兴发集团:磷矿电一体化 2020年净利润增长106%

兴发集团股票行情

兴发集团:连续8日融资净偿还累计1.29亿元(04-30)
兴发集团融资融券信息显示,2021年4月30日融资净偿还1643.41万元;融资余额8.4亿元,较前一日下降1.92%
融资方面,当日融资买入2142.55万元,融资偿还3785.96万元,融资净偿还1643.41万元,连续8日净偿还累计1.29亿元。融券方面,融券卖出6.9万股,融券偿还1.36万股,融券余量129.62万股,融券余额1744.65万元。融资融券余额合计8.57亿元。
兴发集团股东户数增加31.50%,户均持股25.72万元
兴发集团2021年4月27日在年度报告中披露,截至2021年3月31日公司股东户数为4.55万户,较上期(2020年12月31日)增加1.09万户,增幅达31.50%。兴发集团股东户数高于行业平均水平。
2020年3月31日至今,公司股东户数有所增长,区间涨幅为6.79%。2020年3月31日至2021年3月31日区间股价上涨35.86%。
截至2021年3月31日,公司最新总股本为11.19亿股,其中流通股本为8.55亿股。户均持有流通股数量由上期的2.43万股下降至1.88万股,户均流通市值25.72万元。兴发集团户均持有流通市值低于行业平均水平。
2021年3月31日,沪股通持有兴发集团的股份数量为1188.73万股,占流通股本的1.39%,较上期(2020年12月31日)的2078.88万股下降42.82%。

兴发集团2020年和2021年一季度公司业绩

兴发集团发布2020年年报,2020年归母净利润6.24亿元,同比增长106.29%;营业收入183亿元,同比增长1.54%;基本每股收益0.61元;拟10派2.5元。
兴发集团(SH 600141)4月28日晚间发布一季度业绩公告称,2021年第一季度营收约44.67亿元,同比增长14.33%;净利润约3.55亿元,同比增长1363.57%;基本每股收益0.32元,同比增长1500%。

兴发集团

兴发集团作为国内磷化工行业龙头企业,经过多年发展,形成了“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局,并打造了“矿电化一体”、“磷硅盐协同”和“矿肥化结合”的产业链优势。
2020年年报显示,兴发集团的主营业务为化工,占营收比例为:98.17%。
报告期内,公司重点项目加快推进。湖北兴瑞有机硅技改项目顺利建成并一次性开车成功,单体产能增加至36万吨/年,同时配套新建特种硅橡胶产能8万吨/年;内蒙兴发热电联产项目建成投运,彻底解决草甘膦装置用能瓶颈;宜都兴发300万吨/年低品位胶磷矿选矿及深加工项目进入试车阶段;联营公司兴力电子3万吨/年电子级氢氟酸项目(一期)进入收尾阶段,后坪磷矿200万吨/年采矿工程、兴福电子3万吨/年电子级磷酸技改及6万吨/年芯片用超高纯电子级化学品等项目正在稳步推进。
兴发集团的董事长是李国璋,男,55岁,汉族,中国国籍,硕士学历,高级经济师。 兴发集团的总经理是舒龙,男,57岁,汉族,中国国籍,硕士学历,正高级工程师。
2020年度报告期内董事、监事、高级管理人员报酬合计1,561.59万元。董事长李国璋从公司获得的税前报酬总额63.59万元;董事、总经理舒龙从公司获得的税前报酬总额81.08万元;董事、常务副总经理王杰从公司获得的税前报酬总额91.70万元;董事、副总经理胡坤裔从公司获得的税前报酬总额122.57万元;董事会秘书鲍伯颖从公司获得的税前报酬总额58.83万元。

