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博通集成:公司净利润同比下降 毛利率或将逐季改善

博通集成股票行情

5月24日,博通集成盘中快速反弹,5分钟内涨幅超过2%,截至9点38分,报71.48元,成交1562.16万元,换手率0.24%。
06月02日14时04分,博通集成(603068)出现异动,股价大跌。截至发稿,该股报价67.51元/股,换手率1.33%,成交额8668.59万,主力净流出1539.46万,振幅4.77%,流通市值63.56亿。
2021年6月9日,博通集成A股开盘72.25元,全日下跌2.11%,股价收报71.00元。自2021年6月7日以来,博通集成收盘价连续三日收于年线(250日均线)之上。,博通集成股价前一次连续三日收于年线之上为今年的5月31日,当日收盘价为71.79元(前复权),次日股价出现了下跌。
06月11日,博通集成被沪股通减持32.76万股,已连续3日被沪股通减持,共计46.29万股,最新持股量为129.83万股,占公司A股总股本的0.86%。
涨跌停表现
过去一年,该股有3次涨停,涨停后第二个交易日上涨1次,下跌2次,上涨概率为33.33%;
而过去一年,该股有1次跌停,跌停后第二交易日上涨1次,下跌0次,上涨概率为100.00%。
市场表现
走势优于大盘,优于行业。

博通集成股东户数增加8.95%,户均持股25.17万元
博通集成2021年4月29日在一季度报告中披露,截至2021年3月31日公司股东户数为2.04万户,较上期(2020年12月31日)增加1673户,增幅达8.95%。
博通集成股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年3月31日电子行业上市公司平均股东户数为5.39万户。其中,公司股东户数处于1万~2万区间占比最高,为27.88%。
2020年3月31日至今,公司股东户数显著下降,区间跌幅为15.86%。2020年3月31日至2021年3月31日区间股价下降31.31%。
截至2021年3月31日,公司最新总股本为1.5亿股,其中流通股本为9415.34万股。户均持有流通股数量由上期的5036股下降至4622股,户均流通市值25.17万元。
博通集成户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年3月31日,电子行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为33.39万元。其中,24.36%的公司户均持有流通股市值在11万~21万区间内。
2021年3月31日,沪股通持有博通集成的股份数量为83.48万股,占流通股本的0.88%,较上期(2020年12月31日)的151.61万股下降44.94%。

博通集成公司业绩
博通集成(603068)发布一季报,2021年一季度实现营业总收入2.36亿元,同比增长74.4%;归属母公司股东净利润1014.18万元,同比下降35.23%;基本每股收益为0.07元。
博通集成(SH 603068)4月29日发布年度业绩报告称,2020年归属于上市公司股东的净利润为约3322.24万元,同比下降86.84%;营业收入约为8.09亿元,同比下降31.15%;基本每股收益盈利0.24元,同比下降87.88%。
博通集成4月29日公布2020年年度分红预案:以本公司总股本1.5亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利2元(含税),合计派发现金红利总额为3008.5万元。
公司自上市以来募资2次共计14.07亿元,派现2次共计0.79亿元,累计派现募资比为5.61%。

博通集成公司消息
2020年年报显示,博通集成的主营业务为集成电路产品,占营收比例为:100.0%。
博通集成的董事长、总裁均是Pengfei Zhang,男,56岁,美国国籍,清华大学博士学历。
博通集成(SH 603068)5月5日发布公告称,股东因以下原因披露减持计划实施进展:减持时间过半截至2021年4月28日,建得投资、亿厚有限、泰丰香港、耀桦有限之减持时间已过半,其在上述减持期间内未透过集中竞方式减持公司股份,本次减持计划尚未实施完毕,建得投资、亿厚有限、泰丰香港、耀桦有限分别持有公司股份约539万股、约613万股、约348万股、约497万股,分别占公司总股本约1.50亿股的3.58%、4.08%、2.31%、3.30%。

