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美格智能:5G时代物联网新秀 所处赛道前景广阔

6月7日消息,今日美格智能开盘报21.9元,截止11:15分,该股涨10%报23.86元,封上涨停板。
深交所2021年6月15日交易公开信息显示,美格智能因属于当日跌幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。美格智能当日报收31.44元,涨跌幅为-9.99%,偏离值达-9.17%,换手率13.96%,振幅8.59%,成交额4.82亿元。
6月21日,美格智能盘中快速回调,5分钟内跌幅超过2%,截至10点11分,报30元,成交1.83亿元,换手率5.76%。

美格智能公司业绩
美格智能(002881)发布一季报,2021年一季度实现营业总收入2.6亿元,同比增长101.08%;归属母公司股东净利润1541.19万元,同比增长264.77%;基本每股收益为0.09元。
美格智能(SZ 002881)4月27日晚间发布年度业绩报告称,2020年归属于上市公司股东的净利润约为2744万元,同比增长12.21%;营业收入约为11.21亿元,同比增长20.15%;基本每股收益盈利0.1513元,同比增长12.24%。

2020年半年报显示,美格智能的主营业务为4G技术行业应用、精密组件,占营收比例分别为:91.09%、0.16%。
公司主要从事 1、无线通信模组及解决方案业务2、精密组件业务。无线通信模组及解决方案业务方面,公司专注于4GLTE、4GLTE-A、NB-IOT、CAT-M、5Gsub-6G、5G毫米波、WIFI6等无线通信模组、解决方案、智能终端的设计、研发和销售,同时为客户提供基于无线通信技术的产品开发服务。精密组件业务领域,主要是研发、生产和销售以智能手机为代表的各类通信终端产品的精密结构件和精密模具。
美格智能的总经理、董事长均是王平,男,42岁,大专学历

美格智能4月28日公布2020年年度分红预案:以本公司总股本1.83亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.2元(含税),合计派发现金红利总额为365.27万元。
公司自上市以来募资1次共计2.39亿元,派现3次共计0.19亿元,累计派现募资比为7.95%。

美格智能股票分红统计表

美格智能(002881):5G时代的物联网新秀
类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:王林/付东/赵悦媛/余熠 日期:2021-06-15
5G 时代的物联网新秀
我们认为美格智能在2019-2020 年完成剥离精密组件业务后,全力聚焦物联网业务,随着行业景气度持续提升,未来有望迎来持续高增长。同时,公司主打高速率产品,并以智能模组为核心竞争力产品,打造高利润空间。另外,公司自2014 年便进入华为终端供应商体系,多个模组产品基于海思平台研发,形成了密切的合作关系,随着华为加码自动驾驶战略,以及FWA产品的推进,美格智能车规模模组、智能车载解决方案以及FWA 终端产品有望受益,助力公司实现高速成长。我们预计公司2021-2023 年EPS 分别为0.55、0.76 和1.04 元,首次覆盖给予“增持”评级。
2021 年将是美格智能开启高速发展的元年
我们认为2021 年将是开启高速发展的元年,主要原因是美格智能于2019年剥离精密组件业务,经过2019-2020 年的调整期,截至2020 年年报精密组件业务占总营收比重仅0.11%,基本完成业务结构调整。2021 年,公司将进一步聚焦物联网相关业务的发展,2014-2020 年公司该业务营收复合增速高达76.98%,结合当前物联网行业景气度持续提升,我们认为2021 年将迎来公司高速发展的元年。
携手华为做物联网国产替代核心标的,车载产品+FWA 有望发力美格智能自2014 年开始向华为提供移动宽带、车载终端、智慧家庭等领域产品的技术开发服务,大多是基于海思芯片开发。美格智能与华为具备多年合作基础,多个模组产品基于海思平台研发,我们认为公司对海思芯片平台的理解更为深刻,随着华为在车联网、5G 物联网等领域投入加大,美格智能作为华为的物联网重要供应商,其车规模模组、智能车载解决方案以及FWA 终端产品有望受益。
目标价38.24 元/股,首次覆盖给予“增持”评级我们预计公司2021-2023 年净利润分别为1.02 亿、1.40 亿和1.93 亿元,EPS 分别为0.55 元、0.76 元和1.04 元,当前股价下对应PE 分别为63.40、46.06 和33.48 倍。参考A 股同类型公司Wind 一致预期的2021 年平均PE估值水平为69.32 倍,给予公司2021 年PE 估值为69.32 倍,对应目标价38.24 元/股,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示:FWA 产品的拓展不及预期、物联网通信模组行业竞争加剧。

