深天马A 2020年前三季度车载显示累计出货量全球第一

1月13日晚,深天马A发布业绩预告称,预计2020年归属于上市公司股东的净利润为14.5亿元至16.5亿元,同比增长74.83%至98.95%,创出历史新高。基本每股收益盈利0.6637元~0.7553元。
靓丽的业绩主要因产品需求旺盛。深天马A深耕中小尺寸显示领域三十余年,聚焦移动智能终端显示市场和专业显示市场,并积极布局新兴市场。公司通过技术创新加速产品升级,持续优化产品结构,不断加大高附加值产品出货占比,在突发新型冠状病毒肺炎疫情给产业链发展带来挑战的情况下,公司尽最大努力确保交付,叠加5G 推进驱动,公司抢抓市场机遇,主要产品需求旺盛,同时不断深化成本改善力度,有效提升了经营质量和盈利水平。
2020年半年报显示,深天马A的主营业务为电子器件制造业,占营收比例为:99.43%。
在持续研发和扩产追赶下,2020年前三季度,公司车载显示累计出货量登顶全球第一。
深天马A的董事长是陈宏良,男,53岁,研究员级高级经济师,中山大学经济学学士,同济大学工商管理硕士,中欧国际工商学院EMBA。 深天马A的总经理是孙永茂,男,58岁,兰州大学化学专业本科,清华大学有机化学专业硕士研究生、中欧国际工商学院EMBA。

深天马A股票行情
深天马A2021年1月28日收报16.48元,涨跌幅0.30%,换手率1.77%。当日该股主力资金流入1.98亿元,流出2.02亿元,主力净流出464.83万元。其中,超大单流入4830.77万元,流出3714.03万元,净流入1116.74万元。当日散户资金流入3.26亿元,流出3.21亿元,散户净流入464.83万元。
深天马A2021年1月27日收报16.43元,涨跌幅-1.68%,换手率1.47%。当日该股主力资金流入1.3亿元,流出1.58亿元,主力净流出2806.45万元。其中,超大单流入3579.73万元,流出4001.8万元,净流出422.07万元。当日散户资金流入3.07亿元,流出2.79亿元,散户净流入2806.45万元。
深天马A融资融券信息显示,2021年1月27日融资净偿还185.86万元;融资余额13.9亿元,较前一日下降0.13%。
融资方面,当日融资买入7453.88万元,融资偿还7639.74万元,融资净偿还185.86万元,连续4日净偿还累计2786.76万元。融券方面,融券卖出4.86万股,融券偿还6.39万股,融券余量217.54万股,融券余额3574.17万元。融资融券余额合计14.26亿元。

深天马A(000050):产品结构优化 柔性AMOLED产能大规模释放在即
类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:刘翔/傅盛盛 日期:2021-01-28
产品结构优化,柔性 AMOLED 产能大规模释放在即,维持“买入”评级。
公司近日发布的公告显示,公司产品结构持续改善,LTPS 对中尺寸平板和笔电、车载产品的渗透力度不断加大;2021 年 AMOLE 的出货目标较 2020 年大幅增长。我们看好公司产品结构改善对盈利能力的提升作用,我们维持预计2020-2022 年公司归母净利润 14.94/16.22/19.25 亿元,EPS 为 0.61/0.66/0.78 元,当前股价对应 PE 为 27.0、24.9、21.0 倍,维持“买入”评级。
持续优化产品结构,盈利水平稳步提升。
移动智能终端产品方面,打孔屏等高附加产品出货持续增加,Omdia 数据显示截止 2020Q3,公司 LCD 打孔出货量全球第一,市占 42.29%。公司将持续加大 LTPS 对中尺寸平板和笔电、车载产品的渗透力度,目前已向行业主流品牌客户量产出货中尺寸平板和笔电,2021 年公司在这块领域目标较 2020 年将明显增长。在专显领域,公司车载产品稳定向上,2020 年前三季度公司车载显示累计出货量登顶全球第一,市占 15.82%(Omdia),第三季度单季市占 16.8%,环比增长 47.8%,同比增长 4.9%。高附加值产品占比的提升优化了公司的产品结构,并带动了公司盈利水平的上升。
柔性 AMOLED 产能大规模释放在即。
公司现有 3 条 AMOLED 产线,天马有机发光(TM15)、武汉天马 G6(TM17)、厦门天马 G6(TM18)。TM18 已于 2020 年 5 月 18 日全面开工,预计 2021 年上半年封顶,下半年开始设备搬入,目前整体进展顺利。TM15 已量产,主要生产应用于智能可穿戴设备、差异化产品等新兴领域产品为主,2021 年公司预计 AMOLED 穿戴类产品目标出货 2000 万片;TM17 柔性产能已陆续释放,并已向手机品牌大客户实现稳定批量交付,更多品牌客户柔性产品项目相继导入中,预计 2021 年公司柔性产能会大量释放,公司由此将正式步入新一轮AMOLED 驱动的发展期。
风险提示:手机面板价格下跌风险、中美贸易冲突加大、疫情再次爆发风险。

