瀚蓝环境:2021Q1净利润增长78% 垃圾焚烧投产顺利

瀚蓝环境股票行情

瀚蓝环境4月30日收盘价为23.76元,下跌1.33%,日换手率为0.84%,成交额为1.64亿元,全天主力资金净流入1360.67万元,近5日该股累计下跌6.46%,近5日资金合计净流出1491.34万元。
瀚蓝环境4月30日大宗交易平台共发生2笔成交,合计成交量909.00万股,成交金额2.00亿元。成交价格均为22.00元,相对今日收盘价折价7.41%。
瀚蓝环境:融资净偿还1174.51万元,融资余额2.87亿元(04-30)
瀚蓝环境融资融券信息显示,2021年4月30日融资净偿还1174.51万元;融资余额2.87亿元,较前一日下降3.93%
融资方面,当日融资买入537.28万元,融资偿还1711.8万元,融资净偿还1174.51万元。融券方面,融券卖出0股,融券偿还1.64万股,融券余量24.22万股,融券余额575.47万元。融资融券余额合计2.93亿元。

瀚蓝环境公司消息
1、瀚蓝环境:“瀚蓝转债”赎回登记日为4月27日,4月28日起“瀚蓝转债”将停止交易和转股
瀚蓝环境(SH 600323,收盘价:25.62元)4月27日发布公告称,公司第十届董事会第十二会议审议通过了《关于提前赎回“瀚蓝转债”的议案》,同意行使公司可转债的提前赎回权利,对赎回登记日登记在册的“瀚蓝转债”全部赎回。赎回登记日为2021年4月27日。赎回价格为100.023元/张。赎回款发放日为2021年4月28日。赎回登记日次一交易日起(即 2021 年 4 月 28 日),“瀚蓝转债”将停止交易和转股;本次提前赎回完成后,“瀚蓝转债”将在上海证券交易所摘牌。
2、4月26日瀚蓝环境公告,公司拟公开发行公司债券,规模不超25亿元,本次发行公司债券的募集资金,其中10亿元用于归还公司2021年10月份到期的公司债券;剩余15亿元在有效期内择机发行,拟用于公司发展过程中的项目投资建设、偿还有息债务以及补充流动资金。
3、瀚蓝环境(600323.SH)公告,公司于2021年4月30日收到控股股东的母公司广东南海控股投资有限公司(“南海控股”)及其一致行动人佛山市南海城市建设投资有限公司持有(“南海城投”)的《关于股份变动的告知函》,南海城投将其持有的公司股份909万股(占公司总股本的1.11%)通过大宗交易方式转让给南海控股。

瀚蓝环境公司2021年一季度业绩

       瀚蓝环境(600323)发布一季报,2021年一季度实现营业总收入20.65亿元,同比增长46.34%;归属母公司股东净利润2.42亿元,同比增长78.34%;基本每股收益为0.32元。
2020年年报显示,瀚蓝环境的主营业务为固废处理业务、燃气业务、供水业务、污水处理业务,占营收比例分别为:53.98%、25.05%、12.21%、5.48%。
瀚蓝环境的董事长是陈国灿,男,57岁,中央广播电视大学金融学专业本科毕业。 瀚蓝环境的总经理是金铎,女,55岁,山西财经大学计划统计专业本科毕业,中南财经政法大学计划统计研究生毕业,经济学硕士,中欧国际工商学院研究生、高级工商管理硕士,高级经济师。

