金晶科技:玻璃价格上升 2021年上半年净利润预增超九倍

金晶科技股票近期行情

6月28日,金晶科技盘中最高价8.93元,股价创近一年新高。截至收盘,金晶科技最新价为8.93元,上涨9.98%,全日成交金额达到21.73亿元,换手率17.35%。
数据显示,金晶科技近一年的前次股价高点出现在2021年1月19日,当日最高价为8.22元(前复权),后市未能突破前次高点,股价最低于2021年1月29日下探6.05元(前复权)。以最低点为区间起点计算,2021年1月29日至2021年6月28日,金晶科技区间累计涨幅达到40.19%。
6月29日,金晶科技盘中最高价9.79元,股价连续两日创近一年新高。截至收盘,金晶科技最新价为9.42元,上涨5.84%,全日成交金额达到28.69亿元,换手率21.05%。

金晶科技2021年上半年和2020年公司业绩
金晶科技上半年净利预增913%至953%左右
金晶科技发布业绩预告。2021年上半年净利与上年同期相比预计增加69400万元-72400万元左右,同比增加913%-953%左右。主要系报告期内玻璃价格上升、公司销售结构调整影响,公司玻璃板块产品毛利率上升所致。非经营性损益的影响合计12525万元。
金晶科技(SH 600586)4月22日晚间发布一季度业绩公告称,2021年第一季度营收约14.70亿元,同比增长46.93%;净利润约3.55亿元,同比增长1096.91%;基本每股收益0.2487元,同比增长1095.67%。
金晶科技2020年年报显示,截止2020年12月31日,公司的营业总收入48.84亿元,同比下降7.22%;归属母公司股东净利润3.31亿元,同比增长236.19%;基本每股收益为0.23元。

金晶科技4月23日公布2020年年度分红预案:以本公司总股本14.29亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.3元(含税),合计派发现金红利总额为4286.31万元。公司自上市以来募资3次共计32.18亿元,派现10次共计3.43亿元,累计派现募资比为10.66%。

金晶科技(600586):预增超市场预期 高景气下的正循环
类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:戚舒扬/郁晾 日期:2021-06-30
事件概述。公司发布2021中报预告。根据公司中报业绩预告,预计公司2021H1 实现归母净利润7.7~8 亿元,同比+913%~953%,实现扣非后归母净利润6.5~6.8 亿元,同比+840%~884%。其中对应Q2 预计实现归母净利润4.1~4.4 亿元,同比+802%~867%,预计实现扣非后归母净利润3.9~4.2 亿元,同比+885%~960%。
超市场预期,供给收缩遇上玻璃需求高景气。公司业绩预增幅度超市场预期,根据wind 一致预期显示,此前市场给予2021 年全年平均归母净利仅9.3 亿元,而此预增显示半年度业绩接近8 亿元。我们判断,建筑玻璃需求端由于地产竣工需求持续释放以及出口改善而持续向好,疫情期间河北继续关停产线使得整体供给收缩,行业库存持续降低到历史最低区间(10 天左右);因此2020H2 起浮法玻璃价格开始上涨,根据玻璃期货网数据,截止到今年6 月底,全国建筑浮法白玻均价2759 元/吨,同比上升1259 元/吨(83.9%),供给缺口带来的价格弹性显著,带动公司2021H1 利润同比大幅增长。参考卓创数据,我们估算,目前超白玻璃出厂价已接近4000元/吨,毛利率已达50%左右。公司在行业高景气的β周期里还有自身结构调整带来的升级、以及产量同比增加(根据玻璃期货网,去年底金晶有2 条线陆续复产)。
纯碱业务及非经营损益进一步增厚利润。由于下游玻璃需求旺盛,且供给端偏紧,2021 年以来纯碱库存去化良好,价格上涨。根据Wind 数据,2021 年以来纯碱价格已累计上涨400-500 元/吨左右,因此我们判断公司纯碱业务盈利同样同比显著改善。此外,2021H1,公司出售联营公司中材金晶股权取得收益8116 万元,收到政府补助7500 万元,从而使得公司非经营损益同比大幅增加,进一步增厚了公司利润。
建筑浮法玻璃高景气持续时间或超预期,光伏玻璃支撑长期增长。我们认为由于2018 年以来期房销售占比有所上升,出于期房交付压力,2021-2022 年房地产竣工将处于恢复周期。同时由于2010-2014 年是我国浮法玻璃投产高峰,目前具有潜在冷修条件的产能较大,叠加产能置换收紧,我们认为建筑浮法玻璃行业未来2 年将保持供需紧平衡,高景气持续时间或超预期。此外,考虑到Q3 纯碱企业停机检修力度或加大,且2021H2 光伏玻璃产能有望加速投产,使得纯碱需求维持旺盛态势,我们预计纯碱价格2021H2 有望继续上涨,公司纯碱业务或超市场预期。公司已公告将在宁夏、马来西亚建设4600 吨/日光伏玻璃产能计划,考虑到公司拥有纯碱、燃料价格优势,我们认为光伏业务将进一步支撑公司长期发展。
投资建议:我们认为2022 年,玻璃行业高景气仍将延续,价格中枢有望继续上升,同时由于玻璃需求良好,纯碱价格也有望维持高位,企业自身造血能力这两年大大增强,形成发展正循环。根据以上判断调整公司2021~2023 年销量、价格假设,对应上调2021~2023 年营业收入预测8.11%/4.95%/4.1%至79.28/97.93/112.84亿元,上调2021~2023 年归母净利润预测47.49%/27.55%/11.23%至13.57/16.25/18.27 亿元,给予2022 年盈利预测12X PE 估值,对应提升目标价12%至13.68 元/股,维持“买入”评级。
风险提示:需求不及预期,产能投放产预期,系统性风险。

