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福莱特:2021上半年净利润预增152.17% 到 173.91% 股票跌0.54%

福莱特:融资净偿还3022.12万元,融资余额6.42亿元(07-09)
福莱特融资融券信息显示,2021年7月9日融资净偿还3022.12万元;融资余额6.42亿元,较前一日下降4.5%
融资方面,当日融资买入7617.39万元,融资偿还1.06亿元,融资净偿还3022.12万元。融券方面,融券卖出1.31万股,融券偿还1万股,融券余量18.56万股,融券余额779.2万元。融资融券余额合计6.49亿元。

年中盘点:福莱特半年跌0.54%,跑输大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,福莱特报收于39.53元,较2020年末的39.74元(前复权价)下跌0.54%。1月8日,福莱特股价最高见46.46元,最高点相较年初最大涨幅达到16.89%,5月10日盘中最低价报23.44元,股价触及上半年最低点。上半年共计4次涨停收盘,无收盘跌停情况。福莱特当前最新总市值848.39亿元,在玻璃陶瓷板块市值排名2/32,在两市A股市值排名186/4445。
沪深股通持股方面,截止2021年6月29日收盘,福莱特沪深股通持股市值6.04亿元,较期初减少4.53亿元;沪深股通持股量占A股比值为3.37%,低于期初的7.77%。
融资融券方面,截止2021年6月29日收盘,福莱特融资余额6.27亿元,较期初减少1.34亿元;融资余额占流通市值比例为3.5%,低于期初的4.46%。
龙虎榜方面,截止6月30日收盘,2021上半年福莱特共计1次登上龙虎榜,累计上榜原因1条。
大宗交易方面,截止6月30日收盘,2021上半年福莱特共计1天出现大宗交易,交易笔数共计1笔,交易金额共计378.9万元,均为平价交易。
个股研报方面,上半年福莱特共计收到12家券商的20份研报,最高目标价53.6元,较最新收盘价仍有35.59%的上涨空间。

福莱特:预计 2021 年上半年净利润为 11.6 亿元到 12.6 亿元
,福莱特(SH 601865)7 月 8 日晚间发布业绩预告,预计 2021 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 11.6 亿元到 12.6 亿元,与上年同期相比,将增加 7 亿元到 8 亿元,同比增加 152.17% 到 173.91%。
2020 年年报显示,福莱特的主营业务为光伏玻璃、工程玻璃、家居玻璃、浮法玻璃、采矿产品。

福莱特(601865):光伏玻璃产能持续释放 业绩快速增长
类别:公司 机构:国联证券股份有限公司 研究员:邵宽 日期:2021-07-09
事件:公司发布2021年半年度业绩预告,实现归母净利润11.6-12.6亿元,同比增长152.17%-173.91%。
投资要点:
公司业绩稳定,坚定扩产,2021年光伏玻璃产能新增5800吨/天根据预告测算,公司二季度利润为3.22-4.22亿元,中枢为3.72亿元,同比增长51.22%,环比下降55.61%。二季度环比下降一方面是玻璃价格下行导致,另一方面是下游组件厂商开工率不足导致。2021年公司在越南新建1000吨/天产线,在安徽凤阳新建4条1200吨/天产线,产能持续释放。
受益下游组件大幅扩产和双玻技术快速渗透,光伏玻璃需求快速增长2021 年一季度,下游组件大幅扩产,预计 2021 年组件产能将超过 145GW。
双玻技术快速渗透,预计 2021 年双玻组件市场占有率将从 2020 年的29.7%提高至 40%,光伏玻璃需求将快速增长。
大硅片大功率组件具有度电成本优势,将成为市场主流产品。2021 年,182mm 和 210mm 大硅片大功率组件占比将超过 35%。大硅片大功率组件所需的宽幅玻璃供不应求。
财务预测
我们维持公司盈利预测,预计公司在2021-2023年营业收入分别为98.86亿元、140.83亿元和167.62亿元,同比增长57.91%、42.46%,19.02%,归母净利为27.73亿元、34.41亿元、41.32亿元,同比增长70.28%、24.08%和20.07%,EPS分别为1.29元/股、1.60元/股和1.93元/股,对应PE分别为34x、27x和23x。公司是光伏玻璃的龙头企业,新增产能陆续释放,维持“持有”评级。
风险提示
产能扩建进度不及预期,下游光伏装机量不及预期、纯碱等原材料价格暴涨、海外对中国光伏产品税收政策的变动。

福莱特(601865):扩产、降本提速 护格局、稳增长
类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:姚遥 日期:2021-07-09
业绩简评
7 月 8 日,公司发布 2021 年半年度业绩预增公告。预计 2021 年上半年实现归母净利润 11.6~12.6 亿元,同比增长 152.17%~173.93%;其中 Q2 单季实现归母净利润 3.22~4.22 亿元,同比增长 31~72%,环比下降 50~62%,略超预期。
经营分析
越南、安徽低成本新产能如期点火,促上半年出货及均价同比高增长:尽管二季度光伏玻璃价格经历了快速降价,但上半年整体均价仍显著高于去年同期。公司分别于 2020 年 12 月、今年 2 月、5 月先后点火越南 1000t/d、越南 1000t/d +凤阳 1200t/d、凤阳 1200t/d 共 4 座新窑炉,同时一座 600t/d 窑炉今年 5 月起停产冷修,当前时点产能约 9200t/d,预估上半年有效产能较去年同期增长约 28%。大规模低成本新产能投放+优秀的成本管控(安徽石英砂矿自供+越南低成本砂矿资源)有效对冲了玻璃价格快速下降对于毛利率的不利影响;此外,新产能带来了更充足的大尺寸/双玻产品供应能力,此类享有销售溢价和超额利润的产品出货占比的迅速提升,驱动公司上半年业绩表现好于市场及我们此前预期。
A 股融资提速,助力公司巩固规模优势、降本增效:6 月 17 日公司发布2021 年 A 股可转债预案,计划募集资金总额不超过 40 亿元,用于2*1200t/d 光伏玻璃扩产项目、1500 万平米光伏玻璃改造项目及分布式光伏电站建设。公司是行业内少数拥有日熔量千吨级以上生产经验的光伏玻璃企业,凭借领先的技术积累和融资渠道,公司加速扩产巩固规模优势,同时通过对老产线的升级改造,持续降本增效,增强公司盈利能力。
Q4 光伏玻璃价格有望反弹,天然气直供将进一步降低生产成本:当前玻璃价格已进入边际产能现金成本区间,基本明确为年内价格底部区域,随着Q4 国内抢装和海外旺季的到来,玻璃价格或将在 Q4 实现反弹。另外,公司在安徽凤阳的天然气直供管道铺设已在规划之中,直供天然气未来有望为公司提供更加稳定、可靠、便宜的燃料资源,进一步降低公司生产成本。
盈利调整与投资建议
基于上半年的玻璃价格表现和当前时点我们对未来价格趋势的判断,我们小幅下调全年光伏玻璃销售均价假设,对应调整 2021-2023E 年净利润预测至22(-14%)、30(-15%)、40(-11%)亿元,三年复合增速 35%,当前公司 A/H股价分别对应 2022 年 31/19 倍 PE,维持 A/H股“买入”评级。
风险提示:光伏玻璃需求增长不及预期;公司产能建设进度不及预期。

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