美格智能(002881)公司动态点评:聚焦智能IOT模组 市场研发双轮驱动增长
类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:吴彤/蔡微未 日期:2021-05-01
事件:公司于 4 月 28 日发布 2020 年年度报告及 2021 年一季度报告,2020年实现营收 11.21 亿元,同增 20.15%,实现归母净利润 0.27 亿元,同增12.21%;2021Q1 实现营收 2.60 亿元,同增 101.08%,实现归母净利润 0.15亿元,同增 264.77%,实现扣非后归母净利润 0.15 亿元,同增 277.42%。
2020 年业绩符合预期,2021Q1 业绩高增。2020 年年度,公司实现营收11.21 亿元,同增 20.15%,主要系公司坚持聚焦无线通信模组及解决方案业务,克服疫情带来的不利影响,无线通信模组客户群体及产品出货量持续扩大,FWA 终端产品在海外市场不断突破,2020 年度整体经营成果较为稳健。其中无线通信模组及解决方案业务实现营收 10.52 亿元,同增32.18%,占比超 93%,精密组件业务实现营收 119.04 万元,占比为 0.11%;2020 年公司实现归母净利润 0.27 亿元,同增 12.21%,公司净利润增速低于营收增速主要系公司加大对 5G 智能模组、5G FWA 解决方案、车规级通信模组等领域的研发投入,研发费用同增 65.59%,另外报告期内公司拟计提信用减值损失和资产减值损失 0.37 亿元和 2020 年度股权激励股份支付费用 960.07 万元。2021Q1,公司实现营收 2.60 亿元,同增 101.08%,实现归母净利润 0.15 亿元,同增 264.77%,主要系公司精密组件业务完全剥离后,无线通信模组及解决方案业务订单充足,其中应用于智能网联车、FWA 领域及 5G 产品出货量大幅上升,整体营业收入较同期大幅增长。
研发持续加码释放红利,叠加产品结构优化,毛利大幅提升。2020 年公司研发费用为 1.41 亿元,同增 65.59%,研发人员占比提升 2.47 个百分点至 86.18%,公司持续加大在智能模组及定制化产品的研发投入,具备 5G智能模组先发优势,定制化开发技术广泛应用于新零售、智能网联车、5GFWA 等物联网核心应用领域,驱动业务高速发展。另外公司剥离精密组件业务,高毛利产品无线通信模组及解决方案占比增大,双重因素驱动毛利水平提升,2020 年毛利同增 1.29 个百分点至 21.31%。
2020 年加强营销建设,控费稳健,现金流健康。2020 年公司销售/管理/财务费用分别为 0.28/ 0.32/ 0.01 亿元,分别同增 32.72%/ 7.48%/ 77.9%,其中销售费用增长主要系公司加强营销体系建设,销售团队人员持续扩充,增强海内外市场拓展能力致销售人员薪酬及福利增加,财务费用增长主要系汇率变化导致汇兑损益增长,2020 公司销售/管理/财务费用率分别为2.50%/2.88%/0.13%,同比变动 0.24pct/-0.34pct/0.04pct,三费率合计同降0.06pct,2020Q1 公司三费率合计 6.44%,同比 1.8pct,控费稳健。现金流方面,2020 年公司经营活动现金流净额为 0.68 亿元,同增 121.85%,现金流表现较为健康。
FWA 市场前景广阔,公司 FWA 海外市场进一步开拓。公司积极把握物联网发展契机,聚焦无线通信模组、解决方案及技术开发业务,其中公司重点发力的 FWA 市场前景广阔。据爱立信预测,截至 2020 年底全球将有超 600 万个 FWA 连接,预计到 2026 年超过 1.8 亿,其中 5G FWA 连接有望在 2026 年增长到 7000 万以上。同时公司加大海外市场开拓力度,重视北美、欧洲和日本等地区的业务发展,2020 年公司向美国等运营商客户提供的 FWA 已经实现大批量出货,境外市场的销售占比持续提升,2020年境外营收占比 36.17%,同增 16.66pct,公司将持续拓展 FWA 终端的增量市场。
投资建议:鉴于公司所处赛道前景广阔、研发持续加码、并不断拓展海外市场,预计公司 2021-2023 年实现归母净利润预计分别为:1.08/ 1.47/ 1.99亿元,对应现价 PE 分别为:35X/25X/19X,维持“买入”评级。
风险提示:竞争加剧风险;宏观经济风险;汇率波动风险;研发及产品推进不及预期风险

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文章名称:《美格智能:5G时代物联网新秀 所处赛道前景广阔》
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