通威股份:光伏和多晶硅持续上涨 公司2021年一季度业绩大涨

通威股份:融资净偿还9189.44万元,两市排名第11(04-08)
通威股份融资融券信息显示,2021年4月8日融资净偿还9189.44万元;融资余额39.19亿元,较前一日下降2.29%。
融资方面,当日融资买入1.19亿元,融资偿还2.11亿元,融资净偿还9189.44万元,净偿还额两市排名第11。融券方面,融券卖出28.94万股,融券偿还32万股,融券余量367.25万股,融券余额1.2亿元。融资融券余额合计40.39亿元。

通威股份:控股股东解除质押9000万股
通威股份(SH 600438)4月8日晚间发布公告称,本公司于2021年4月8日收到通威集团通知,将质押给中国农业银行股份有限公司成都总府支行和上海海通证券资产管理有限公司合计9000万股股份解除质押。
2019年年报显示,通威股份的主营业务为农牧业务、光伏业务、内部抵销,占营收比例分别为:49.79%、47.4%、-0.19%。
通威股份的董事长是谢毅,男,37岁,英国伦敦帝国理工大学管理学硕士。 通威股份的总经理是郭异忠,男,51岁,大专学历。

通威股份拟披露2020年年报和2021年一季度业绩报告
1、2021年04月06日,通威股份发布业绩快报,2020年实现营业总收入442亿元,同比上涨17.69%;归属于母公司股东的净利润36.08亿元,同比上涨36.95%。

2、2021年04月06日,通威股份发布2021年一季度业绩预告,预计第一季度归属于上市公司股东的净利润为8亿元至9亿元,同比增长132.00%至161.00%;扣除非经常性损益后的净利润为7.5亿元至8.5亿元,同比增长137.00%至169.00%。

通威股份一季度业绩大涨原因是什么?

《每日经济新闻》记者注意到,即便按预测数据达到的下沿,通威股份今年一季度的业绩也是公司史上最高。
从2016年开始,通威股份一季度业绩呈现加速上涨趋势,但也一直保持在5亿元以下。对比之下,通威股份今年一季报业绩增幅是非常猛的。
通威股份解释了一季度业绩增长迅猛的原因,这是基于其高纯晶硅和太阳能电池领域一直维持领先的成本及品质优势。今年以来,受益于下游需求的增长,高纯晶硅供应紧张,价格行情持续上涨;同时,太阳能电池出货量较去年同期有较大幅度增长。
从历史业绩看,每年一季度是通威股份的淡季。2019年,通威股份一季度单季度净利润为4.91亿元。然而在第二季度、三季度,通威股份单季度净利润分别为9.60亿元、7.92亿元。2020年,通威股份一季度业绩约为3.45亿元,而在第三季度,净利润高达23.22亿元。

光伏产业链各环节涨势不止
《每日经济新闻》记者注意到,今年一季度恰好也赶上多晶硅料上涨的风口。
受益于下游需求拉动,多晶硅料一季度价格一举突破10万元/吨。
根据中国有色金属工业协会硅业分会数据,3月最后一周,单晶复投料价格区间在12.5万~13.5万元/吨,成交均价为13.18万元/吨。近期硅料价格维持涨势的主要原因,一方面是硅片企业的待交货订单支撑了多晶硅料需求,另一方面是4月份多晶硅供应端有两家一线万吨级企业计划检修,使得市场供应预期相对更为紧俏。
硅料价格上涨,但产能仍然主要集中在头部企业。3月份产能在5万吨以上的企业有4家,通威股份旗下的永祥股份,以及保利协鑫、新特能源、新疆大全产量共计2.86万吨,占总产量的76.1%。4家企业3月份开工率为102%,环比增加8.1个百分点。
硅料环节价格上涨是因为硅片的扩张。据世纪新能源网不完全统计,在“疯狂”扩产的2020年,硅片扩产规模超300GW。进入2021年之后,扩产趋势依旧不减。
但硅料价格持续上涨又会引发产业链的博弈。目前来看,硅料价格、硅片价格、组件价格的上涨趋势犹在。根据PVInfoLink数据,3月24日,多晶硅片主流报价1.550元/pc,均价较上周上涨9.2%;多晶电池片主流报价0.620元/W,均价较上周上涨5.6%;325W/395W单晶PERC组件主流报价1.60元/W,均价较上周上涨1.3%。
硅片价格则有企稳趋势,3月25日,隆基方面发布了4月份硅片价格,硅片定价与3月15日公布的价格数据相比并未变化。华金证券分析师肖索认为,在市场单晶硅片供给紧张的行情下,隆基此次硅片价格不变,将予以4月份硅片市场企稳的倾向。
不过,光大证券仍然认为2021年光伏新增装机高增长确定性强,硅料作为供需形势相对最紧张环节(老旧产能陆续退出且新产能增量有限带来的供给偏紧),有望对其价格及相关企业盈利能力起到保障。
股市方面,经过前段时间的大幅杀跌,光伏板块的隆基股份、通威股份、阳光电源等龙头股股价又有企稳倾向,目前都有超5%涨幅的反弹。

