蔚蓝生物:发布5年期股权激励 公司业绩持续高增长

蔚蓝生物股票近期行情

2021年5月25日,蔚蓝生物A股开盘17.94元,全日上涨1.57%,股价收报18.16元。自2021年5月21日以来,蔚蓝生物收盘价连续三日收于年线(250日均线)之上。
前次回顾
东方财富Choice数据显示,蔚蓝生物股价前一次连续三日收于年线之上为今年的4月21日,当日收盘价为19.06元(前复权),次日股价出现了下跌。
历史回测
回溯近一年股价,蔚蓝生物共计实现4次连续三日收于年线之上。历史数据显示,次日股价涨跌互现,共计实现上涨2次,最大涨幅为3.67%;遭遇下跌2次,最大跌幅为2.60%。

蔚蓝生物2020年和2021年一季度公司业绩
蔚蓝生物(SH 603739)4月20日晚间发布年度业绩报告称,2020年归属于上市公司股东的净利润约为1.09亿元,同比增长40.16%;营业收入约为9.60亿元,同比增长13.4%;基本每股收益盈利0.70元,同比增长37.25%。
蔚蓝生物5月19日公布2020年年度分红实施方案:以本公司总股本1.8亿股为基数,向全体股东每10股转增4股,派发现金红利2元(含税,税后1.8元),合计派发现金红利总额为3601.21万元。公司自上市以来募资2次共计8.94亿元,派现3次共计0.98亿元,累计派现募资比为10.96%。
蔚蓝生物(SH 603739)4月20日晚间发布一季度业绩公告称,2021年第一季度营收约2.66亿元,同比增长35.50%;净利润约2902万元,同比增长32.95%;基本每股收益0.19元,同比增长35.71%。

2019年年报显示,蔚蓝生物的主营业务为食品制造业、医药制造业,占营收比例分别为:63.75%、34.32%。
蔚蓝生物的董事长是黄炳亮,男,66岁,中国国籍,无永久境外居留权,本科毕业于莱阳农学院(现青岛农业大学),研究生毕业于广西农学院,硕士学历。 蔚蓝生物的总经理是陈刚,男,46岁,中国国籍,无永久境外居留权,硕士。

蔚蓝生物公司消息
蔚蓝生物:与赢创合作开发益生菌新品
蔚蓝生物6月23日消息,今年年底,由蔚蓝生物与赢创历时两年合作研发的一款创新益生菌添加剂产品将正式登陆国内市场,该产品主要用于改善对虾养殖水质。
蔚蓝生物:推出1000万份5年期期权激励方案 行权条件5年净利复合增长18%
蔚蓝生物6月24日晚间披露股权激励方案,公司拟向激励对象授予股票期权数量为1000万份,约占公司总股本的3.97%;行权价格为每份13.44元,授予对象包括公司中层管理人员和核心技术人员共50人。此外,本次股权激励计划等待期长达5年。
公司为此次股权激励设定了较高的业绩指标。公司层面业绩考核指标以2020年归属于母公司所有者净利润为基数,2021年、2022年、2023年、2024年、2025年实现的归母净利润较2020年分别同比增长25.4%、32%、55%、75%和132%。由此计算,若5个年度均满足行权条件,公司未来五年归母净利润复合增长率将超过18%,而公司2015至2020年归母净利润复合年均增长率为9.17%。