博通集成(603068):新产品不断迭代 毛利率或将逐季改善
类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:孙远峰/王海维 日期:2021-05-03
事件概述
公司发布2020 年业绩报告及2021 年一季度业绩报告,2020 年公司实现收入8.09 亿元,实现归母净利润0.33 亿元;2021 年Q1实现营收2.36 亿元,实现归母净利润0.1 亿元。
新产品不断迭代,2021 年Q1 毛利率环比改善明显伴随着WiFi 技术在消费电子、物联网(智能家居、智慧城市)等领域需求提升,依据电子发烧友统计,预计2023 年国内WiFi芯片市场规模将接近270 亿元,2021 年大约为210.8 亿元,目前主要还是以WiFi 4/5 芯片为主,WiFi 6 芯片目前还处于渗透的初始阶段,随着WiFi 6 标准逐渐普及,从巨头发布支持WiFi 6智能终端到华为、TP-LINK 等发布WiFi 6 标准路由器再渗透至物联网板块,预计到2023 年WiFi 6 芯片比例有望达到90%保持高速增长。我们认为,新老产品迭代初期对公司毛利率有所影响,2020 年ETC 后装市场需求放缓,2021 年开始支持ETC 前装芯片装置,公司的国标ETC SoC 芯片已获得车规认证,进入汽车前装市场,在技术和市场上处于领先地位。此外,在蓝牙音频业务板块,公司为应对产品竞争,提升市场占有率,2020 年对上一代蓝牙音频芯片产品采取了具有竞争力的价格策略,相关产品毛利率较低,拉低了公司整体的毛利率水平。2021 年Q1 公司单季度毛利率为25.28%,环比2020 年Q4 的14.53%提升10.75 个百分点。我们认为,随着公司新产品不断推出,迭代老产品,综合毛利率水平有望逐渐提升。公司无线数传类产品终端客户覆盖了包括美的、涂鸦智能、金溢科技、雷柏科技、大疆科技等国内知名企业,无线音频类产品终端客户包括摩托罗拉、LG、夏普、飞利浦和阿里巴巴等。
加强研发投入,产品创新升级
公司核心团队多来自于国外顶尖高校、科研机构如耶鲁大学、UCLA、京都大学、AT&T 贝尔实验室等,均有微电子行业留学经历,为集成电路设计领域的专家。截至2020 年12 月31 日,全公司拥有员工222 人, 其中192 人为研发人员,占比高达86.49%。从研发费用角度看,2020 年公司研发费用为1.22 亿元,同比增长23.44%,2021 年Q1 公司单季度研发费用为0.42亿元,公司不断加强研发投入的同时,以市场需求为导向进行新产品规划,提升公司研发投入的转化率。依据2020 年12 月25日公告,致能工业以67 元每股受让转让方834 万股。依据2021年1 月12 日公告,公司定增发行价格为65.00 元/股,发行数量为1171.14 万股,其中,公司现有股东上海武岳峰集成电路股权投资合伙企业(有限合伙),持有发行人股份 374 万股,占本次发行前总股本的 2.70%。根据上海致能工业电子有限公司披露的《简式权益变动报告书》,上海武岳峰集成电路股权投资合伙企业为上海致能工业电子有限公司之一致行动人。因此,上海致能工业电子有限公司完成本次发行股份登记及此前协议转让股份登记后,与其一致行动人将合计持有发行人1823 万股,占发行后总股本的比例为 12.12%。
投资建议
基于公司ETC 后装芯片出货量减少、物联网相关产品竞争较为激烈及老产品综合毛利率水平相比2019 年有所下降,但未来毛利率有望逐季改善,我们调整此前盈利预测,预计2021 年~2023 年公司实现营收12.50 亿元、16.50 亿元、21.50 亿元(此前2021年和2022 年数据分别为12.50 亿元、17.50 亿元);预计实现归属于母公司股东净利润1.61 亿元、2.57 亿元、3.30 亿元(此前2021 年和2022 年预测数据分别为1.83 亿元、2.53 亿元),我们维持此前“增持”评级。
风险提示
半导体行业发展低于预期;公司技术创新低于预期导致新品突破低于预期;下游应用拓展和客户拓展低于预期等。

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