三维股份:轨道交通配件龙头 订单充足支持2021年业绩增长

三维股份股票行情

6月15日消息,今日三维股份开盘报16.69元,截止11:05分,该股涨10%报18.26元,封上涨停板。
2021年6月16日讯,三维股份今日放量涨停,封单8804手,成交额近2亿元;近两日交易数据显示,买一席位平安证券浙江分公司买入2380万元,卖一席位浙商证券三门南山路营业部卖出1810万元。
2021年6月16日,三维股份A股开盘18.26元,全日大涨10.02%,股价收报20.09元。自2021年6月11日以来,三维股份收盘价连续三日收于年线(250日均线)之上。
6月21日,三维股份盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点40分,报20.89元,成交2104.12万元,换手率0.29%。截至9点59分,报20.12元,成交3584.80万元,换手率0.50%。
三维股份(SH 603033,收盘价:20.09元)6月16日晚间发布公告称,浙江三维橡胶制品股份有限公司股票于2021年6月11日、6月15日、6月16日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。经公司自查,公司目前未发现对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道或市场传闻,以及热点概念事项等。

三维股份股东户数下降3.07%,户均持股97.77万元
三维股份2021年4月27日在一季度报告中披露,截至2021年3月31日公司股东户数为5310户,较上期(2020年12月31日)减少168户,减幅为3.07%。
三维股份股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年3月31日化工行业上市公司平均股东户数为3.39万户。其中,公司股东户数处于1.5万~3万区间占比最高,为30.03%。
2020年3月31日至今,公司股东户数显著下降,区间跌幅为14.64%。2020年3月31日至2021年3月31日区间股价上涨15.23%。
截至2021年3月31日,公司最新总股本为4.26亿股,其中流通股本为2.49亿股。户均持有流通股数量由上期的4.54万股上升至4.69万股,户均流通市值97.77万元。
三维股份户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年3月31日,化工行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为29.11万元。其中,25.59%的公司户均持有流通股市值在11万~18.5万区间内。

三维股份公司业绩
三维股份(SH 603033,收盘价:22.56元)4月26日晚间发布一季度业绩公告称,2021年第一季度营收约5.70亿元,同比增长134.38%;净利润约6455万元,同比增长260%;基本每股收益0.15元,同比增长275%。
三维股份(SH 603033,收盘价:22.56元)4月26日晚间发布年度业绩报告称,2020年营业收入约为18亿元,同比增长3.06%;归属于上市公司股东的净利润约为2.11亿元,同比下降5.26%;基本每股收益盈利0.50元,同比下降7.41%。

2020年年报显示,三维股份的主营业务为橡胶行业、轨道交通,占营收比例分别为:67.94%、31.22%。
三维股份6月2日公布2020年年度分红实施方案:以本公司总股本4.26亿股为基数,向全体股东每10股转增4股,派发现金红利1.5元(含税,税后1.35元),合计派发现金红利总额为6392.78万元。
公司自上市以来募资2次共计18.68亿元,派现5次共计2.08亿元,累计派现募资比为11.13%。

三维股份股票分红统计表
三维股份的董事长是叶继跃,男,54岁,中国国籍,本科学历,工程师。 三维股份的总经理是陈晓宇,男,33岁,中国国籍,本科学历。

三维股份公司消息
三维股份(603033)6月16日晚披露股票交易异常波动公告称,公司与内蒙古自治区乌海经济开发区管委会进行了初步商谈,拟在当地投资建设新型材料产业链一体化项目,该事项处于筹划过程中,尚未正式签约。据悉,该项目将通过电石-乙炔-1,4丁二醇产业链,生产1,4丁二醇,并进一步向下游投资建设可降解塑料、高端聚醚材料以及精细化工产品-丁内酯和N-甲基吡喏烷酮的生产线。
三维股份公告,与中铁八局集团第七工程有限公司于2021年4月27日签订《成都轨道交通13号线一期工程管片采购合同》,合同金额3.7亿元。

