和而泰:业务差异化优势明显 一季度净利润增长74.59%

和而泰股票行情

6月18日,和而泰盘中最高价24.99元,股价连续两日创近一年新高。截至收盘,和而泰最新价为24.66元,下跌0.12%,全日成交金额达到6.17亿元,换手率3.12%。
6月24日,和而泰盘中跌幅达5%,截至10点00分,报23.05元,成交2.63亿元,换手率1.39%。
和而泰:连续4日融资净买入累计1.06亿元(06-23)
和而泰融资融券信息显示,2021年6月23日融资净买入3198.92万元;融资余额9.61亿元,较前一日增加3.44%。
融资方面,当日融资买入9135.56万元,融资偿还5936.64万元,融资净买入3198.92万元,连续4日净买入累计1.06亿元。融券方面,融券卖出3.3万股,融券偿还3.88万股,融券余量25.01万股,融券余额607万元。融资融券余额合计9.67亿元。

和而泰公司业绩
和而泰(002402)4月21日晚间公告,公司一季度实现营业收入12.75亿元,同比增长73.16%;净利润为1.08亿元,同比增长74.59%;基本每股收益0.1182元。报告期内,公司通过设置原材料安全库存、提前备货、价格传导、研发设计优化、原材料替代等一系列措施应对了上游电子元器件涨价以及货源紧张的问题,保证了公司毛利率水平的稳定提升。

和而泰公告,公司的全资子公司抚州和而泰电子科技有限公司于2021年6月17日与抚州市自然资源局高新技术产业开发区分局签署《国有建设用地使用权出让合同》,金额为人民币520万元。抚州和而泰此次受让,拟用于投资建设智能控制器及智能硬件生产制造基地。此次拟投资建设的智能控制器及智能硬件生产制造基地拟投资人民币4亿元,分两期建设,具体投资建设事宜尚需公司董事会审议批准。

和而泰(002402):物联平台带动发展 毫米波芯片成长可期
类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘凯/石崎良 日期:2021-06-22
和而泰:智能控制、物联平台、射频芯片协同发展:和而泰成立于2000 年,是国内智控硬件的领先供应商,涵盖智能控制器、C-life 物联大数据平台、微波毫米波相控阵芯片三大业务主线。智能控制器产品涵盖家电、电动工具、汽车电子、健康护理等多个细分领域,坚持立足高端技术、高端客户、高端市场的“三高战略”。2014 年,和而泰推出物联大数据智能平台C-life,为客户提供智能睡眠、智慧水务、智慧美容等多场景的一体化解决方案,目前与海尔、碧桂园、深圳水务等多家单位均有合作。2018 年,公司收购射频芯片设计制造公司铖昌科技,其毫米波芯片广泛应用于军工电子、卫星通信、5G 通信等领域,使得和而泰成为国内智能控制器公司中唯一具备上游IC 设计制造能力的公司。2020 年,公司营收规模达到46.7 亿元,2015 年到2020 年营收年复合增长率达到33.2%。我们认为,公司具备独特的业务结构,差异化优势明显,协同效应显著,有望维持稳步发展。
汽车电子智能控制器订单充足,成为支撑控制器业务的崭新动能:和而泰近年来加快在汽车电子领域的布局,成立专门子公司攻克汽车电子,目前已通过全球高端知名汽车零部件公司博格华纳、尼得科以及奔驰、宝马等终端汽车厂商的审核并建立合作关系。和而泰目前汽车电子控制产品在手订单规模较大,将在未来8-9 年逐步交付转化。我们认为,公司的在手大订单将稳健支撑其在汽车电子控制领域的业务发展,公司有望以此为突破点,打开汽车电子控制器的上行空间。
物联网多方布局,C-life 平台成效显著:和而泰在物联网领域积极开展合作,与中国移动、中兴物联、上海仪电、海尔等均有合作。和而泰的C-life 平台覆盖多个应用场景,与百家企业开展合作,带动其智能硬件产品族群快速发展。2020年和而泰智能硬件营收同比增长高达242.6%。我们认为,公司在物联网布局的速度、广度、深度均具备一定优势,未来有望继续带动公司相关业务快速增长。
盈利预测、估值与评级:我们认为公司自身规模效应与技术优势有望继续发挥,行业景气叠加加强公司向好确定性。预测公司2021~2023 年净利润为5.81/7.86/10.50 亿元,对应PE38X/28X/21X。首次覆盖予以“增持”评级。
风险提示:缺芯导致出货量低于预期,电动工具需求回落。