蔚蓝生物(603739):股权激励显信心 研发优势奠定成长基石
类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:徐卿 日期:2021-06-25
事件:公司发布股权激励草案,向激励对象授予股票期权1000 万份,为期五年,约占公司草案公布时总股本4%。
股权激励有助于留住核心人才,长效激励机制增强公司核心竞争力,未来前景光明。公司始终坚信技术创新为发展的核心驱动,2020 年公司研发投入7,991.4万元,占营业收入8.3%,在行业中处于较高水平,且本次激励对象以高学历核心技术团队以及市场经营骨干为主,给予一定的折让充分调动主观能动性,实现公司内生性增长。为保证股权激励的公平性与导向性,公司进行了组织架构的调整和职称体系的改革,将内部组织按市场经营、产研、总部职能分为前、中、后台,分别考虑其未来业绩指标,保障激励效率。
饲料原材料价格处于高位,饲料端可能出现配比调整,饲用酶制剂为公司核心业务之一,市场占有率领先,有望随市场需求增加迎来业绩增长。2020 年公司实现营业收入中酶制剂占比为32%,饲用酶制剂主要产品为复合酶,包含有植酸酶、淀粉酶、木聚糖酶等。现玉米价格持续处于高位,截至2021 年6 月底,我国玉米现货平均价达2870 元/吨左右,远高于往年平均水平,而玉米作为饲料原材料中的主要组成部分其价格上涨或将影响饲料配比,依照以往玉米价格上涨所带来的小麦作为饲料用量占比的提升,合理预测未来小麦在饲料中的占比将有所增长,相对应的消化酶以及木聚糖酶需求量或有提升,相应公司的业绩也将迎来增长。且公司注重研发,与美国ADM、德国赢创皆存在良好的科研合作关系,争取做到技术领先于同行,产品领先于市场。
“禁抗”政策顺利推进,养殖过程中对于化药重视程度显著增强,公司动物保健板块业务或将实现业绩提升。保证食品安全,提倡绿色养殖,2020 年7 月起我国饲料生产企业开始全面禁抗,饲料端禁止使用抗生素,使得畜禽抵抗力减弱,参考欧盟等发达国家的禁抗经验,治疗类药物市场将迎来扩张,公司拥有中兽药产品以及兽用化药,可有效保护畜禽呼吸道、消化道等,有助于其把握市场机遇,实现营收增长。公司的微生态制剂有助于提高动物消化效率,维护肠道健康、增强免疫力,具有替抗效果,长期来看将为业绩增长提供支撑。公司的微生态制剂将调整肠道菌群平衡、生物拮抗、调节免疫功能、抵御病原菌侵染并促进消化吸收,有效帮助畜禽不再依赖药物原理进而从本质上实现替抗,2020 年微生态制剂实现营收2.1 亿,同比增长13%,从长期来看发展前景广阔。
并且公司积极发展,现已具备了针对禁抗提供系统解决方案的能力,陆续与核心客户建立战略合作形成定制化、差异化、跨界的解决方案,建立动物微生态替抗应用数据库,为产品的迭代升级做准备。
盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为0.56 元、0.67 元、0.82元,对应动态PE 分别为29/24/20 倍。参考同行业2021 年平均PE 为24 倍,考虑公司行业龙头地位,多板块共同发展, 维持“持有”评级。
风险提示:非洲猪瘟疫情反弹;下游对酶制剂需求不及预期等。

蔚蓝生物(603739):业绩高速增长 多板块未来可期
类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:徐卿 日期:2021-04-21
业绩总结:2020年公司实现营业收入9.6 亿元,同比增长13.4%,归母净利润为1.1 亿元,同比增长40.2%;2021Q1 公司营业收入2.7 亿元,同比增长35.5%,归母净利润为0.3 亿元,同比增长33%。
公司业绩快速增长,主要原因在于:1)国内畜禽养殖集中度持续提升,饲料工业化规模增速,饲料原材料价格上升,公司综合提升饲料转化率的定制复合酶产品收入快速增加;2)在“禁抗”及非洲猪瘟的双重影响下,动物保健品业务稳定增长,生物制品、兽用化药业务迅速发展。
公司在饲用酶制剂领域市场占有率靠前,未来市场需求提升,公司发挥龙头优势,业绩有望迎来增长。饲用酶制剂是公司酶制剂板块的核心业务,2020 年公司实现营业收入中酶制剂占比为32%,饲用酶制剂主要产品为复合酶,包含有植酸酶、淀粉酶、木聚糖酶等。现玉米价格持续处于高位,截至2021 年4 月,我国玉米现货平均价达2900 元/吨左右,远高于往年平均水平,而玉米作为饲料原材料中的主要组成部分其价格上涨或将影响饲料配比,依照以往玉米价格上涨所带来的小麦作为饲料用量占比的提升,合理预测未来小麦在饲料中的占比将有所增长,相对应的消化酶以及木聚糖酶需求量或有提升,相应公司的业绩也将迎来增长。且公司注重研发,与美国ADM、德国赢创皆存在良好的科研合作关系,争取做到技术领先于同行,产品领先于市场。
公司的微生态制剂有助于提高动物消化效率,维护肠道健康、增强免疫力,具有替抗效果,长期来看将为业绩增长提供支撑。为保证食品安全,提倡绿色养殖,2020 年7 月起我国饲料生产企业开始全面禁抗,养殖场为保障养殖效率与畜禽健康而选用替抗产品,公司的微生态制剂将调整肠道菌群平衡、生物拮抗、调节免疫功能、抵御病原菌侵染并促进消化吸收,不再依赖药物原理进而从本质上实现替抗,2020 年微生态制剂实现营收2.1 亿,同比增长13%,从长期来看发展前景广阔。并且公司积极发展,现已具备了针对禁抗提供系统解决方案的能力,陆续与核心客户建立战略合作形成定制化、差异化、跨界的解决方案,建立动物微生态替抗应用数据库,为产品的迭代升级做准备。
盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为0.78 元、0.94 元、1.14元,对应动态PE 分别为33/28/23 倍。参考同行业2021 年平均PE 为24 倍,考虑公司行业龙头地位,多板块共同发展, 维持“持有”评级。
风险提示:非洲猪瘟疫情反弹;下游对酶制剂需求不及预期等。