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科达制造:陶瓷整机设备龙头 碳酸锂业务进入收获期

科达制造股票行情

6月21日,科达制造盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点40分,报13.71元,成交6801.97万元,换手率0.32%。
2021年6月21日,科达制造发生了1笔大宗交易,总成交76.9万股,成交金额979.71万元,成交价12.74元。当日收盘报价13.38元,跌幅0.22%,成交金额5.46亿元;大宗交易成交金额占当日成交金额1.79%,折价4.78%。
科达制造:融资净买入4841.43万元,融资余额11.96亿元(06-21)
科达制造融资融券信息显示,2021年6月21日融资净买入4841.43万元;融资余额11.96亿元,较前一日增加4.22%
融资方面,当日融资买入1.33亿元,融资偿还8476.33万元,融资净买入4841.43万元。融券方面,融券卖出1.44万股,融券偿还0股,融券余量10.55万股,融券余额141.16万元。融资融券余额合计11.97亿元。

科达制造6月9日公布2020年年度分红实施方案:以本公司总股本18.88亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利1元(含税,税后0.9元),合计派发现金红利总额为1.89亿元。
公司自上市以来募资9次共计39.72亿元,派现17次共计12.25亿元,累计派现募资比为30.84%。

科达制造一季度归母净利润同比增长526.95%
4月27日晚,科达制造2020年年报和2021年一季报新鲜出炉,其2021年一季度营业收入21.1亿元,同比增长65.91%,归母净利润同比增长526.95%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长1137.31%,经营活动产生的现金流量净额同比增长131.22%,涨势创新高,远超市场预期,实力诠释“王者归来”。
科达制造业绩大幅增长的背后,是高质量发展的内核。自2020年起,公司围绕主业调整战略部署,进一步加强精细化管理。通过科学部署董事会人员配置,新设科达总部,提高管理效率,加强监管及风险管控职能,实现了公司整体经营运行的稳健发展。2020年,公司实现归母净利润、经营活动产生的现金流量净额分别同比增长138.39%、99.31%,降本增效成效显著。
科达制造作为国内陶机市场龙头,是国内唯一一家能够提供建筑陶瓷整厂整线设备的企业。截至2020年底,国内已建成及正在建设中的岩板生产线中,约70%使用了公司的成型、抛光设备。
在海外布局方面,公司收购意大利高端陶机企业Welko进行国际化布局,目前公司市场规模仅次于意大利竞争对手,综合实力处于亚洲第一、世界第二的地位。
近年来重点定位非洲大型建材集团,把握非洲超10亿人口带来的城镇化高速发展红利,开足马力增产提效,陆续与战略合作伙伴在肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔4国合资建设并运营陶瓷厂。2020年全年公司海外建筑陶瓷业务营业收入达17.89亿元,同比增长68.63%,净利润达4.09亿元,同比涨幅超130%。
自2017年以来,科达制造战略布局青海盐湖提锂,间接持有蓝科锂业43.58%股权,成为其第二大股东。目前蓝科锂业的吸附提锂工艺已得到了充分验证,2020年生产碳酸锂达1.36万吨,远超设计产能;同时其扩建项目已于2021年4月试车释放部分产能,项目投产后实际产能将超3万吨/年。从2020年以来,碳酸锂价格从底部3.8w/t上涨至8.5w/t,后续随着产能逐步释放,公司未来发展可期。
科达制造全资子公司拟增资扩股引入员工持股平台
科达制造公告,公司及子公司关键管理人员、骨干员工等161人拟通过共同投资设立的4个有限合伙企业(分别为上海洺枫管理咨询合伙企业(有限合伙)、上海洺华管理咨询合伙企业(有限合伙)、上海洺胜管理咨询合伙企业(有限合伙)、上海洺兆管理咨询合伙企业(有限合伙),以下统称“员工持股平台”)对公司全资子公司安徽科达机电增资4,750万元,其中2,000万元计入注册资本,2,750万元计入资本公积,增资价格为2.375元/注册资本。增资前安徽科达机电注册资本为8,000万元,本次增资完成后,其注册资本变更为10,000万元,公司对其持股比例由100%变为80%。

