华阳集团:2020年盈利能力提高 新品ARHUD年内量产

深股通连续4周净卖出华阳集团 累计净卖出8068.27万元
华阳集团本周(2021/04/18-2021/04/25)累计跌幅达0.29%,截至当前最新股价报收30.84元。从增量上来看,4月19日至4月23日间华阳集团被深股通减持51.33万股,持股市值减少1733.4万元。从存量上来看,截至当前最新持股量424.1万股,最新持股市值1.31亿元,深股通持股量占A股总股本比例为0.90%。
华阳集团本周北向资金延续流出态势,深股通持股市值已连续4周减少累计达8068.27万元。在两市1473家沪深股通标的中,华阳集团期内深股通净买入值排名第1222,深股通最新持股市值排名第853。按照东财二级行业分类的沪深股通标的统计情况来看,在所属电子元件板块中,华阳集团本周深股通净买入值行业排名89/110,最新持股市值行业排名66/110。

华阳集团公司业绩
 华阳集团(002906)4月26日晚间发布2021年第一季度报告,公司实现营业收入9.58亿元,同比增长87.89%;归属于上市公司股东的净利润5508.16万元,同比增长210.94%;基本每股收益0.12元。
  华阳集团(SZ 002906)4月26日晚间发布年度业绩报告称,2020年归属于上市公司股东的净利润约为1.81亿元,同比增长143.04%;营业收入约为33.74亿元,同比下降0.27%;基本每股收益盈利0.39元,同比增长143.75%。
  华阳集团4月27日公布2020年年度分红预案:向全体股东每10股派发现金红利2元(含税),合计派发现金红利总额为9461.59万元。

2020年半年报显示,华阳集团的主营业务为汽车电子、精密压铸、精密电子部件、LED照明、其他,占营收比例分别为:56.67%、20.53%、13.87%、5.37%、3.57%。
华阳集团的总经理、董事长均是邹淦荣,男,58岁,中国国籍,毕业于华东交通大学机制工艺与设备专业,大学本科学历。

华阳集团公司消息
1、有投资者在投资者互动平台提问:尊敬的董秘您好!请问公司向特斯拉供应哪些定点项目
华阳集团(002906.SZ)4月21日在投资者互动平台表示,您好!公司精密压铸业务有通过T1供货特斯拉的定点项目。谢谢!

2、华阳集团(SZ 002906)4月26日晚间发布公告称,为满足公司生产经营需要,保证公司及控股子公司的正常资金周转,确保生产经营持续发展,公司为纳入合并报表范围的各子公司(含授信期限内新设立或纳入的子公司)银行授信提供担保,担保额度合计不超过人民币39.35亿元(或等值外币)。本次担保后,公司及控股子公司担保额度总金额393,500万元人民币。

3、华阳集团(002906)近日在官微宣布,公司与汽车智能芯片引领者地平线(Horizon Robotics)签署战略合作协议,正式宣告双方达成长期共赢的战略合作。
在汽车智能化时代,华阳集团与地平线将依托各自的技术优势、开发经验、雄厚实力,在智能座舱、智能驾驶等领域开展深度合作,助力国内汽车行业共性技术进步,满足智能网联汽车发展的多元化需求。在2021年上海车展期间,双方基于地平线征程2汽车智能芯片打造的DMS产品正式亮相,未来双方还将基于高效能的征程3和征程5芯片打造自动驾驶域控制器平台。华阳集团表示,智能汽车已成为产业发展的战略方向和竞争焦点。未来,公司与地平线将发挥各自在汽车电子、人工智能领域的核心优势,通过多领域业务融合,共同积极探索智能化、网联化等汽车科技,助力推动产业突破创新,为用户打造安全、高效的智慧出行新方式。

