雪榕生物:金针菇价格下滑 2021一季度业绩承压

雪榕生物股票行情

2021年6月18日行情数据显示,雪榕生物股价盘中最低触及7.73元,创2020年3月17日以来新低。近一年来,雪榕生物累计跌幅达26.94%。
2021年6月22日,雪榕生物发生了3笔大宗交易,总成交149万股,成交金额1072.8万元,成交均价7.20元。当日收盘报价8.28元,涨幅3.50%,成交金额1.4亿元;大宗交易成交金额占当日成交金额7.69%,折价13.04%。

雪榕生物公司消息
雪榕生物(300511.SZ):“雪榕转债”将于6月24日付息 每10张付息4元
雪榕生物(300511.SZ)公告,雪榕转债(债券代码:123056)将于2021年6月24日按照面值支付第一年利息,每10张债券(面值1,000元)利息为4.00元(含税)。下一年度票面利率为0.7%。
本次付息的债权登记日为2021年6月23日,截至2021年6月23日下午深圳证券交易所收市后,在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的“雪榕转债”持有人享有本次派发的利息。

雪榕生物(300511.SZ)拟回购注销19万股限制性股票
雪榕生物(300511.SZ)公告,公司董事会、监事会审议通过了《关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》,同意对激励计划中首次授予激励对象中的董欣、林宪朋、盖瑶、朱立亚共4名离职人员所持已获授但尚未解锁的19万股限制性股票进行回购注销。
调整后的回购价格为3.98元/股加上银行同期活期存款利息之和。公司拟用于本次限制性股票回购的资金总额约为76万元,资金来源为自有资金。

6月17日雪榕生物(300511.SZ)发布关于2020年限制性股票激励计划首次授予部分的第一个解锁期解锁股份上市流通的提示性公告,此次符合解锁条件的激励对象共计166人,可解除限售的限制性股票数量为372万股,占目前公司股本总额的0.84%;此次限制性股票的上市流通日为2021年6月22日。

雪榕生物公司业绩
雪榕生物(300511)发布一季报,2021年一季度实现营业总收入5.66亿元,同比下降5.72%;归属母公司股东净利润1.01亿元,同比下降40.3%;基本每股收益为0.24元。
雪榕生物2020年年报显示,截止2020年12月31日,公司的营业总收入22.02亿元,同比增长12.09%;归属母公司股东净利润2.47亿元,同比增长12.22%;基本每股收益为0.57元。
雪榕生物5月10日公布2020年年度分红实施方案:向全体股东每10股派发现金红利1.2元(含税,税后1.08元),合计派发现金红利总额为0.0元。公司自上市以来募资1次共计6.31亿元,派现6次共计1.83亿元,累计派现募资比为29%。

雪榕生物(300511)点评:金针菇价格下行致短期业绩承压 产能扩张保障中长期发展
类别:创业板 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:赵金厚/盛瀚 日期:2021-04-28
投资要点:
公司发布2021 年一季报,业绩符合预期。2021 年一季度,公司实现营业收入5.67 亿元,同比-5.72%;实现归母净利润1.01 亿元,同比-40.3%;公司实现扣非后归母净利润8434.67 万元,同比-51.2%。此前我们在2021 年一季报前瞻中预测公司实现归母净利润7500 万元,业绩略超我们预期。
金针菇价格大幅下跌,拖累当期利润。在供给端中小产能有所恢复,需求端不旺的背景下,2021Q1 金针菇价格下行明显(2020Q1 受新冠肺炎疫情影响,大量中小产能及农户产能出菇不畅,行业供给收缩)。据中国食用菌商务网,2021 年一季度金针菇销售价格约5.8元/kg,同比下滑20.5%。预计公司金针菇业务实现归母净利润约8000-9000 万元,在原材料成本有所上行的背景下,测算得单位盈利约0.9 元/kg,较去年同期大幅下滑(预计2020Q1 公司金针菇单位盈利超2 元/kg),拖累公司整体业绩。除金针菇外,杏鲍菇尚处于产能释放阶段,生产成本仍待逐步下行,预计2021Q1 基本处于盈亏平衡状态;真姬菇实现约500-1000 万元净利润,泰国工厂受到当地新冠肺炎疫情影响,目前仍处于亏损状态,预计2021Q1 亏损约500-1000 万元。
积极推动渠道变革、产能稳步扩张,保障中长期发展。2020 年以来,公司通过精耕重点客户KA(Key Account)渠道,加大对永辉超市、家家悦、中百超市、华润万家、华联超市、家乐福、沃尔玛等大型连锁超市的铺货力度,加大品牌化小包装产品投放,小包装化金针菇占比由10%提升至40%以上,同时直销占比亦有显著提升。此外,公司产能扩张进程持续推进,2020 年可转债发行落地,公司“山东德州日产101.6 吨金针菇工厂化生产车间项目(第三期)”、“山东雪榕生物科技有限公司工厂化杏鲍菇项目”、甘肃生产基地二期均按期开工建设,预计于2021 年建成投产。截至报告期末,公司工厂化食用菌日产能超 1300 吨(其中金针菇约1000 吨),均位居全国之首。公司食用菌品类拓展稳步推进,产能持续扩张,助力公司中长期发展。
维持盈利预测, 维持“ 增持” 评级。我们预计公司2021-2023 年实现营业收入26.7/30.5/33.5 亿,同比+21%/+14%/+10%,实现归母净利润2.84/3.34/3.85 亿元,同比+15.0%/+17.5%/+15.3%,当前股价对应PE 水平为15X/12X/11X,维持“增持”
评级。
风险提示:食用菌价格大幅波动;工厂化食用菌行业竞争加剧;食品安全风险