三维股份(603033.SH)重大事项点评:布局BDO产业链 打造公司新增长点
类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:王喆/李鸿钊 日期:2021-06-21
公司拟在内蒙古乌海经济开发区投资建设新型材料产业链一体化项目,生产1,4 丁二醇,并进一步向下游投资建设可降解塑料、高端聚醚材料以及精细化工产品γ-丁内酯和N-甲基吡咯烷酮的生产线。项目有望成为公司新的业绩增长驱动,我们坚定看好公司作为区域轨交配件龙头,受益于国内轨交投资扩张叠加区域垄断优势,实现业绩高弹性增长。我们调整公司2021-2022 年EPS预测至0.83/1.15 元(原预测为1.53/2.13 元),新增2023 年EPS 预测1.38元,给予目标价28 元,维持“买入”评级。
布局BDO 产业链,打造可降解塑料、电子级NMP 等产品。根据2021 年6 月17 日公告,公司与内蒙古乌海经济开发区管委会进行了初步商谈,拟在当地投建新型材料产业链一体化项目,通过电石-乙炔-1,4 丁二醇产业链,生产1,4 丁二醇(BDO)并进一步向下游投资建设可降解塑料(PBAT)、高端聚醚材料(PTMEG)及精细化工产品γ-丁内酯(GBL)和N-甲基吡咯烷酮(NMP)的生产线,其中PTMEG 下游主要用于生产高弹性氨纶,GBL 为生产NMP 的重要原材料,NMP 主要用于生产电子级清洗剂,项目有望成为公司新的增长亮点。
轨交新签订单充裕,支撑未来业绩增长。2020 年受疫情影响,轨交建设进度滞后,公司当年新签轨交合同额6.08 亿元,同比-43%。2021 年,随着轨交建设正常化,一季度公司新签合同额1.19 亿元,同比+116%;其中铁路项目合同额7574 万元,同比+50%;城市轨道交通合同额4335 万元,同比+823%。截至一季度末,公司在手未签合同的中标通知书仍有1.66 亿元。公司在手订单充裕,有望在未来逐步转化为收入及利润。
基地完成多点布局,看好长期成长空间。公司轨交业务立足广西基地,在全国进行多区域布局,目前浙江五维基地、四川三维基地、云南三维基地均已建成投产。在完善产能布局的同时,公司积极探索通过与地方城轨集团合资成立公司的方式快速切入城轨配件供应体系,合营公司四川三维已中标成都轨交多个项目,截至2020 年底合计中标金额突破20 亿元。我们看好公司未来通过复制“成都模式”打开市场,业绩长期成长可期。
风险因素:BDO 产业链项目投建进度不及预期;公司轨道项目中标规模低于预期;国家铁路及城轨投资不及预期;产品价格大幅下跌。
投资建议:考虑到疫情原因,短期轨交订单释放及新签订单增长不及预期,下调2021-2022 年公司归母净利润预测至4.94/6.83 亿元(原预测为6.52/9.10 亿元),新增2023 年归母净利润预测为8.25 亿元,对应2021-2023 年EPS 预测分别为0.83/1.15/1.38 元。由于公司资本公积转增股本导致总股本增加,调整公司目标价至28 元(对应2021 年34xPE),维持“买入”评级。

三维股份(603033):21Q1利润高增长 期待四川三维放量
类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:方晏荷/张艺露 日期:2021-05-08
21Q1 归母净利高增,期待四川三维放量
公司20 年实现营收/归母净利18.0/2.1 亿元,同比+3.1%/-5.3%,归母净利低于我们预期(3.0 亿元),系疫情影响导致收入确认减少进而拖累利润。
21Q1 实现营收/归母净利5.7/0.6 亿元,同比+134%/+260%。考虑疫情影响下轨交项目开工延后,四川三维(未上市)收入及利润放量放缓,我们下调21-23 年EPS 至0.99/1.25/1.51 元(21-22 年前值1.42/1.88 元);21 年橡胶带/装配式轨交业务EPS 为0.09/0.90 元,可比公司21 年Wind 一致预期均值12/22xPE,我们看好公司通过商业模式创新快速扩张装配式轨交市场,给予12/25xPE,目标价23.57 元(前值30.93 元),下调至“增持”评级。
20 年混凝土枕销售旺盛,毛利率同口径下提升20 年公司橡胶V 带/输送带/混凝土枕/轨道板销量分别为1.4 亿A 米/3233万平方米/181 万根/1.1 万块,同比+11.8%/-3.0%/+27.2%/-43.1%,V 带及混凝土枕销量实现较快增长,轨道板销量下降或因疫情影响,下游部分项目工期延后导致。同期,橡胶V 带/输送带/混凝土枕/混凝土岔枕/轨道板收入分别为3.2/9.1/3.9/0.6/1.1 亿元,同比+18%/-0.9%/+17%/+7%/-35%,毛利率分别为28.5%/24.4%/41.6%/57.3%/53.4%。20 年整体毛利率+3.2pct 至31.7%(考虑运费同口径下);21Q1 毛利率为21.4%,同比下降系运费计入成本导致,剔除后预计仍有降低,或是原料涨价影响。
20 年期间费用率同口径下上行,归母净利率20Q4 以来恢复上升20 年期间费用率12.4%(同口径下),同比+2.8pct,销售/管理/研发/财务费用率3.2%/6.1%/1.3%/1.8%,同比+1.0/+1.0/+0.2/+0.6pct,主要系收入增加缓慢而费用相对刚性所致。20 年公司有息负债/资产负债率27.7%/40.7%,同比+5.0/+5.9pct。20 年归母净利率11.7%,同比-1.0pct,其中Q4 为12.8%,同/环比+4.0/+6.0pct;21Q1 归母净利率11.3%,同比+4.0pct,利润率逐步恢复增长。20 年实现经营性现金流净额1.4 亿元,同比-8.2%,主要系公司收现减少及存货增加所致。
四川三维实现盈利,在手订单充沛
据公司年报,20 年公司合营公司四川三维(持股66%,未控股)实现盈利,净利润963 万元,公司实现投资收益874 万元;21Q1 公司投资收益2099万元,预计四川三维经营情况较好。我们预计随着下游项目的稳步推进,叠加公司在手订单充沛,四川三维利润增长有望加速。20 年公司整体新签铁路/城轨项目75/26 个,合同额分别达3.1/3.0 亿元;21Q1 新签19/3 个,合同额分别达0.8/0.4 亿元,同比+50%/823%,另有在手订单1.7 亿元。
风险提示:原料涨价和人民币升值超预期;优选供应商资质认证不可持续。