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青松股份:化妆品ODM龙头 2021上半年股票涨13.27%

7月6日,青松股份盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点31分,报19.9元,成交1130.71万元,换手率0.12%。
7月06日,青松股份获深股通增持25.55万股,最新持股量为2373.45万股,占公司A股总股本的4.59%。

6月17日青松股份连续三日收于年线之上
2021年6月17日,青松股份A股开盘21.91元,全日小涨0.86%,股价收报22.34元。自2021年6月15日以来,青松股份收盘价连续三日收于年线(250日均线)之上。
前次回顾
东方财富Choice数据显示,青松股份股价前一次连续三日收于年线之上为今年的5月14日,当日收盘价为22.12元(前复权),次日股价出现了下跌。
历史回测
回溯近一年股价,青松股份共计实现4次连续三日收与年线之上。历史数据显示,其中1次信号发生次日股价无涨跌;2实现上涨,最大涨幅为7.69%;1次遭遇下跌,跌幅为6.18%。

年中盘点:青松股份半年涨13.27%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,青松股份报收于21.10元,较2020年末的18.63元(前复权价)上涨13.27%。2月8日,青松股份盘中最低价报16.06元,股价触及上半年最低点,4月28日股价最高见24.92元,最高点相较于年初最大涨幅达到33.79%。青松股份当前最新总市值109亿元,在化工行业板块市值排名65/219,在两市A股市值排名1350/4445。
沪深股通持股方面,截止2021年6月29日收盘,青松股份沪深股通持股市值4.83亿元,较期初增加4.06亿元;沪深股通持股量占A股比值为4.44%,高于期初的0.79%。
个股研报方面,上半年青松股份共计收到8家券商的10份研报,最高目标价27.8元,较最新收盘价仍有31.75%的上涨空间。

青松股份股东户数下降19.98%,户均持股62.11万元
青松股份2021年4月29日在一季度报告中披露,截至2021年3月31日公司股东户数为1.58万户,较上期(2020年12月31日)减少3943户,减幅为19.98%。青松股份股东户数低于行业平均水平。
2020年3月31日至今,公司股东户数有所下降,区间跌幅为1.16%。2020年3月31日至2021年3月31日区间股价上涨73.03%。
截至2021年3月31日,公司最新总股本为5.17亿股,其中流通股本为4.6亿股。户均持有流通股数量由上期的2.33万股上升至2.91万股,户均流通市值62.11万元。青松股份户均持有流通市值高于行业平均水平。
2021年3月31日,深股通持有青松股份的股份数量为2243.96万股,占流通股本的4.34%,较上期(2020年12月31日)的409.81万股上升447.56%。

青松股份公司业绩
青松股份2020年年报显示,截止2020年12月31日,公司的营业总收入38.65亿元,同比增长32.9%;归属母公司股东净利润4.61亿元,同比增长1.68%;基本每股收益为0.892元。
青松股份6月3日公布2020年年度分红实施方案:以本公司总股本5.17亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.8元(含税,税后1.62元),合计派发现金红利总额为9298.46万元。公司自上市以来募资2次共计19.01亿元,派现10次共计2.94亿元,累计派现募资比为15.47%。
青松股份(300132)发布一季报,2021年一季度实现营业总收入8.56亿元,同比增长20.69%;归属母公司股东净利润9110.06万元,同比增长8.77%;基本每股收益为0.1764元。

