杰克股份:缝制机械全球龙头 2021Q1净利润增长189.47%

6月17日,杰克股份盘中跌幅达5%,截至14点21分,报26.86元,成交8070.49万元,换手率0.67%。

杰克股份6月11日公布2020年年度分红实施方案:以本公司总股本4.46亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利2.6元(含税,税后2.34元),合计派发现金红利总额为1.16亿元。
公司自上市以来募资1次共计9.16亿元,派现5次共计5.05亿元,累计派现募资比为55.13%。

杰克股份公司业绩
杰克股份(SH 603337)4月27日发布一季度业绩公告称,2021年第一季度营收约17.52亿元,同比增长78.88%;净利润约1.39亿元,同比增长189.47%;基本每股收益0.31元,同比增长181.82%。
杰克股份(SH 603337)4月27日发布年度业绩报告称,2020年归属于上市公司股东的净利润约为3.14亿元,同比增长4.07%;营业收入约为35.21亿元,同比下降2.4%;基本每股收益盈利0.71元,同比增长4.41%。

杰克股份公司消息
杰克股份(603337)5月8日公告,公司董事会同意对本次非公开发行股票发行数量进行调整,发行数量由不超过1.33亿股调整至不超过1.34亿股。
杰克股份(SH 603337,收盘价:32.48元)5月7日晚间发布公告称,鉴于公司拟向中国证券监督管理委员会申报非公开发行股票事项,根据相关法律法规要求,为保障投资者知情权,维护投资者利益,公司对最近五年是否被中国证券监督管理委员会及其派出机构和上海证券交易所采取监管措施或处罚的情况进行了自查,自查结果如下:公司最近五年不存在被证券监管部门和交易所处罚的情况。2017年6月2日,上海证券交易所在其业务管理平台对公司及董事会秘书谢云娇予以口头警示。

杰克股份(SH 603337,收盘价:28.28元)6月16日晚间发布公告称,公司股东陈华贵、陈琪、黄展洲、阮文娥、王春元、郭卫星、车建波减持计划实施完毕,共减持公司股份约603万股,减持股份占公司总股份为1.3527%。
2020年年报显示,杰克股份的主营业务为工业,占营收比例为:99.9%。
杰克股份的董事长是赵新庆,男,62岁,中国国籍,硕士学历。

杰克股份(603337)公司首次覆盖报告:全球缝制机械龙头 顺周期迎业绩拐点
类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:满在朋 日期:2021-06-19
报告要点:
缝制机械为周期性行业,拐点已现有望步入上行周期中国缝制机械市场规模超过600 亿元,从工业缝纫机产量与头部企业收入来看行业每2-3 年迎来一轮景气周期。2017 年为上一轮周期高点,工业缝纫机产量增速高达33%。2019 年行业持续下行,2020 年在疫情的冲击下行业进一步下滑,但跌幅已经收窄。2020 年9 月缝制机械规上企业单月收入与缝制机械产品出口额增速均已回正,12 月单月收入增速高达36%,2021Q1 缝制机械规上企业累计工业增加值增速36.3%。我们认为当前行业已进入上行周期,2021/2022 年销量有望保持CAGR 20%增长,市场空间扩大。
公司已成长为全球龙头,顺周期之下收入规模有望持续提升根据我们测算,仅考虑缝制机械相关业务,公司收入规模占全球头部企业比例从2011 年的13%提升至2020 年约30%,经过十年成长,收入规模步入全球第一梯队,2020 年收入规模已经显著领先全球龙头日本重机。根据我们测算,2020 年公司工业缝纫机销量占国内总销量约24%,相比2013 年提升约15pcts,在国内同样处于绝对领先地位。
推非公开发行项目,产能有望持续提升打造业绩增长基础经过上市募投项目建设全自动金加工复合线,公司在2018 年已具备年产工业缝纫机超200 万台能力。2020 年公司推出非公开发行项目,打造智能高端缝制装备制造基地,建设完成后形成年产智能工业缝纫机120 万台、自动缝制单元2500 台、服装智能制造成套解决方案850 套的规模化生产能力,后续公司产能有望持续提升打造业绩增长基础。
产业横纵拓展,业务协同突破中高端客户打造长期成长工业缝纫机推进横向拓展,在智能化、物联网加持下,高附加值产品推陈出新,根据我们测算公司近3 年工业缝纫机销售均价提升17.42%。同时公司进行产业纵向布局,缝前设备不断推进市场下沉,通过高性价比产品推动业务发展,同时布局缝后吊挂等设备,使公司产品在服装厂面向更大潜在价值量。缝前、缝后设备的拓展不仅打开更大市场空间,也让公司拥有了成套解决方案提供能力,可以满足中高端客户对于智能化、柔性化生产需求,未来中高端客户占比有望持续上升,为公司打造走在周期之外的长期成长动力。
投资建议与盈利预测
我们预计公司2021 至2023 年营业收入分别为69.30、81.39、91.30 亿元,归母净利润分别为6.51 、8.32 、9.92 亿元, 对应当前PE 分 别为18X/14X/12X,综合考虑公司龙头地位与行业周期性表现,首次覆盖给予公司“买入”评级。
风险提示
行业景气度不及预期,新增产能建设进度不及预期,并购企业业绩波动。