瀚蓝环境(600323):1Q21业绩符合预期 产能密集投运支撑公司大固废战略
类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:蒋昕昊/张钰琪/刘俊 日期:2021-04-30
1Q21 业绩符合我们预期
公司公布1Q21 业绩:实现营业收入20.65 亿元,同比增长46.3%;归母净利润2.42 亿元,同比增长78.3%,符合我们的预期。我们认为1Q21 公司业绩的高增长主要和去年同期受疫情影响导致业绩基数偏小,而今年产能运行顺利且新增项目投产有关。
产能提升带动各业务收入稳步增长。1)垃圾焚烧量/餐厨垃圾处理量同比提升62%/132%至204/5.2 万吨,带动固废处理收入同比增长43.4%至10.93 亿元;2)能源业务收入同比增长80.0%至6.10亿元,主要由于南海区项目清洁能源改造完成、以及复工复产带动天然气销量提升74.6%至1.8 亿立方米;3)售水量同比提升16.7%至1.05 亿吨,以及供水工程业务收入增加带动供水收入同比增长17.3%至0.33 亿元,排水收入同比增长3.2%至1.03 亿元。
1Q21 公司毛利率同比提升2.71ppt 至27.85%,主要受益于报告期内公司产能利用率回升、且高毛利的焚烧项目投运规模增加所致。
期间费用率控制良好,同比下降0.46ppt 至14.0%;公司经营性现金流充沛,同比增长907.0%至4.76 亿元,主要由于去年同期受到疫情影响政府结算进度延迟。
发展趋势
焚烧产能投产顺利,纵横一体化的固废业务为业绩核心驱动力。
一季度,山东海阳、济宁、福建晋江、湖北孝感等垃圾焚烧项目投运,合计规模5700 吨/日,截至1Q21 公司焚烧项目投运产能为2.235 万吨/日。我们预计今年仍将是在建项目密集投运期,有望持续支撑公司业绩表现。公司围绕“纵横一体化”战略持续在餐厨、工业危废、环卫等业务布局,我们认为未来有望带来新的业绩增量。
拟发行25 亿元公司债,资金充足支撑公司发展。4 月27 日,公司公告公开拟发行总规模不超过25 亿元、期限不超过5 年的公司债券,募集资金将用于归还此前公司债券、公司项目建设投资、偿还有息债务等,我们预计公司2021 年资本开支约50 亿元。我们认为若公司此次债券顺利,有助于支撑公司在手项目推进。
盈利预测与估值
考虑到公司产能密集投运,我们上调公司2021 年净利润4.5%至12.9 亿元,上调2022 年净利润9.6%至14.8 亿元,当前股价对应2021/2022 年15.4/13.5 倍市盈率,维持“跑赢行业”评级和目标价32 元不变,对应2021/2022 年19.2/16.9 倍P/E,较当前股价有25%的上涨空间。
风险
补贴政策导致公司盈利能力下滑风险,燃气价差进一步承压,项目进展不及预期。

瀚蓝环境(600323):一季度业绩同比增长78% 产能投产进度符合预期
类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:郭鹏/许洁 日期:2021-04-30
核心观点:
一季度业绩同比增长78%,新增运营规模5700 吨/日。公司发布2021年一季报,2021Q1 实现营业收入20.65 亿元(同比+46.34%)、归母净利润2.42 亿元(同比+78.34%),较2019 年同期增长26.90%。
2021Q1 公司实现经营性现金流净额4.76 亿元,新增运营固废产能5700 吨/日,投产进度符合预期。
疫情影响消散各板块增长显著,“焚烧+”布局拓宽成长赛道。从经营数据来看,2021 年Q1 公司实现垃圾焚烧量204.16 万吨(同比+62%)、餐厨处理量5.15 万吨(同比+132%)、危废处理量1.99 万吨(同比+503%)。从分部收入来看,2021Q1 公司实现固废收入10.93 亿元(同比+43.4%);水务、燃气实现收入3.24、6.10 亿元,同比分别增长12.5%、80.0%。伴随佛山危废项目于2020 年投产,2920 吨/日转运项目、1120 吨/日有机垃圾项目(含餐厨)等产能也将于今年陆续投产,公司有望进一步夯实大固废布局。
尚有约1 万吨/日尚未投运,50 亿债券发行规划保障资金需求。截至2021Q1 公司在运产能已达2.30 万吨/日(较2020 年末增长33%),尚未投运产能合计为0.99 万吨/日。为保障今年50 亿预期资本开支需求,公司2021 年3 月至今已发布25 亿超短融及25 亿公司债两组预案。此外公司可转债已于3 月触发强赎,将在4 月末完成摘牌。
布局固废产业全链条,职业经理人完善治理结构,维持“买入”评级。
预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.66、2.00 和2.40 元/股,按最新收盘价对应PE 分别为15.00、12.45、10.36 倍。公司处于集中投产期,融资渠道通畅且成本较低,“焚烧+”业务初具雏形,预期2021-2023业绩将保持20%+成长,给予2021 年20 倍PE,对应33.14 元/股合理价值,维持“买入”评级。
风险提示。固废项目建设进度不达预期;新建项目资产回报率下滑。