华阳集团(002906):智能新品导入新客户 盈利能力显著改善
类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:高宇洋/汪敏 日期:2021-04-27
事件:公司发布2020 年年度报告与2021 年一季度报告,2020 年公司实现营业收入33.7 亿元,同比减少0.3%,归母净利润1.8 亿元,同比增长143.0%。
2021 年一季度,公司实现营业收入9.6 亿元,同比增长87.9%,归母净利润0.55亿元,同比增长210.9%。
盈利能力持续提升,新产品加速落地。2020 年受疫情冲击,公司营业收入受到了较大的影响,尤其汽车电子业务上半年同比下降32.2%,但随着经济复苏和公司持续深化阿米巴经营和精益管理,公司盈利质量提升效果显著。2020 年公司净利率达到了5.34%,2021Q1 再次提升到了5.69%,对比2019 年净利率只有2.19%。分业务具体来看,公司汽车电子和精密压铸两块核心业务的规模化效应显现,汽车电子的毛利率为23.1%,较上一年提升了0.79pp,精密铸造业的毛利率为18.84%,较上一年提升了3.08pp。智能驾驶领域的新产品方面,HUD 和无线充电等作为公司的优势产品,市场空间广阔,加速落地的同时呈现出高速增长的趋势。液晶仪表盘、流媒体后视镜、360 度环视和“煜眼”摄像头等已进入主流车厂并实现量产。此外,公司还着力开发高集成度和拓展性的域融合产品AAOP1.0,并在多个项目量产,自研的AR-HUD 和APA 自动泊车也获得定点项目。
高研发投入确保公司竞争力,新项目导入优化客户结构。公司注重长期的研发投入,2020 年公司研发投入约3 亿元,研发费用率达到了8.9%,共拥有专利582 项,其中发明专利207 项。公司销售渠道已经遍布全国主要市场,同时出口至欧洲、美洲、日本、东南亚和中东等多个海外市场。具体来看,汽车电子业务方面,公司开拓了长安福特、长城、长安、广汽、先锋、PSA 等新客户的项目。精密压铸业务方面,公司新开拓了PSA、南沙电装、飞利浦电子、美国斑马科技等客户,同时导入了欧洲大陆、本田及北美采埃孚(ZF)等项目。由于受新能源车销量持续向好的影响,新能源领域的三电压铸零部件订单也有所增加,未来有望持续导入更多优质客户的增量订单。
盈利预测与投资建议:预计公司2021-2023 年归母净利润分别为2.74、4.03、5.97 亿元,对应PE 分别为52、35、24 倍,维持“买入”评级。
风险提示:下游乘用车销量不及预期风险;新产品量产落地不及预期风险。

华阳集团(002906):座舱域控能力升级 ARHUD年内量产
类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:杜威 日期:2021-04-27
公司发布2020 年报。2020 年公司实现营收33.74 亿元,同比-0.27%,归母净利润1.81 亿元,同比+143.37%,扣非归母净利润1.19 亿元,同比+297.82%;毛利率23.62%,同比+1.19pct,净利率5.37%,同比+3.16pct。
分单季度看,2020Q4 公司实现12.56 亿元,同比+32.69%,归母净利润0.91亿元,扣非归母净利润0.58 亿元;毛利率24.27%,同比+0.15pct、环比+1.20pct,净利率7.30%,同比+6.54pct、环比+3.17pct。
公司发布2021Q1 财报。2021Q1 公司实现营收9.58 亿元,环比-23.7%,实现扣非归母净利润0.55 亿元,环比-6.6%,扣非归母净利环比降幅小于营收降幅,我们判断短期行业扰动因素不改公司中长期产品结构改善和经营销量提升带来的盈利提升趋势。
公司“一芯多屏”座舱域控制器亮相上海国际车展。根据华阳集团官方微信公众号,作为首次亮相的新品,华阳“一芯多屏”座舱域控制器通过虚拟化技术将不同操作系统和安全级别的功能融合到一个平台上,实现仪表、信息娱乐、副驾屏、AR-HUD 等多屏互联及跨屏显示,其高性能、高集成、高扩展性等特点满足了客户定制化需求,极大限度地提升了用户体验、行车安全。
此外,华阳在现场展出了多款基于华阳开放平台并适配了业内多种网联生态、手机互联和智能语音方案的信息娱乐产品,适配的生态资源主要包括HUAWEI HiCar、梧桐车联TINNOVE、IFLY AUTO 飞鱼、腾讯TAI、CarPlay、Andriod Auto 等。
HUD 产品序列丰富,ARHUD 将在2021 年内量产。根据华阳集团官方微信公众号,随着2020 年搭载华阳HUD 量产车型的落地,华阳HUD 技术也在不断突破创新,产品线不断丰富,技术持续迭代。上海车展展出的HUD 系列产品包括1.8 英寸LCD 的WHUD、3.1 英寸LCD 的WHUD 以及自带SOC系统的基于DLP 技术的ARHUD。公司ARHUD 产品即将在2021 年内量产。
盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023 年归母净利润分别为2.84/4.10/5.46 亿元, EPS 分别为 0.60/0.87/1.15 元, BPS 分别为8.17/9.04/10.19 元。参考可比公司估值水平同时考虑到公司非汽车电子业务相对较低的成长性,给予其2021 年4.3-5.0 倍PB,对应合理价值区间35.13-40.85 元,维持“优于大市”评级。
风险提示。上游汽车行业增速放缓或下滑的风险;光盘业务市场萎缩的风险;电子产品价格下降的风险;汇率波动的风险;疫情对行业负面影响超预期。