科达制造(600499):业绩大幅增长 主业依旧向好 碳酸锂业务“量”“价”齐升!
类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:张晗/刘军 日期:2021-05-03
事件:
2020 年年报:2020 年公司实现营业收入73.9 亿元,同比增长15%;实现归母净利润2.8 亿元,同比增长138%;实现扣非净利润0.33 亿元,其中非经常性损益主要包含转让佛山科达陶瓷科技有限公司51%股权所得的3.2 亿元投资收益。
一季报:一季度实现营业收入21.1 亿元,同比增长66%,实现归母净利润1.9 亿元,同比增长527%;实现扣非净利润1.8 亿元,同比增长1137%。
点评:
1. 碳酸锂“量”“价”齐升,单吨利润接近2.7 万元,新增2 万吨产能已于4 月份逐步释放!2020 年全年销量1.4 万吨,一季度销量2450吨,根据一季报测算单吨碳酸锂利润接近2.7 万元左右,一季度没有充分反映碳酸锂价格。同时,蓝科二期2 万吨电池级碳酸锂产能已于今年4 月份逐步释放产能,结合目前碳酸锂价格高位稳定,盐湖提锂成本较低,预计蓝科全年利润将大幅增长!
2. 非洲陶瓷厂盈利能力依旧优秀,仍在持续扩产!根据一季度少数股东收益测算,非洲工厂一季度实现利润约1.7-1.8 亿元。去年全年非洲工厂实现收入17.9 亿元,实现净利润4.1 亿元,净利率22.8%。同时非洲第五个国家赞比亚的工厂也在4 月份开工建设,随着产能不断扩张,后续收入和利润也将持续增长!
3. 受益岩板需求大幅增长,陶机业务一季度持续向好,净利润率也在大幅提升!目前国内已建成及正在建设中的岩板生产线中,约 70%使用了公司的成型、抛光设备,受益于下游需求爆发,公司陶机业务一季度持续向好!
盈利预测:考虑陶机和非洲陶瓷业务持续快速增长,碳酸锂业务了“量”
“价”齐升,上调公司2021-2023 年净利润至7.6 亿、11.2 亿和13.3 亿,PE 为27 倍、18 倍和15 倍,维持“买入”评级。目标价14.12 元/股。
风险提示:海外业务不达预期,蓝科锂业业绩不达预期。

科达制造(600499):战略布局盐湖提锂 迎来量价齐升
类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:倪文祎 日期:2021-06-21
投资逻辑
机械装备+锂电材料双主业发展战略。公司目前聚焦传统业务陶机和海外建筑陶瓷,并持股蓝科锂业43%股权布局锂电材料业务享受投资收益,实施双主业发展战略。公司亏损资产处置已经接近尾声,资产减值风险降低。
蓝科锂业“量”“价”齐升,公司碳酸锂业务进入收获期。
锂行业中期向好。供给端今明两年锂资源增量有限;需求端动力电池占锂需求70%,21 年锂需求将达到55 万吨;锂供需将维持短缺状态,锂盐价格呈上行周期且未来2-3 年中枢维持8-10 万元/吨。
锂资源自主可控逻辑发酵,国内盐湖资源价值待重估。我国锂原料产量占全球仅10%,锂盐加工产能占比却超70%,锂资源高度依赖进口。
随着蓝科锂业放量,意味着国内盐湖提锂在多年尝试后技术路线打通、成本下降(公告不含税完全成本3.3 万元/吨)。蓝科拥有国内储量最高察尔汗盐湖63%面积采矿权,其价值有望得到重估。
蓝科锂业盈利测算。蓝科一期1 万吨碳酸锂项目已实现超产,二期2 万吨电池级项目4 月投产。20 年贡献投资收益-0.39 亿元,测算21-23 年碳酸锂产量2.5 万吨、3.7 万吨、4 万吨,为科达贡献投资收益4.32 亿元、5.79 亿元、6.26 亿元。
重新聚焦陶瓷机械业务,深耕产品布局海外市场。公司陶机业务由于岩板设备需求大增而获得新的发展空间,今年新签订单已达 50 亿元。公司开拓非洲蓝海市场,2020 年底已投产 9 条产线,远期规划 7 大基地 15 条产线。
预计21 年实现利润5 亿元,未来年均增速10%-15%,稳定增长值得期待。
投资建议&盈利预测
预计2021-2023 年公司营收分别为89.62 亿元、103.18 亿元、119.66 亿元,归母净利润分别为8.26 亿元、11.22 亿元、13.45 亿元,EPS 分别为0.44 元、0.59 元、0.71 元,对应PE 分别为30.7 倍、22.6 倍、18.8 倍。
采用分部估值,陶机业务5 亿以上利润空间,给予20 倍PE,对应100 亿市值;蓝科锂业部分,43%股权对应利润空间有望超6.5 亿元左右,给予30倍PE,对应195 亿市值。目标价16 元/股,首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
蓝科锂业投产进度不及预期、陶机及海外陶瓷业务发展不及预期、商誉减值风险、限售股解禁风险、涉及诉讼风险、二股东所有股份被轮候冻结风险。

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