和而泰(002402)公司动态点评:Q1业绩超预期增长 供应链管理成效显著
类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:吴彤/蔡微未 日期:2021-04-26
事件:公司于4 月22 日发布2021 年一季度业绩报告,2021 一季度公司实现营业收入12.75 亿元,同增73.16%;实现归母净利润1.08 亿元,同增74.59%;实现扣非后归母净利润1 亿元,同增92.37%。
Q1 业绩超预期增长,营收及净利润均实现高增长。受益于控制器行业下游需求及公司市场份额不断提升、订单充裕等利好,2021Q1 公司业绩高速增长,实现营业收入12.75 亿元,同比增长73.16%,实现归母净利润1.08 亿元,同比增长74.59%。公司坚持家电、电动工具、智能家居、汽车电子“四行并举”,且于汽车电子着重发力,通过加大研发投入迅速占领市场,2020 年中标博格华纳、尼得科等客户的多个平台级项目订单,预计项目订单累计约40-60 亿元,项目周期为8-9 年,涉及奔驰、宝马、吉利、奥迪、大众等多个终端汽车品牌,标志着公司在汽车电子控制器领域的业务有了质的飞跃。
控费成效显著,加大供应链管理应对材料短缺:公司2021Q1 销售/管理/财务费用分别为19.71/ 48.42/ -2.63 亿元,费用率分别为1.55%/ 3.8%/-0.21%,三费率合计5.14%,同比下降1.49 个百分点,公司控费成效显著。
在上游材料出现短缺情况下,公司通过设置原材料安全库存、提前备货、价格传导、研发设计优化、原材料替代等一系列措施应对了上游电子元器件涨价以及货源紧张的问题,保证了公司毛利率水平的稳定提升,公司2021Q1 毛利率为19.86%,同比提升0.05 个百分点。
研发持续加码,产品附加值不断提升。公司持续加大研发投入以提升产品附加值,2021Q1 研发费用为58.77 亿元,同增65.62%。研发红利逐步释放,2021 年4 月7 日,公司于投资者互动平台表示5G 毫米波芯片已经研制完成,目前继续迭代研制毫米波波束赋形芯片。未来伴随着5G 毫米波基站的建设,公司有望切入民用通信行业,进入国内通信主设备商的供应链。
取得越南安阳工业园区相关土地使用权,加大国际化布局。2021 年3 月23 日,公司公布《关于公司孙公司拟签署土地使用权及基础设施租赁合同的议案》,拟与深越联合投资有限公司签署《土地使用权及基础设施租赁合同》。租赁合同的主要内容为越南和而泰拟以约336.91 亿越盾(折合人民币约938.98 万元)取得越南海防市安阳县洪峰乡安阳工业区CN10-C-24号地块使用权,土地面积23,562.27 平方米,期限至2058 年12 月25 日。
本次租赁合同有利于公司减少和规避国际贸易风险及汇率波动,完善国际化布局,更好的满足国际市场需求,增强公司盈利能力和竞争能力,进一步巩固和提升公司的行业地位。
投资建议:我们预计公司2021-2023 营业收入分别为62.36、82.33 和107.10亿元,实现归母净利润分别为5.76、7.87 和10.29 亿元,EPS 分别为0.63、0.86 和1.13 元,市盈率分别为33X、24X 和19X,维持“买入”评级。
风险提示:疫情影响订单交付;商誉减值风险;国内全要素生产率低迷,长期潜在增长率有放缓趋势;海外经济下行,外需疲弱;汇率变动风险;行业竞争加剧;原材料价格波动