奥瑞金:2020年业绩逆势增长 2021Q1净利增573%

奥瑞金股票行情
4月23日,奥瑞金封涨停板,当日报收5.74元,涨跌幅9.96%,成交额4.72亿元,换手率3.50%;封单8.97万手,共计5148.72万元。据最新收盘价计算,奥瑞金流通市值为138.64亿元。
北向资金动态显示,深股通最新持有该股1.12亿股,占流通股的比例为4.62%,近5日持股量增加25.70万股,增幅为0.23%。
机构评级来看,近一个月该股被3家机构评级买入。预计目标价最高的是东北证券,4月21日东北证券发布的研报给予公司目标价位5.80元。
奥瑞金:融资净买入349.59万元,融资余额4.21亿元(04-22)
奥瑞金融资融券信息显示,2021年4月22日融资净买入349.59万元;融资余额4.21亿元,较前一日增加0.84%
融资方面,当日融资买入827.18万元,融资偿还477.59万元,融资净买入349.59万元。融券方面,融券卖出21.61万股,融券偿还6.3万股,融券余量494.75万股,融券余额2582.58万元。融资融券余额合计4.46亿元。

奥瑞金2020年经营业绩逆势增长 营收突破百亿元大关
奥瑞金4月19日晚间发布2020年度报告,公司实现营业收入105.6亿元,同比增长12.72%;营业利润10.9亿元,同比增长3.84%;归属于上市公司股东的净利润7.07亿元,同比增长3.54%。
奥瑞金2021年一季报净利2.96亿元 同比增长近6倍
奥瑞金(002701)4月22日晚间公告,公司2021年一季度实现营业收入30.72亿元,同比增64%;净利润2.96亿元,同比增长572.51%;基本每股收益0.12元。
公司表示,今年一季度净利润较上年同期大幅增长,主要系本期公司业务发展趋势良好,相应营业收入增长,利润上升,所得税费用增加。
另外,报告期内,公司营业收入较上年同期增加64.00%、营业成本较上年同期增加68.13%、营业利润较上年同期增加281.56%、利润总额较上年同期增加280.57%、所得税费用较上年同期增加92.57%。
本期经营活动产生的现金流量净额约为4亿元,上年同期-4.69亿元,主要系本期营业收入增长,客户回款情况良好,相应经营活动产生的现金流量净额增加。
此外,4月23日,奥瑞金发布2021年半年度一季度报告,预计半年度归属于上市公司股东的净利润为5.2亿元至6.6亿元,同比增长186.00%至263.00%;每股收益为0.22元至0.27元。