金晶科技(600586):业绩高速增长 加码光伏未来可期
类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇 日期:2021-04-24
事件:
公司4月22日晚 发布2020 年度报告,2020 年实现营业收入48.84 亿元,同比下降7.22%; 归母净利润3.31 亿元,同比增长236.19%。公司同日发布2021 年一季度报,实现营业收入14.70 亿元,同比增长46.93%,归母净利润3.55 亿元,同比增长1096.91%。
点评:
受益玻璃高景气,公司业绩超预期。2020 下半年以来,随着被压抑的需求叠加释放,玻璃价格一路走高,平均价逼近2200 元/吨,达到近十年新高。2021 年初价格虽略有回落,但在就地过年与复工复产等因素下,价格继续走高,接近年底的高位。受益于玻璃高景气,公司2020Q3-2021Q1 的归母净利润均实现三位数及以上的增长。我们认为在竣工回暖的趋势下,玻璃价格中枢有望保持高位,公司全年业绩有所支撑。
定增加码光伏玻璃,彰显公司信心。2021 年2 月公告,公司拟非公开发行股票募资不超过14 亿元,分别用于宁夏2 条1000t/d 和马来西亚1 条1000t/d 光伏玻璃及配套深加工项目。我们认为在“碳中和”的背景下,光伏装机有望进一步加速,伴随双玻组件渗透率提升,光伏玻璃的需求有所保障。公司新建的生产线,将在未来持续贡献利润。
纳入隆基采购目录,保障未来业绩。2021 年2 月公告,公司控股子公司宁夏金晶与隆基乐叶及其3 家子公司签订光伏玻璃长单采购合同,按照公示近期光伏玻璃的市场均价测算,预估合同总金额为16 亿元(不含税),有效期自签订之日至2022 年12 月30 日。本次战略合作有利于公司光伏玻璃市场推广,保障未来销量,进一步提升经营业绩。
纯碱业务有望回暖。2020 年纯碱产品受疫情影响,下游需求减少,全年市场整体比较低迷,公司纯碱业务营收下降28.86%,毛利率下降9.90%。
但随着2021 下半年光伏玻璃生产线投产,对纯碱需求将有所增加,对纯碱的需求形成有力的支撑,公司该项业务有望回暖。
给予公司“买入”评级。考虑到浮法玻璃高景气,公司光伏玻璃业务向好,上调盈利预测。预计公司2021-2023 年EPS 分别为0.60/0.80/0.98 元。
风险提示:下游需求不及预期,业绩预测和估值判断不达预期的风险。
金晶科技的董事长是王刚,男,61岁,工商管理硕士(MBA)学历,高级工程师。 金晶科技的总经理是曹廷发,男,59岁,本科学历,工程师。