永高股份:塑料管道概念股 2021年业绩开门红

 4月14日,永高股份(002641)近日发布2021年第一季度业绩预告,预计业绩同向上升。报告期内归属于上市公司股东的净利润6,435.47万元–7,571.14万元,比上年同期增长70%-100%;基本每股收益0.05元/股-0.06元/股。
业绩变动原因一是去年同期新冠疫情刚爆发,严重影响了国内外经济活动及公司生产经营,导致同期对比基数偏低;二是本报告期内,公司凭借规模优势抢抓市场机遇,有序把控产品涨价节奏及加大新品推广力度等措施,以精益管理、绩效管理为导向不断改善内部运营,同时各子公司不断释放产能增加收益,使公司产销量均创历史同期新高,从而驱动业绩大幅增长。
永高股份2021年4月12日在深交所互动易中披露,截至2021年4月9日公司股东户数为2.92万户,较上期(2021年3月31日)减少792户,减幅为2.64%。
 永高股份主要从事塑料管道产品的研发、生产和销售,为客户提供全面的塑料管道系统解决方案,是城乡管网建设的综合配套服务商。
2020年半年报显示,永高股份的主营业务为制造业,占营收比例为:95.11%。
永高股份的董事长是卢震宇,男,46岁,研究生,高级经济师。 永高股份的总经理是冀雄,男,51岁,本科。

永高股份(002641):产能逐步投产 一季度业绩维持高增
类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:濮阳 日期:2021-04-16
事件:公司披露2021 年一季度业绩预告。对此点评如下:
2021 年一季度业绩同比高增,预告区间平均值较2019 年同期增速20%。预计2021 年一季度归母净利润同比增长70~100%,达到6,435~7,571 万元,扣非归母净利润同比增长134~184%,达到5,335~6,471 万元。2021 年一季度归母净利润预告区间平均值较2019 年同期增速20%。黄岩、岳阳项目逐步投产,今年产能带来增量。
2021 年度预计开展PVC 套期保值所需保证金不超过人民币1.5 亿元,对冲原材料价格波动。根据公司实际生产经营的原材料需求,并秉承谨慎原则,2021年度预计开展套期保值所需保证金不超过人民币15,000 万元。从事套期保值业务的资金来源于公司生产经营过程中积累的自有资金。PVC 树脂是公司生产所需的主要原材料,而其价格波动很大,给公司生产经营造成了较大影响。
为减少原材料价格波动对公司生产经营造成的不利影响,公司拟于2021 年度开展PVC 期货套期保值业务,利用期货套期保值工具来规避和减少PVC 市场价格波动给公司带来的经营风险。
公司公告2021 年限制性股票激励计划,优化管理机制。本激励计划拟授予的限制性股票数量为1,235.00 万股。本激励计划涉及的激励对象共计40 人。本激励计划授予的限制性股票的授予价格为3.19 元/股。2021、2022 年业绩考核指标:以2018-2020 年度平均主营业务收入为基数,当年的主营业务收入增长率不低于20%、30%;以2018-2020 年度平均净利润为基数,当年的净利润增长率不低于15%、30%。
新增产能带来增量,一季度业绩高增,首次给予增持评级。预计公司2020~2022年归母净利润分别达到7.7、8.9、10.6 亿元,同比增长49%、16%、20%,对应估值11、10、8 倍。黄岩、岳阳项目逐步投产,今年产能带来增量。PVC套期保值,下游价格转嫁,公司有望降低原材料涨价对毛利率的负面冲击。
风险提示:原材料成本超预期上升;新增产能落地低于预期;行业竞争加剧;下游需求低于预期等。

永高股份(002641):开年利润高增 2021年业绩释放可期
类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇/陶昕媛 日期:2021-04-16
事件:
永高股份2021年4 月14 日发布2021 年一季度业绩预告,2021 年一季度预计净利润约6435.47 万元~7571.14 万元,同比增长70.0%~100.0%。
点评:
业绩向好,公司步入新一轮成长周期。公司一季度预计净利润约6435.47万元~7571.14 万元,业绩大幅提升。2020 年一季度疫情爆发,严重影响了国内外经济活动及公司生产经营,仅实现净利润3785.57 万元,基数较低;若不考虑2020 年疫情情况,公司2021 年一季度净利润较2019 年一季度同比仍增加10.67%~30.20%,在2019 年高基数的情况下,仍实现大幅增长,说明公司盈利能力稳定,已经步入新成长周期。
综合管理能力稳步提升,加速出清有利头部集中。华东SG-5 现货市场2021 一季度均价环比2020 年四季度涨2.8%,同比2020 年一季度涨27.13%。公司面对多变的经济环境以及不稳定的原材料价格,从套期保值控制采购成本以及有序把控产品涨价节奏两方面进行管理,进一步增厚利润。并且公司以精益管理、绩效管理为导向不断改善内部运营,公司2021 年一季度产销量均创历史同期新高,加速行业集中度提升。
产能布局稳步推进,子公司利润贡献显著。公司目前华南、 华东、华北和西南四大地区布局有 8 个生产基地。湖南岳阳和浙江黄岩分别有 8万吨和 5 万吨在建基地,产能布局得到进一步优化。产能扩张的同时,公司加大销售团队建设,销售业务保持较高增长,毛利率也有望进一步提升。天津永高、重庆永高、安徽永高等子公司在绩效倍增的激励模式下,有望持续为公司贡献经营利润,未来发展潜力可期。
数字化助力企业效能提升,股权激励提升经营动力。公司实施数据化管控,稳步提升生产管理水平,2020 年三季度管理费用率/销售费用率为4,39%/8.28%,与2019 年同期降幅显著。并且2021 年推出股权激励计划,更有助于激发公司管理团队和业务骨干的潜力和创造力,提升经营动力。
给予公司“买入”评级。预计公司2020 年-2022 年实现归母净利润为7.73/8.91/10.96 亿元,EPS 为0.63/0.72/0.89 元,对应PE 为11.25/9.76/7.94倍。
风险提示:产能投放不及预期,盈利预测与估值不及预期。