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非对称非均衡股市交易

水泥板块节后看涨 关注上峰水泥、祁连山

2月19日午后,水泥概念股持续走高,上峰水泥(000672)涨停,上峰水泥(000672)股价大涨超过7%,天山股份(000877)涨逾6%,祁连山(600720)、华新水泥(600801)、冀东水泥(000401)涨幅超过5%,博闻科技(600883)、宁夏建材(600449)等个股也有非常不错的表现。
天风证券表示,当前建材板块性价比仍然较高,低估值水泥品种有望受益于节后较好的复工预期和两会政策催化,在历史的春节-两会区间内表现较好,可关注海螺水泥等。
中信证券指出,春节假期工人返乡影响下出货继续下降,库存继续上升,全国价格继续季节性下滑,同比低于去年同期。地方陆续出台错峰生产常态化细则,错峰生产趋于常态化和差异化。全国价格季节性回调后料企稳,国内水泥市场进入淡季;较低的库容水平料将为2021年开春提供价格修复支持。2020全年看全国整体需求保持韧性;在供给端仍有较强控制力下,2020全年价格仍保持高位区间,销量小幅增长,预计行业整体盈利保持稳健。标的上看好长期需求空间稳健的华南、华东区域,推荐龙头优势凸显的中国建材、海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、华润水泥控股。
长城证券预计,从需求层面看,2021年水泥需求:-2%~0%。且需求增速呈现出先扬后抑,前高后低的特点。基建投资具有较强支撑,预计可维持低速增长,上半年在基数效应下冲高,下半年回落。“三道红线”政策出台后,从增量上限制了房企融资,将导致2021年房地产新开工存在下行压力,导致房地产对水泥需求将产生影响,同时考虑房开企业一定程度上需加快周转减少对融资依赖,仍具备一定开工意愿,因此预计房地产对水泥影响有限。供给层面,环保预期依旧保持持续加码态势;价格和效益方面,2021年将持续保持近两年的稳定局面。

上峰水泥股票行情
2月19日盘中上峰水泥(000672)涨停,截至发稿,股价报20.36元,成交2.84亿元,换手率1.81%,振幅10.43%。
资金面上,上峰水泥近5日主力资金净流入3481.17万元,主力资金总体呈现净流入状态。
从融资融券数据来看,最近一个交易日数据显示,上峰水泥融资余额5.09亿元,融券余额883.16万股,融资买入额2723.59万元,融资净买入955.24万元。
上峰水泥公司主营业务为水泥、熟料、砂石骨料,2020年三季报显示,公司实现营业收入44.51亿元,同比降2.80%;净利润15.14亿元,同比降1.73%;每股收益1.89元。
值得关注的是,过去180天,共有2家机构对公司进行了评级,综合评级建议为买入。
上峰水泥2020上半年实现营业总收入28.7亿,同比下降0.5%;实现归母净利润10.1亿,同比增长6.2%;每股收益为1.26元。报告期内,公司毛利率为48%,同比降低0.8个百分点,净利率为35.1%,同比提高1.7个百分点。
祁连山(600720):春季水泥行情蓄势待发 西北龙头弹性可期
类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:杨光 日期:2021-02-21
甘青藏地区水泥龙头,2021 年产能持续扩张:祁连山是中国建材集团控股的八大水泥子公司之一,通过新建、并购等方式在甘青藏地区持续深耕,目前形成甘肃兰州、永登、天水、陇南、青海湟中、民和等16 个生产基地,水泥熟料在产产线20 条,水泥熟料产能2243万吨。截止2020 年上半年,公司在甘肃市占率为46%,青海市占率为26%。公司积极布局西藏地区,2020 年8 月年产120 万吨熟料的拉萨城投水泥项目投产,2020 年底年产120 万吨熟料的山南项目建设完成,预计2021 年4 月投产;两条产线全部达产后,祁连山在西藏地区市占率将达到27%,位列前三。同时公司积极拓展外延业务,目前运营9 个商品混凝土生产基地和3 个骨料生产基地。
春季开工行情蓄势待发,西北基建中期持续性较好:每年春季是地产基建开工的主要时间点,节前水泥价格持续下调,节后将迎来今年的第一轮上涨行情。2020 年地方政府专项债金额为3.75 亿元,同比增长70%,但全国基础设施投资同比仅增长5.43%,我们预计部分专项债资金将延期到今年释放;同时基建项目建设周期多为3 年以上,今年将是2020 年开工项目的主要建设时期。在全国六大地区中,西北地区对基建政策敏感度较高,主要因为西北水泥需求主要来源于基建。2020 年甘肃增加多个重大建设项目,兰州机场三期扩建项目开工;2021 年甘肃计划投资1140 亿元,加快多个铁路续建项目。
甘青地区供给侧稳定,公司降本增效提高盈利质量:甘青地区近年几乎没有新增产能,且环保要求趋严,老旧产线不断退出,行业严格执行错峰生产。公司在甘青品牌优势突出,为基建项目首选水泥供应商,更为受益于需求启动。同时公司苦修内功、严控费用降本增效,2020Q3 三费比率降至11.16%;生产运行效率同比大幅提升,近两年ROE 均维持18%以上。
投资建议:预计公司2020-2022 年净利润为18.45 亿、20.76 亿、23.10 亿元,对应2020-2022 年动态市盈率为6.2、5.5、4.9 倍。
考虑到公司的成长性及低估值,首次给予评级为“买入”。
风险提示:基建投资增速不达预期,原材料价格波动不确定性

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