杰克股份(603337):21Q1业绩超市场预期 全球缝机龙头高增长可期!
类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:李鲁靖 日期:2021-05-03
事件1
公司发布2020 年年报,我们认为整体增长较为符合预期。2020 年公司实现营收35.21 亿,同比-2.40%;归母净利3.14 亿,同比+4.07%;扣非归母净利1.70 亿,同比-38.91%,销售毛利率25.17%,yoy-3.88pct(我们认为主要为疫情+新收入准则影响);销售净利率8.96%,yoy+0.49pct;扣非净利率4.83%,yoy-2.89pct(本期扣非净利率下降的一个重要原因系计提了公司剩余的大部分商誉,约为4000 万,对净利率影响为1.14pct,公司到20年底仅剩800 万左右的商誉)。
从公司收入结构来看,公司工缝机本年度收入增速最为明显,20 年缝机行业严重疫情受损、导致毛利率下滑,21 年有望得到快速修复:工缝机营收30.75 亿元,同比+4.15%,毛利率23.42%,同比-3.03pct;裁床业务营收3.73亿元,同比-23.60%,毛利率38.68%,同比-3.49pct;自动缝制设备业务营收0.69 亿元,同比-56.85%,毛利率27.79%,同比-7.88pct。20 年多项业务收入与毛利率同时下滑,主要系疫情对纺织服装与缝制设备行业负面影响非常大。
降本增效成效显现:2020 年公司期间费用率17.34%,同比-0.88pct。销售/管理/ 财务/ 研发费用率分别为4.85%/5.91%/0.71%/5.87%, 分别同比-1.49pct/-0.23pct/+0.63pct/+0.22pct。
事件2
公司发布2021 年一季报,表现优秀,净利率明显恢复,从20Q1 的5.18%回升至8.05%。营收达到了17.52 亿元,同比+78.88%,相较于2018 年高峰时期增长63.73%,归母净利1.39 亿元,扣非归母净利润达到了1.35 亿元,同比分别+189.5%,+122.72%,整体表现非常强劲。公司Q1 毛利率为22.82%,同比-3.46pct,我们认为,伴随着Q2 及之后疫情得到有效控制、海外市场得到一定程度恢复后,公司毛利率有望回升。
公司为21 年制定积极增长目标:2021 年公司全体员工将上下一心,凝心聚力,保质量、拓渠道、提能力、增活力,力争实现公司 2021 年经营目标:营业收入 70.60 亿元人民币,同比增长 100.00%;净利润 6.65 亿元人民币, 同比增长 110.00%。公司对于21 年的整体净利率给予目标为9%左右。
盈利预测与投资评级:原来我们预计2021-2022 年公司净利润分别达到4.51、5.75 亿元,现考虑到海外市场恢复、毛利率有望提升,上调为6.63、8.07 亿元,当前市值对应公司PE 分别为22.02、18.08X,维持买入评级。
风险提示:疫情反复影响需求;行业复苏不及预期;原料价格上涨