通威股份(600438)点评报告:硅料高景气 电池片大幅扩产增厚利润
类别:公司 机构:万联证券股份有限公司 研究员:江维/郝占一 日期:2021-04-08
报告关键要素
公司发布2020 年业绩快报和一季报业绩预增公告,公司20 年实现营收442亿元,同比+17.69%;归母净利润36.08 亿元,同比+36.95%;扣非归母净利润24.09 亿元,同比+4.06%,四季度业绩略低于我们预期。受益于硅料价格上涨以及电池片出货量提升,公司21 年Q1 归母净利润预计8-9 亿元,同增132%-161%,扣非归母净利润7.5-8.5 亿元,同增137%-169%。
投资要点:
20 年光伏业务高速增长,计提减值拖累利润:公司20 年硅料和电池片板块出货大增,实现硅料销量8.66 万吨,同比+35.79%;电池及组件出货22.16GW,同比+66.23%。四季度和全年业绩不及预期的主要原因是硅料设备改造计提减值2.88 亿和电站补贴不及预期计提减值2.22 亿。剔除减值影响后,公司整体业绩符合我们此前预期。
硅料供需紧平衡,价格维持高位:硅料21 年产量约为55 万吨,约支撑200GW 的组件装机,21 年全年硅料仍是紧平衡状态,我们认为全年硅料价格将维持在110 元/kg 以上的水平。从1-3 月来看,公司逐月出货价约为8 万、9 万和10 万/吨,盈利水平快速提高。中期来看,22 年硅料产量70万吨左右,依然维持供需较紧的状态,随着乐山和保山新产能投产,公司硅料业务仍有较大提升空间,未来可期。
Q1 电池片承压,大幅扩产保持龙头地位:21 年Q1 由于硅片涨价以及组件开工率大幅下降,公司成本压力传导不畅,利润承压。但随着玻璃大幅降价,我们认为终端需求有望迎来释放。产能方面,公司上半年金堂和眉山各7.5GW 电池片产能投产,与天合合作的15GW 产能预计下半年投产,21年底实际产能超过50GW,电池片利润有望进一步增厚。公司异质结进展顺利,中试线良率目前已经达到97%以上,转换效率超过24%,21 年底有望达到25%,N 型技术保持业内领先。
盈利预测与投资建议: 预计公司20-22 年营业收入分别为442/694.59/759.21 亿元,归母净利润分别为36.08/56.87/69.15 亿元,对应EPS 分别为0.80/1.26/1.54 元/股,基于今年硅料供需紧平衡价格维持高位,电池片大幅扩产增厚公司利润,我们维持买入评级。
风险因素:硅料、电池片价格不及预期;新产能投产进度不及预期;异质结电池进度不及预期;210 电池片不及预期;技术变革风险。

通威股份(600438):多晶硅持续高景气 双料龙头地位稳固
类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:庞钧文/周淼顺/石岩 日期:2021-04-08
本报告导读:
公司光伏业务快速发展助力业绩高增长。公司多晶硅业务持续景气,助力业绩高增长;电池片盈利低谷,积极布局大尺寸及新技术。公司硅料、电池片双龙头地位稳固。
投资要点:
维持“增持”评级 。预计公司2020-2022 年EPS 为0.80(-0.28)、1.27(+0.10)、1.51(+0.32)元,维持目标价36.90 元。公司发布2020 年业绩快报,业绩受计提减值影响略有下调;上调2021-2022 年业绩预测,通威持续享受多晶硅景气红利,电池盈利有望底部反转,双料龙头地位稳固。
光伏业务快速增长,计提部分减值损失。2020 年度公司实现多晶硅销量8.66 万吨,同比+35.79%;电池及组件出货量22.16GW,同比+66.23%;转让成都通威增加净利润12.94 亿元;报废资产和计提减值损失5.10 亿元。
扣除减值影响后,公司2020 年实现归母净利润41.18 亿元,同比+53.54%。
多晶硅持续高景气,助力业绩高增长。光伏需求释放叠加下游快速扩产,多晶硅价格持续走高。测算公司1-3 月多晶硅出货均价为7.5、8、10 万/吨,合计出货量约为2-2.5 万吨。公司目前多晶硅产能约为9 万吨,乐山二期+保山一期合计8 万吨产能将于今年底投产。公司多晶硅成本控制优异,积极扩充产能,有望持续受益行业高景气红利,助力业绩高增长。
电池片盈利低谷,积极布局大尺寸与新技术。受上游涨价影响,电池片盈利受到挤压,盈利低谷已至。公司2020 年底电池片产能约为30GW,预计至2021 年底产能将扩充至60GW,新建产能均为210 向下兼容。公司电池片精细化生产优势显著,非硅成本行业领先,积极布局大尺寸产能,关注新型电池技术研发,有望抢占先发优势,保持电池片龙头持续领先地位。
催化剂。硅料及大电池涨价、非硅成本继续下降、新产能持续建设。
风险提示。疫情、汇率、贸易等影响海外光伏需求。