青松股份(300132):化妆品ODM龙头 产能、研发、客户构筑竞争优势
类别:创业板 机构:开源证券股份有限公司 研究员:黄泽鹏 日期:2021-06-28
化妆品ODM+松节油深加工双龙头,首次覆盖给予“买入”评级青松股份是化妆品ODM+林化工双主业龙头。我们认为,诺斯贝尔作为化妆品ODM 行业龙头(2020 年全球规模第四),在产能、研发和客户资源方面优势明显,市占率有望持续提升;林化工业务方面,松节油价格回升,业绩有望回暖。
我们预计公司2021-2023 年归母净利润5.61/6.56/7.65 亿元,对应EPS 为1.09/1.27/1.48 元,当前股价对应PE 为20.4/17.4/15.0 倍。首次覆盖,给予“买入”评级。
化妆品行业景气度高,上游代工厂有望享受行业增长红利化妆品ODM 公司位于产业链上游,享受行业红利(2020 年我国化妆品行业规模超5000 亿元,近五年CAGR7.2%)。我们认为,在化妆品行业高增阶段,产能和客户资源构成代工企业竞争优势;长期来看,研发构筑竞争壁垒,基于研发打造的优质产品在为公司带来议价权的同时,也可以吸引客户,促进公司天花板不断提升。目前我国化妆品行业上游格局相对分散,未来龙头市占率有望提高。
公司产能、研发、客户构筑竞争优势,市占率有望不断提高(1)产能:公司目前面膜日产能650 万片以上(全球第一)、护肤日产128 万瓶、湿巾日产4000 万片,充沛的产能可快速满足客户需求,公司一分厂改扩建项目已获批,未来产能有望进一步释放;(2)研发:公司注重研发,在中韩两地建立研究所,在打造出天丝面膜等多款经典产品的同时,2020 年clean beauty 等系列也受到客户欢迎;(3)客户:公司在与屈臣氏、伽蓝集团等核心客户稳定合作基础上,新客户在持续拓展,有望放量,通常来讲,头部化妆品品牌方对化妆品代工厂要求较为严格,优质客户资源是公司核心竞争优势之一。
化妆品新规利好龙头,新客户、新品类驱动业务增长行业层面,化妆品新规2021 年正式开始实施,行业对特定功效宣称化妆品监管趋严,我们认为有利于行业出清,也会为头部代工厂带来成本优势,头部代工厂在新规下也能满足快速生产需求。公司层面,完美日记等新锐品牌、国际知名品牌放量均有助于打开新成长空间;护肤品等高景气品类也有望驱动公司增长。
风险提示:行业竞争加剧,新客户拓展不及预期,松节油业务恢复不及预期。

青松股份(300132):化妆品ODM龙头 客户与产品优化铸造壁垒
类别:创业板 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:訾猛 日期:2021-06-03
本报告导读:
化妆品业务客户结构持续优化,产品研发实力不断增强,松节油深加工业务周期底部回升,公司业绩具备弹性。长期在化妆品新规下,诺斯贝尔市场份额有望进一步提升。
投资要点:
投资建议:化妆品ODM 业务预计将驱动公司长期成长,维持2021-2023 年EPS 1.12/1.29/1.49 元,目标价32.25 元,维持增持评级。
诺斯贝尔成为公司业务重心,客户结构与产品研发不断优化铸造壁垒。诺斯贝尔为国内第一大、全球第四大化妆品代加工企业,2020 年营收26.7 亿元(yoy+22.6%),占上市公司总收入的69%,成为公司业务重心与主要增长驱动力。客户方面,自2019 年起诺斯贝尔拓客重心转向国际品牌与新锐品牌,目前已与宝洁、联合利华、资生堂等国际集团建立合作,同时成功拓展完美日记、花西子、纽西之谜等新锐品牌,客户结构显著优化。产品端公司面膜品类优势突出,近几年护肤和湿巾品类成为新的增长驱动力,2021 年积极捕捉风口,重点拓展涂抹面膜、卸妆产品等高增长细分品类。研发端公司拥有超250人的专业产品开发团队,研发实力与研发效率均逐步提升。
国内化妆品代工市场分散,未来电商环境及化妆品新规下头部公司市场份额有望提升。据我们测算,诺斯贝尔作为国内头部代工厂目前市占率仅为5%左右,显著低于韩国头部代工厂10%+的市占率。未来随电商环境下新锐品牌快速崛起,品牌对代工厂需求有望增大;同时,2021 年起化妆品新规执行,行业监管趋严,更高的合规成本有望逐步清退部分中小厂商,头部规范经营的代工厂市占率有望逐步提升。
松节油深加工业务:细分市场龙头,周期底部回升。2021 年随松节油价格初步回暖,公司松节油深加工业务利润有望企稳回升。
风险提示:订单情况不及预期,重要客户流失,上游成本上升。

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