威派格:2021Q1同比扭亏为盈 2020年净利润增长42%

威派格股票行情

2021年6月15日,威派格A股开盘17.06元,全日大涨4.46%,股价收报17.80元。自2021年6月10日以来,威派格收盘价连续三日收于年线(250日均线)之上。
前次回顾
东方财富Choice数据显示,威派格股价前一次连续三日收于年线之上为今年的5月10日,当日收盘价为16.76元(前复权),次日股价出现了下跌。
历史回测
回溯近一年股价,威派格共计实现5次连续三日收于年线之上。历史数据显示,次日股价涨多跌少,共计实现上涨4次,最大涨幅为2.34%;遭遇下跌1次,跌幅为0.89%。
06月15日,威派格获沪股通增持10.22万股,已连续3日获沪股通增持,共计18.72万股,最新持股量为86.94万股,占公司A股总股本的0.20%。

威派格2021年4月29日在一季度报告中披露,截至2021年3月31日公司股东户数为1.15万户,较上期(2020年12月31日)减少1095户,减幅为8.71%。威派格股东户数低于行业平均水平。
2020年9月10日至今,公司股东户数有所下降,区间跌幅为1.53%。2020年9月10日至2021年3月31日区间股价下降1.20%。

威派格5月26日公布2020年年度分红实施方案:以本公司总股本4.2亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.633元(含税,税后1.4697元),合计派发现金红利总额为6857.96万元。
公司自上市以来募资2次共计4.43亿元,派现4次共计1.75亿元,累计派现募资比为39.5%。

威派格公司业绩
威派格(SH 603956)4月28日晚间发布一季度业绩公告称,2021年第一季度营收约1.49亿元,同比增长83.49%;净利润约1372万元;基本每股收益0.03元。
威派格(SH 603956,最新价:17.55元)4月19日晚间发布年度业绩报告称,2020年归属于上市公司股东的净利润约为1.71亿元,同比增长42.11%;营业收入约为10.02亿元,同比增长16.73%;基本每股收益盈利0.40元,同比增长37.93%。

威派格(603956):农村饮用水提标改造+供水管网智能化改造赋能智慧水务行业
类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:刘博/唐亚辉 日期:2021-06-15
事件:6 月8 日-10 日,2021 年中国水博会在武汉举行,威派格带来了“数字赋能,保障农村供水安全——农村供水的持续运营和智慧监管”的主题论坛探讨。
十四五期间,国家对农村饮用水改造的推进以及供水管网智能化改造推动了我国智慧水务、智能水表行业的发展。根据水利部官方文件的披露,“十三五”期间,全国共完成农村饮用水安全巩固提升工程建设投资2000 亿元,提升了2.59 亿农村人口供水保障水平,其中解决了1710 贫困人口饮水安全问题。我们预计十四五期间,叠加我国水管网的智能化改造进程到来,农村饮用水投资额或高于十三五期间。
重新认识威派格,威派格从19 年年报的二次供水设备研发生产商逐步转型为2020 年年报的智慧水务系统集成商:如何定义“智慧水务系统集成商”?首先,“智慧水务解决方案”是针对行业痛点,为客户(主要是自来水公司)提供漏损管理、表计自动化管理、水调度系统管理、农村饮用水管理、供水水厂/排水水厂自动化管理等的实现方案。而我们定义威派格为“智慧水务系统集成商”原因是,威派格为客户提供解决方案(应用系统)的同时,提供智能化改造所需要的设备。威派格是行业稀缺的拥有水务智能化改造平台+智能化设备研发销售的企业。
2021 一季报公司首次扭亏为盈,报表端边际变化初现。我们预计公司2021 年全年订单高增速,农村饮用水、智慧水务管理平台、智慧水厂设备(装配式水厂)、学校及医院供水改造项目为公司带来新维度业绩增量。我们预计随着收入的增长,公司的人均创收将进一步上升、管理/销售费用率将进一步下降。2021Q1 公司销售费用率由2020Q1 的46.56%下降至36.94%,管理费用率由32.80%下降至17.99%,规模效应开始显现。
21 年公司看点:农村饮用水、智慧水务管理平台、智慧水厂设备(装配式水厂)为公司带来新维度业绩增量。虽然2020 年公司传统二次供水设备和区域加压泵收入占比公司总营收的90%左右,但是我们预计21 年公司在农村饮用水、智慧水务管理平台、智慧水厂设备三个维度为公司拓宽营收维度。
盈利预测:根据我们对行业和公司未来业务的判断,我们维持2021-2023年EPS 预测为0.59/0.82/1.19 元,对应2021-2023 年PE 为30/22/15 倍,维持“买入”评级。
风险提示:行业竞争加剧带来毛利率下降、公司智慧水厂设备推进不及预期的风险等

