于公司未来业绩提速。
盈利预测与投资评级:我们预测公司2020-2022 年EPS(摊薄)分别为0.56元/股、0.72 元/股和1.12 元/股,对应2021 年01 月07 日的收盘价PE 为35 倍、27 倍和17 倍,考虑到并购逻辑验证下公司历年来市场表现均高于预期,首次覆盖,给予“买入”评级。
股价催化剂:财报业绩高速增长、新建罐容投运、并购项目落地、储罐使用率与单价持续提升。
风险因素:宏观经济下行风险、并购项目落地不及预期风险、安全经营风险。