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非对称非均衡股市交易

招商积余 2020年净利润4.2到4.5亿

1月28日晚间发布业绩预告,预计2020年归属于上市公司股东的净利润4.20亿元~4.50亿元,同比增长46.74%~57.22%;基本每股收益0.3961元~0.4244元。
2020年半年报显示,招商积余的主营业务为物业管理、资产管理、其他,占营收比例分别为:92.74%、4.78%、2.47%。
招商积余的董事长是许永军,男,58岁,于一九八四年七月毕业于安徽省阜阳师范学院,一九八七年十一月于西北轻工业学院(现更名为陕西科技大学)就读应用化学专业,获工学硕士学位。 招商积余的总经理是陈海照,男,44岁,天津大学EMBA。

招商积余股票行情
1月29日早间,招商积余低开2.57%,股价报20.49元,总市值约217亿港元。
招商积余2021年1月28日收报21.03元,涨跌幅-2.82%,换手率1.16%。当日该股主力资金流入5709.32万元,流出5351.93万元,主力净流入357.39万元。其中,超大单流入2560.59万元,流出2444.05万元,净流入116.54万元。当日散户资金流入1.04亿元,流出1.08亿元,散户净流出357.39万元。
招商积余融资融券信息显示,2021年1月28日融资净买入78.45万元;融资余额2.53亿元,较前一日增加0.31%。
融资方面,当日融资买入692.89万元,融资偿还614.44万元,融资净买入78.45万元。融券方面,融券卖出2.19万股,融券偿还4600股,融券余量63.93万股,融券余额1344.4万元。融资融券余额合计2.66亿元。
招商积余(001914):业绩快增 协同并进
类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得/肖峰 日期:2021-01-29
事件概述
 公司发布业绩快报,2020 年1-12 月,公司累计归母净利润4.2-4.5 亿元,同比+46.7%-57.2%;扣除非经常性损益后的净利润3.7-4.0 亿元,同比+27.6%-38.0%;每股收益0.40-0.42 元。
业绩快速增长,发展步入快车道
2020 年公司预计实现归母净利润4.2-4.5 亿元,同比增长46.7%-57.2%,在疫情影响下,实现了较高的增速。
自合并报表后,招商局物业和中航物业的业务齐头并进,2020 年公司物业管理业务的归母净利润较上年同期增加27,000 万元-30,000 万元,考虑到上年,公司合并报表后,招商局物业和中航物业的合计净利润为24195 万元,预计2020 年公司两项业务合并后的净利润约为51,195 万元-54,195 万元。
疫情影响,拖累资管业务
2020 年公司资产管理业务受疫情影响下滑,归母净利润较上年同期下降4,000 万元-5,000 万元。我们预计,在摆脱疫情影响后,公司的资产管理业务将重回增长。
逐步剥离房地产业务
其他业务方面,由于上年同期冲回以前年度多计提土地增值税等,本报告期无此事项发生,导致本报告期归母净利润较上年同期下降7,000 万元-10,000 万元。公司逐渐剥离房地产业务,将更聚焦物业赛道。
投资建议
重组后,招商积余跃升至行业第一梯队,依托母公司获取住宅资源,非住宅领域持续发力,市场化拓展能力强劲,业绩快速增长,未来发展可期。受疫情及整合速度影响,我们下调公司盈利预测,预计公司20-22 年EPS由0.58/0.80/1.10 下调为0.41/0.61/0.80 元/股,对应PE 为51.6/34.7/26.3 倍,维持公司“买入”评级。
风险提示
人工成本上升过快,新签管理面积不及预期

招商积余(001914):招商系高管上任 整合有望加速
类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:陈慎/刘璐/韩笑/林正衡 日期:2021-01-27
核心观点
公司1 月25 日发布公告,石正林先生因个人原因辞去公司董事、总经理及董事会战略委员会委员职务,公司董事会同意聘任陈海照先生担任公司总经理。我们预计招商系高管上任后,公司整合进程和招商局集团内部协同有望加速。此外我们预计20Q4 公司拓展受疫情影响不大,投资团队到位后收并购落地在即。我们预计公司20-22 年EPS 为0.52、0.77、1.05 元,目标价30.73 元,维持“买入”评级。
招商系高管走马上任,整合进程有望提速
公司1 月4 日公告,招商蛇口将就公司总经理候选人进行公开招聘,以“进一步激活市场化管理的动力与活力,更好更快地迈上新台阶”。本次陈海照上任即为公开招聘的结果,其曾任招商局物流集团总经理助理、中外运冷链物流总经理,意味着招商局集团(而不仅是招商蛇口)对于公司发展的高度重视。去年公司已经完成三总部整合,我们预计目前正在进行城市公司层面的整合,稳步推进重资产剥离、股权激励等事项。陈总上任后或将加速公司整合进程,加强公司与招商局集团兄弟公司之间的协同(包括收购创毅控股、重资产剥离等事项),更好促进公司战略目标的实现。
20Q4 拓展受疫情影响预计不大
市场此前担心因为疫情对于项目拓展的滞后影响,20Q4 新签合约金额可能受到负面影响。但根据公司官网,四季度公司拓展持续取得佳绩,例如在医院业态方面,新增南方医院、中山大学附属第八医院两大项目;城市服务方面,与烟台蓝天集团旗下烟台蓝天智慧物业成立合资公司。我们预计公司20Q4 拓展受到疫情影响不大,全年拓展指标完成情况较好。
期待收并购项目正式落地
根据公司官网,公司已经组建起实力强大的投资团队,在举措“JY3-完善物业投资标的搜寻及筛选的制度建设”的持续推动下,2020 年截至10 月底已接收并深入洽谈收并购项目20 个,对接合资合作项目10 余个,提交投委会审议的投资项目9 个,审议通过6 个,已经超出年度所定目标。我们期待公司后续收并购项目的正式落地。
整合进程有望加速,维持“买入”评级
由于公司部分物管项目更改会计确认方法,我们下调物管业务营收、上调毛利率;由于疫情对于资管业务的影响,下调资管业务营收和毛利率,并假设21-22 年逐步恢复至19 年水平;21 年“16 积余债”到期将节约财务成本。据此我们调整公司20-22 年EPS 至0.52、0.77、1.05 元(前值0.58、0.81、1.13 元)。考虑到公司投资性房地产租金收入已在资管业务中体现,我们估值时不再考虑地产分部。可比公司21 年平均PE 为28 倍(Wind一致预期),考虑到公司兼具扩张意愿和竞争壁垒,我们认为合理PE 估值水平为40 倍,目标价30.73 元(前值31.13 元),维持“买入”评级。
风险提示:疫情、收购整合、人工成本上涨、剩余房地产项目处置风险。

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文章名称:《招商积余 2020年净利润4.2到4.5亿》
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