金辰股份:光伏组件设备龙头 首台异质结设备落地晋能

7月1日,金辰股份盘中最高价61.88元,股价连续两日创历史新高。截至收盘,金辰股份最新价为58.2元,上涨1.91%,全日成交金额达到6.64亿元,换手率10.63%。
7月2日,金辰股份盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至11点05分,报60.68元,成交3.44亿元,换手率5.67%。

年中盘点:金辰股份半年涨26.78%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,金辰股份报收于57.11元,较2020年末的45.05元(前复权价)上涨26.78%。4月15日,金辰股份盘中最低价报27.88元,股价触及上半年最低点,6月30日股价最高见57.11元,最高点相较于年初最大涨幅达到26.78%。上半年共计5次涨停收盘,无收盘跌停情况。金辰股份当前最新总市值60.41亿元,在专用设备板块市值排名66/180,在两市A股市值排名2088/4445。
龙虎榜方面,截止6月30日收盘,2021上半年金辰股份共计2次登上龙虎榜,累计上榜原因2条。
大宗交易方面,截止6月30日收盘,2021上半年金辰股份共计1天出现大宗交易,交易笔数共计1笔,交易金额共计620.1万元,均为折价交易。
个股研报方面,上半年金辰股份共计收到5家券商的8份研报,最高目标价60.75元,较最新收盘价仍有6.37%的上涨空间。

金辰股份2020年和2021年一季度公司业绩
金辰股份2020年年报显示,截止2020年12月31日,公司的营业总收入10.61亿元,同比增长23.05%;归属母公司股东净利润8255.96万元,同比增长37.28%;基本每股收益为0.78元。
金辰股份4月15日公布2020年年度分红实施方案:以本公司总股本1.06亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利2.4元(含税,税后2.16元),合计派发现金红利总额为2538.7万元。
公司自上市以来募资1次共计3.68亿元,派现4次共计0.94亿元,累计派现募资比为25.54%。

金辰股份(SH 603396)4月30日发布一季度业绩公告称,2021年第一季度营收约2.91亿元,同比增长82.15%;净利润约2646万元,同比增长73.63%;基本每股收益0.25元,同比增长78.57%。

金辰股份股票质押消息
金辰股份(SH 603396)6月28日晚间发布公告称,本次办理股份质押延期购回业务后,控股股东、实际控制人李义升先生累计质押公司股份约1151万股,占其所持有公司股份的23.02%,占公司总股本的10.88%。
2020年年报显示,金辰股份的主营业务为装备制造,占营收比例为:99.35%。
金辰股份的董事长是李义升,男,50岁,中国国籍,无境外永久居留权,专科学历。