威派格(603956):1Q21净利润扭亏 盈利能力提升、未来高增长可期
类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:蒋昕昊/张钰琪/刘俊 日期:2021-05-02
1Q21 业绩符合预期
公司公布1Q21 业绩:一季度收入1.49 亿元,同比增长83.5%;归母净利润1371.9 万元,上年同期为-2435.6 万元,实现扭亏为盈,符合我们预期,我们认为公司一季度业绩上升主要由于订单持续释放。
公司盈利能力提升,综合毛利率同比+4.1ppt 至67.65%;期间费用率控制良好,同比下降26.8ppt 至65.78%,其中销售费用率同比下降9.6ppt 至36.94%,管理费用率同比下降14.8ppt 至17.99%,研发费用率同比下降3.7ppt 至11.57%,我们认为费用率下降主要源于公司销售渠道布局效应显现,收入端迅速提升所致。1Q21 经营性现金流净额同比下降16.5%至-0.95 亿元,主要由于一季度支付货款和职工薪酬增加。
发展趋势
从二次供水到智慧水务物联网,公司业务持续拓展。我们认为公司不仅仅是质量管理出色的设备制造企业,而且深刻理解水务行业know-how 和客户需求痛点。公司持续在智慧水务物联网行业布局,目前研发团队涵盖软硬件,挖掘客户智慧水务需求。我们预计未来智慧水务市场空间有望达到3000 亿元,相比传统的二次供水设备行业仅百亿元级的市场提升显著。我们看好未来智慧水务将成为公司业绩增长的主要驱动力,带动公司营收高增长。
费用率显著下滑,公司高增长确定性强。公司在原有二次供水业务上优化客户结构,客户群体从原有地产商、建筑商顺利向地方水司转型。水司客户和公司智慧水务物联网业务客户重合度高,有利于公司基于原有销售渠道持续拓展业务。2020&1Q21 公司营收同比分别增长17%和83%,但是销售团队人数2020 年仅增加不到10%,带动公司费用率持续下滑。随着公司智慧水务物联网市场份额的逐步提升,我们看好公司未来营收有望保持高增长,同时我们预计公司未来费用率有望持续下滑,支撑公司业绩的高增长。
盈利预测与估值
维持2021/2022 年净利润2.6/3.6 亿元不变。当前股价对应29.1/20.7 倍2021/2022 年市盈率。维持跑赢行业评级,维持目标价24 元,对应39.3/28.2 倍2021/2022 年市盈率,较当前股价有36%的上行空间。
风险
设备销售不及预期;市场竞争加剧风险;业务推进不及预期。

威派格(603956):20年业绩好于预期 打造全面智慧水务解决方案商
类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:郭丽丽/杨阳/李鲁靖/王茜 日期:2021-04-22
事件:
公司发布2020 年报,2020 年实现营业收入10.02 亿元,同比增长16.7%;实现归母净利润1.71 亿元,同比增长42.1%;单Q4 实现营业收入4.10 亿元,同比增长26.2%;实现归母净利润0.87 亿元,同比增长80.6%点评:
产品销量增长带动收入提高16.7%,公司在手订单充足公司营业收入同比增长16.7%,主要是公司产品销售收入增长,其中无负压设备和变频设备完成销量1796 和1114 套,分别同比增长7.1%和14.49%,两类产品收入分别增长10.0%和14.2%;区域加压设备销售量同比降低25.6%,实现营收0.70 亿元,同比降低8.68%,拖累了公司营业收入增速;另外,公司单独披露了2020 年智慧水务信息化收入规模为3877 万元。截至2020 年12 月31 日,公司已确认的在手订单金额6.55 亿,其中智慧水务信息化产品8733 万元。
毛利率小幅降低2 个百分点,期间费用率持续优化公司2020 年毛利率为65.6%,同比下降2.0 个百分点,主要原因是旧改项目、农饮水、智慧泵房、平台搭建等业务增加,该类项目安装费相对较高,导致安装成本增加。另外,公司全年期间费用率47.9%,同比下降2.2pct,其中销售费用、管理费用、财务费用和研发费用率分别为26.8%、13.98%、-0.3%和7.4%,同比分别变化为-2.1、-0.5、+0.6 和-0.3 个百分点。截至2020年底,公司销售人员人数达到1172 人,较2019 年底增长82 人,在人员增长的情况下实现销售费用率的下降,公司费用优化效果良好。
公司定位全面转向五位一体的智慧水务综合解决方案商公司定位已由二次供水解决方案向全面智慧水务解决方案发展,以全面服务水务全价值链为市场导向,打造集“平台+硬件+软件+物联网技术+服务”
五位一体的智慧水务综合解决方案。公司的产品品类持续扩充,除传统的二次供水设备外,公司硬件产品还包括多参数水质分析仪、 沃德水泵、威傲水表及流量计、一体化智能水厂设备等,软件平台类产品包括威爱智慧水务一体机、 威爱水务物联网设备统一接入系统等各类系统,未来有望依托现有销售渠道实现产品销量的增长。
投资建议:维持盈利预测,预计公司2021-2022 年实现归母净利润3.33和5.44 亿元,对应EPS 为0.78 和1.28 元,对应PE 为22.4 和13.7 倍,维持“买入”评级。
风险提示:行业增长不及预期的风险,行业政策监管加剧的风险,公司核心技术人才流失的风险、项目进度不及预期的风险