深天马A(000050):需求持续饱满 车载、AMOLED放量增长
类别:公司 机构:华金证券股份有限公司 研究员:胡慧 日期:2021-01-27
2020 年度业绩超预期,调整创新显成效: 中小尺寸面板龙头深天马A 近日发布2020 年度业绩预告,全年实现归属于上市公司股东的净利润为14.5~16.5 亿元,同比增长74.83%~98.95%。第四季度实现归母净利2.2~4.2 亿元,同比大幅扭亏。
2020 年业绩增长动力来自于:1)技术创新加速产品升级,持续优化产品结构,提高高附加值产品出货占比;2)加强成本改善力度,提升经营效率和盈利水平。
LTPS 智能手机出货量全球第一,多领域市占率保持领先: 2020 年,公司基本实现了行业主流品牌客户LTPS 手机全覆盖,截止2020 年前三季度,公司LTPS 智能手机出货量全球第一,市占率23.38%,而LCD 打孔屏出货量市占率高达42.29%。公司厦门2 条LTPS 产线保持满载,目前订单需求持续强劲,预计2021上半年出货量仍将保持高位,另一方面受益面板行业景气度回升,产品价格稳定,以智能手机为代表的移动智能终端显示业务保持较好的业绩预期。同时,公司还将依靠在LTPS 领域积累的经验,加大对中尺寸平板和笔电、车载产品的渗透力度。
在中尺寸平板和笔电领域,公司已向行业主流品牌客户量产出货,并聚焦客户高规格产品需求持续优化解决方案(如全球领先的360Hz 高刷新率、In-cell 等产品),2021 年公司在这块领域目标较2020 年将大幅增长。另外,2020 年,公司车载显示出货量已连续2 个季度全球第一,前三季度累计出货量市占率为15.82%,同时在高端医疗、航海、HMI 等多个细分领域保持了全球市场份额领先。
受益汽车行业回暖,车载显示头部优势明显: 公司2020 年车载业务保持稳定向上,根据Omdia 数据显示,第三季度单季度市占率达16.8%,环比增长47.8%,同比增长4.9%,充分受益2020 年下半年汽车行业需求回暖。目前公司一季度车载订单供不应求,二季度需求持续旺盛,随着汽车产业向着“电动化、网联化、智能化、共享化”方向发展,对于车载屏幕的需求也在提出新的要求,车载业务成为未来转型、增长的关键,公司也为蔚来、小鹏、比亚迪、广汽新能源、荣威等新能源品牌客户主力量产车型提供显示解决方案。目前,公司全球Top24 的Tier1 供应商覆盖率达92%,国内自主品牌Top 10 覆盖率达100%,充分显示出了头部竞争优势,未来有望领先受益车载业务的成长空间。
武汉G6 产能规模释放,AMOLED 贡献业绩新动力: 公司AMOLED 产品出货呈逐年翻倍态势,目前武汉天马G6 产线整体柔性产能已经释放并向手机品牌客户实现稳定批量交付,未来将有更多柔性产品导入,2021 年预计柔性出货量2,000 万片,上海天马有机发光2021 年有望出货可穿戴产品2,000 万片,全年出货显著放量,为业绩贡献新的增长动力。未来AMOLED 产能新增主要为厦门天马显示G6产线,预计2021 下半年实现设备搬入,该产线布局了屏下摄像头、HTD、CFOT等高价值量技术,建成后有望增强在AMOLED 产能规模及技术实力上的竞争力。
投资建议:我们重申公司推荐逻辑,短期需求确定性高,上半年业绩增长动力强劲,预测公司2020 年至2022 年每股收益分别为0.67、0.78 和0.92 元,维持买入-B建议。
风险提示:智能手机等产品市场出货量不及预期;产能建设及良率爬坡不及预期;行业竞争导致供需关系失衡,影响产品价格;新冠疫情反复增加供需不确定性。