金辰股份(603396)点评:首台异质结设备落地晋能 战略意义重大!成长空间打开!
类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:王华君 日期:2021-06-29
异质结设备:首台PECVD 设备落地晋能,期待再突破;公司电池设备成长空间打开据公司官网,公司自主研发的首台HJT 用PECVD 设备已运送抵达晋能科技,战略意义重大。
1)公司为组件设备龙头,自2017 年起着手异质结PECVD 项目启动工作。与德国H2GEMINI(核心成员曾就职应用材料、梅耶博格、施密德等)合资设金辰双子,技术实力+股权机制行业领先。
公司异质结PECVD 设备具有产能大、成本低等优点,设备进展有望超市超预期。
2)晋能是国内最早进行HJT 电池研发和量产的龙头企业。自2015 年至今,晋能团队已开始对HJT 电池及组件相关技术进行研发探索,异质结行业经验丰富。本次公司首台异质结PECVD 设备落地晋能,标志着公司在异质结设备领域获得重要突破、设备获下游客户认可,双方将在异质结PECVD 设备的研发展开进一步联合战略合作,期待公司异质结设备进展再突破。
3)3.8 亿定增已获证监会批文、进展顺利。本次定增募集资金3.8 亿元,将用于研制光伏异质结(HJT)用PECVD 设备、形成设备年产能20 台。在光伏异质结电池行业爆发来临之际,打开公司成长空间。公司定增预案于2020 年5 月发布,2020 年12 月发布定增修订稿,2021 年4 月6 日定增申请获中国证监会发行审核委员会审核通过,4 月28 日已获得证监会核准批文。
4)异质结设备行业市场空间:预计2025 年HJT 设备市场空间有望超400 亿元,2020-2025 年CAGR 为80%。如净利率保持20%(80 亿净利润),给予25 倍PE,测算HJT 设备行业合理总市值2000 亿元!我们判断,行业龙头市占率有望超50%,未来有望超1000 亿元市值。
TOPCon 设备:管式PECVD 获重要客户晶科引入,已累计获3 家客户导入,进展顺利据金辰官网、各公司公告、新闻
1)继6 月SNEC 光伏展后,公司管式PECVD 技术获重要客户晶科引入!标志着公司TOPCon 技术获市场进一步验证。目前,晶科已具备GW 级TOPCon 量产布局,量产转化效率达24.5%。5 月底,晶科TOPCon 研发效率达25.25%,创下大面积N 型单晶钝化接触电池效率世界纪录。
2)此前,公司TOPCon 技术已导入晶澳、东方日升2 家客户。东方日升平均效率已≥24%+(经过半年时间),晶澳已进入中试提效阶段(经过一年半时间)。
3)2019 年起,公司与中科院宁波材料所合作研发TOPCon,目前已实现管式PECVD 设备、“超薄氧化硅+原位掺杂非晶硅”核心材料制备,在抑制非晶硅爆膜、防止电场导通等取得重大突破。
盈利预测
预计公司2021-2023 年净利润为1.5/2.5/3.4 亿元,同比增长84%/62%/38%,对应PE 为33/20/15倍。考虑到公司光伏异质结设备的稀缺性,维持“买入”评级。
风险提示:异质结电池推进速度不达预期;下游扩产不及预期;下游客户坏账风险。

金辰股份(603396):组件业务高速增长 延伸电池片打造业绩增量
类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:李哲/崔逸凡 日期:2021-06-25
光伏组件设备龙头,下游客户资源优质。金辰股份是光伏组件自动化设备龙头,在光伏组件装备产品方面,公司覆盖全面,针对常规组件、双玻组件、半片组件、叠瓦组件等产品类型,公司能提供太阳能光伏组件自动化生产链条中,从电池片叠片、焊接、敷设到组件封装所需的全部装备,客户覆盖隆基、通威、协鑫、日升等全球龙头光伏企业。同时公司持续拓宽业务范围,据公告,近年开发光伏电池片设备、港口物流自动化控制系统并已开始形成订单。
延伸拓展产业链,布局HJT、TOPCON 电池设备。电池片方面,公司积极布局HJT 镀膜机(PECVD 和 PVD)、TOPCON 电池工艺装备,以及电池丝网印刷自动线、烧结炉、电池片上下料机等配套设备及软件产品,并已经形成小批量的销售。随着国内外光伏市场需求持续上升,叠加光伏电池行业迎来新技术加速发展期,公司有望打造成长新动力。据公司公告,其与中科院宁波所合作研发管式PECVD 装备,实现TOPCON 电池“超薄氧化硅+原位掺杂非晶硅”制备,并与多家一线电池企业展开合作,与晶澳合作一年半提前进入中式提效,与东方日升合作半年平均效率超过24%,并于SNEC 展后与晶科展开合作。
定增助力设备研发,打造业绩增长动力。2020 年5 月23 日,公司发布定增预案,并于3 月16 日发布二次修订稿。公司本次定增募集资金不超过3.8 亿元,发行对象不超过35 名,发行股份不超过发行前总股本的30%,即3173 万股。其中2.75 亿元用于HJT 的PECVD 设备项目的投资,1.05 亿用于补充流动资金。预计项目建设期2 年,达产后可形成收入7.5 亿元,年均税后利润0.88 亿元,内部收益率36.45%。
投资建议:我们预计2021 年-2022 年净利润分别为1.30、1.73、2.35亿元,对应EPS 分别为1.23、1.64、2.22;首次给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为55.35 元,相当于2021 年45X 动态市盈率。
风险提示:下游组件扩产低于预期,新产品进展不及预期