奥瑞金(002701):一季度业绩表现靓丽 上半年维持乐观预期
类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:徐林锋/戚志圣 日期:2021-04-23
事件概述
奥瑞金发布2021 年一季报,2021 年第一季度公司实现营收30.72 亿元,同比增长64.00%,与19 年Q1 相比上升49.8%,环比上升14.54%;归母净利润2.96 亿元,同比上升572.51%,与19 年Q1 相比上升25.0%,环比上升31.51%;扣非后净利为2.88 亿元,同比上升628.38%,与19 年Q1 相比上升39.2%。
分析判断:
营收同比大幅增长,费用率全面下降
1)收入端:公司2021 年第一季度营业收入为30.72 亿元,同比增长64.00%,与19 年Q1 相比上升49.8%,环比上升14.54%。公司实现增长主要来自于大部分核心客户疫情后恢复良好,公司对完成收购的波尔亚太中国业务的有效整合,以及产品盈利能力保持稳定。2)利润端:2021 年一季度公司实现归母净利润2.96亿元,同比上升572.51%,与19 年Q1 相比上升25.0%,环比上升31.51%;扣非后净利为2.88 亿元,同比上升628.38%,与19 年Q1 相比上升39.2%。毛利率同比下降了1.96pct 至20.08%,环比增长了6.38pct;净利率同比增长了6.93pct 至9.75%,环比增长了1.67pct。费用方面,2021 年第一季度期间费用率为8.21%,同比上升了7.98pct。其中销售费用率为0.98%,同比下降了2.76pct;管理费用率为3.82%,同比下降3.65pct;财务费用率为3.21%,同比下降了1.45pct。
其他重要财务指标
货币资金较年初增加30.28%,主要系本期营业收入增长,客户回款情况良好,期末现金结余相应增加所致;长期应付款较年初减少56.37%,主要系本期执行新租赁准则,应付融资租赁设备款转入租赁负债科目核算所致;销售费用较上年同期减少57.18%,主要系本期销售运费调整至营业成本所致;营业收入较上年同期增加64.00%、营业成本较上年同期增加68.13%、营业利润较上年同期增加281.56%、利润总额较上年同期增加280.57%、所得税费用较上年同期增加92.57%、归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加572.51%,主要系本期公司业务发展趋势良好,相应营业收入增长,利润上升,所得税费用增加。
公司发布21 年上半年业绩预告。
根据公司2021 年4 月22 日公告,预计公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润5.2-6.6 亿元,比上年同期增长186%-263%,实现基本每股收益0.22-0.27 元/股,同比增长175%-238%。主因主要客户业务增长,公司业务发展趋势良好,营业收入增长,利润上升。
投资建议
我们认为波尔并表将增厚公司收入,行业竞争格局已经得到较大的改善,公司二片罐业务和灌装业务发展势头良好,我们维持公司的盈利预测不变,2021-2023 年,公司营业收入为119.82/133.66/147.29 亿元。
归母净利润为8.99/10.35/11.50 亿元。2021 年-2023 年的EPS 为0.37/0.43/0.48 元/股。继续给予“买入”评级。
风险提示
1) 红牛纠纷。2)原材料价格波动。3)供需格局恶化。

奥瑞金(002701):三片罐下游景气 公司盈利能力提升
类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:唐凯 日期:2021-04-21
事件
公司发布2020 年年报:公司2020 年实现营业收入105.61 亿元,同比增长12.72%,实现归母净利润7.07 亿元,同比增长3.54%。对应2020 年四季度实现营业收入26.82 亿元,同比下滑7.95%,实现归母净利润2.25亿元,相较2019 年四季度由负转正。
点评
疫情影响下二片罐增速下滑,三片罐下游产品增速较高。分业务来看,金属包装产品及服务/灌装服务分别实现营业收入93.52/ 1.64 亿元,分别同比增长13.58%/ 9.23%。公司各季度营业收入同比增速分别为-8.66%/ 32.32%/ 40.00%/ -7.95%,四季度收入增速下滑的主要原因是在疫情影响下,二片罐下游产品在餐饮渠道销售不及预期,个别客户恢复的时间比较慢;相较之下红牛与奶粉等三片罐下游产品增速较高。预计2021 年疫情受控后二片罐增速将由负转正。
期间费用率同比下降,公司盈利能力提升。2020 年公司销售费用率/ 管理费用率/ 研发费用率/ 财务费用率分别为1.77%/ 5.32%/ 0.59%/ 3.75%,同比2019 年变动-2.26pct/ -0.51pct/ -0.45pct/ 0.61pct。由于运输费用计入会计科目调整、波尔相关管理费用及转债财务费用降低等因素,2020 年四季度公司扭亏为盈。2020 年公司各季度净利率分别为2.35%/ 4.97%/9.30%/ 8.25%,四季度净利率相较三季度下滑的原因是2020 年10 月-11月两片罐主要原料铝的价格上涨约20%,导致单罐成本上涨1 分-2 分,影响公司毛利润。2021 年行业与部分啤酒企业达成提价协议,单罐价格提升,在一定程度上覆盖率铝价上涨带来的负面影响,预计2021 年一季度公司利润率将回升。
投资建议:我们预计公司 2021~2023 年EPS 分别为0.35/ 0.42/ 0.50 元,当前股价对应2021~2023 年PE 分别为15.4 倍/ 12.7 倍/ 10.7 倍,给予“买入”评级。
风险提示:原材料成本波动,提价不及预期,业绩预测和估值不达预期。