兴发集团(600141):量价齐升带动有机硅、草甘膦盈利大增 电子化学品业务盈利高速增长
类别:公司 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:马昕晔/宋涛 日期:2021-04-30
投资要点:
公司发布2021 年一季报,业绩符合预期。公司1Q21 实现营收为44.67 亿元( yoy+14.33%,QoQ+44.22%) , 归母净利润为3.55 亿元( yoy+1363.70%,QoQ+35.55%),扣非后归母净利润为3.51 亿元,同比增长2603%。1Q21 整体销售毛利率同比大增11.81 个百分点至21.76%,销售费用、管理费用、研发费用同比分别增长21.8%、51.2%、139.7%至1.79、0.60、1.09 亿元,业绩符合预期。净利润大幅增长的原因主要为:1.主要产品有机硅、草甘膦、二甲基亚砜等销售价格同比上涨,毛利率扩大;2.有机硅技改扩产顺利,销量同比增长;3.电子化学品业务拓展顺利,销量及盈利大增。
磷化工业务销量同比增长,草甘膦、二甲基亚砜等售价及毛利率上行。1Q21 公司磷矿石、精细磷酸盐、磷铵销量同比分别增长23.8%、35.3%、4.8%至54.27、4.98、17.33 万吨。
但由于磷矿石和各类磷酸盐价格同比下滑,仅磷铵上涨,因此磷化工板块盈利并未出现大幅增。草甘膦则是受到国内外产能开工负荷不足,下游农产品价格涨价叠加出口补库存需求带动价格上涨,1Q21 公司草甘膦售价同比上涨19.6%至22134 元/吨,毛利率同比提升,销量仅同比增长4.2%至4.76 万吨。二甲基亚砜公司目前有4 万吨产能(包括代联营公司销售的产能),全球最大,市占率约为50%左右,1Q21 年受益于下游医药溶剂和反应制剂需求的增长,价格持续上涨,二甲基亚砜毛利率同比扩大。
有机硅量价齐升,盈利能力大幅提升。全资子公司湖北兴瑞硅材料的有机硅技改升级项目于2020 年三季度建成投产,有机硅单体产能由20 万吨扩大至36 万吨,有机硅-草甘膦产业协同水平提升,成本进一步下降。1Q21 年公司有机硅(DMC)和107 胶产销量同比分别增加190%、159%至4.53、2.75 万吨。受益于下游需求好转叠加国外出口订单增加,同时供给端国外生产装置降负荷叠加部分国内企业装置检修,1Q21 公司有机硅、107 胶价格同比分别上涨27.6%、24.7%至18849、18985 元/吨,公司部分订单按前期价格发售,因此涨价效应略有滞后体现,预计2Q21 年仍能享受有机硅涨价带来的利润增长。
电子化学品业务销量及盈利快速增长。公司的控股子公司兴福电子现拥有8 万吨/年电子化学品生产能力,已和海内外诸多半导体企业如中芯国际、华虹宏力、长江存储等均建立了合作关系,1Q21 年销量同比大增带来盈利能力的快速增长。特别是电子级磷酸,国内市占率高,已自主掌控了从磷矿到黄磷到电子级磷酸全生产环节和提纯的核心技术。通过联营企业建设的3 万吨电子级氢氟酸在顺利推进中。同时公司定增将新建6 万吨芯片用超高纯电子级化学品项目,继续加快加强在电子化学品领域的布局。
盈利预测与投资评级:公司深耕磷化工产业链“矿电磷—磷硅—肥化”,产业结构逐步完善。后续随着300 万吨/年低品位胶磷矿选矿及深加工项目以及配套的40 万吨合成氨项目的逐步建成,成本将进一步下降。电子化学品业务逐步贡献利润。我们维持公司2021-2022年归母净利润预测为14.25、16.39 亿元,新增2023 年归母净利润预测为18.68 亿元,对应EPS 分别为1.27、1.46、1.67 元,对应当前PE 为11X、9X、8X,维持增持评级。
风险提示:1.磷矿石、有机硅、草甘膦、二甲基亚砜等产品价格大跌;2.新项目投产低于预期3.“三磷整治”过严带来的短期停工。

兴发集团(600141)2020年年报及2021年一季报点评:产品价格回升业绩大幅增长 产能建设拓宽未来成长空间
类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:赵乃迪/吴裕 日期:2021-04-29
事件:公司发布2020 年度报告和2021 年第一季度报告。2020 年度实现营收183.17 亿元,同比增长1.54%;实现归母净利润6.24 亿元,同比增长106.29%。
2021 年度一季度实现营业收入44.67 亿元,同比增长14.33%;实现归母净利润3.55 亿元,同比增长1363.57%。
磷矿电一体化产业龙头,盈利能力逐步增强:公司目前已经构建从上游磷矿水电到中游黄磷再到下游磷肥、草甘膦及有机硅的磷矿电一体化产业链。受益完整的产业链优势和磷肥行业景气上行,公司磷矿电产业链业务的毛利率保持增长,增强了公司盈利能力。2020 年公司磷矿石产能达517.48 万吨,销量达307.40 万吨;黄磷产量达11.41 万吨,销量达2.52 万吨;磷铵产量达67.48 万吨,销量达69.45 万吨;草甘膦产量达16.10 万吨,销量达17.14 万吨。公司目前在建有200 万吨/年后坪磷矿采矿项目,预计将于2022 年下半年完工达产,此外公司于2020 年Q4 建成40 万吨/年磷铵生产线,目前处于试车阶段。
有机硅协同草甘膦业务,受益有机硅景气上行公司业绩增长:公司于2012 年开展有机硅业务,构建“甘氨酸-草甘膦-有机硅”产业链。基于先进的生产工艺以及与宜昌园区内草甘膦装置的有效协同,公司有机硅生产成本控制能力居行业前列。随着疫情逐渐得到有效控制,全球经济持续复苏,有机硅价格开始持续上涨,2021 年Q1 DMC 均价达2.33 万元/吨,截至4 月28 日DMC 价格已涨至2.85万元/吨。公司子公司湖北兴瑞于2020 年Q3 顺利建成投产有机硅技术改造升级项目,有机硅单体产能提升80%达36 万吨/年。
湿电子化学品高速增长,拓宽公司成长空间。2020 年公司子公司兴福电子IC 级磷酸销量同比增长74.71%,用于8 寸及以上晶圆的IC 级硫酸销量同比增长124.57%,IC 级蚀刻液销量同比增长91.06%。兴福电子目前已建成3 万吨/年电子级磷酸、2 万吨/年电子级硫酸(含2021 年一季度投产的1 万吨/年产能)、3 万吨/年电子级混配液产能。此外,公司联营公司兴力电子目前在建有3 万吨/年电子级氢氟酸项目,一期1.5 万吨/年装置已进入试生产阶段。
盈利预测、估值与评级:近期磷矿石和有机硅等公司主营产品价格明显回升,此外随着公司新建产能逐渐释放,公司产业链一体化协同效应及规模效应将进一步提升相关业务毛利率。我们上调了公司2021-2022 年的盈利预测,并新增2023年盈利预测,预计公司2021-2023 年归母净利润分别为12.54(上调209.6%)/14.65(上调203.3%)/17.48 亿元,仍维持“买入”评级。
风险提示:产能建设不及预期,下游需求不及预期,环保及安全生产风险。