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中环股份:2021上半年净利润预增97%到108% 股票涨51.69%

7月15日,中环股份高开高走,一度涨停,当日报收44.96元,涨跌幅9.93%,成交额71.32亿元,换手率5.52%。据当日最新收盘价计算,中环股份流通市值为1317.05亿元。
7月16日,中环股份获深股通增持220.56万股,最新持股量为1.26亿股,占公司A股总股本的4.15%。
7月16日,中环股份与北京能源国际控股有限公司(简称“京能国际”)签署战略合作协议并进行座谈。双方将在新能源领域展开多方面的深度合作,全面构建战略合作关系。

年中盘点:中环股份半年涨51.69%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,中环股份报收于38.60元,较2020年末的25.45元(前复权价)上涨51.69%。3月9日,中环股份盘中最低价报23.28元,股价触及上半年最低点,6月30日股价最高见39.10元,最高点相较于年初最大涨幅达到53.65%。上半年共计3次涨停收盘,无收盘跌停情况。中环股份当前最新总市值1170.71亿元,在材料行业板块市值排名3/108,在两市A股市值排名129/4445。
沪深股通持股方面,截止2021年6月29日收盘,中环股份沪深股通持股市值35.64亿元,较期初增加17.83亿元;沪深股通持股量占A股比值为3.23%,高于期初的2.3%。
融资融券方面,截止2021年6月29日收盘,中环股份融资余额53.31亿元,较期初增加7.71亿元;融资余额占流通市值比例为5.01%,低于期初的6.67%。
龙虎榜方面,截止6月30日收盘,2021上半年中环股份共计3次登上龙虎榜,累计上榜原因3条。
大宗交易方面,截止6月30日收盘,2021上半年中环股份共计7天出现大宗交易,交易笔数共计13笔,交易金额共计16.74亿元。
个股研报方面,上半年中环股份共计收到7家券商的25份研报,最高目标价45元,较最新收盘价仍有16.58%的上涨空间。

硅片龙头中环股份上半年预赚15亿
7月14日,中环股份(002129.SZ)发布2021年半年度业绩预告,公司预计上半年实现营业收入170亿元至180亿元,同比上年的86.44亿元增长96.66%-108.23%;实现归属于上市公司股东的净利润预计是14亿元-15.5亿元,同比增长160.06%-187.93%。
2020年全年,该公司实现营业收入190.6亿元,归属于上市公司股东的净利润10.9亿元。据此,2021年,中环股份预计仅用6个月或实现其2020全年营收的九成,且已经超过2020全年盈利额的28.44%-42.2%。
另据2021年一季报,中环股份营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别是74.63亿元、5.41亿元。据此估算,该公司预计二季度营业收入是95.37亿元至105.37亿元,环比一季度涨幅约为27.79%-41.19%;同期的归属于上市公司股东的净利润预计是8.59亿元-10.09亿元,环比涨幅约为58.78%-86.51%。

中环股份(002129)公司简评报告:技术助力降本增效 Q2业绩超预期
类别:公司 机构:首创证券股份有限公司 研究员:王帅/余静文 日期:2021-07-16
事件:公司发 布2021年中报业绩预告,21年上半年预计实现营收170-180 亿元,同比增长96.66%-108%。预计实现归母净利润14-15.5 亿元,同比增长160%-187%。其中Q2 预计实现净利润8.58-10.09 亿元,同比增长200%-253%。业绩大幅增长超预期。
210 硅片渗透率提升,大尺寸结构转型顺利。由公司引领的210 技术受行业下游客户青睐,推动组件功率进入600W+时代,促进行业实现度电成本的降低,210 生产工艺及产业配套方案逐步成熟。公司210 硅片的出货量,由今年年初占全球硅片总量的6%,上升至6 月份的15%。210最新的良品率已达到97%,公司210 硅片将长期保持领先状态。
产能加速释放,工业4.0 赋能提效降本。截至21H1,公司光伏材料产能较上年末提升约55%,达到70GW 的规模,产销规模同比提升110%。
二季度硅片出货量达14.2-14.3GW。工业4.0 加持下成本控制等能力提升造就行业领先地位。21H1 公司单位产品的硅耗率同比下降近2%,硅损控制能力行业一流。今年整体费用率同比下降2%以上,A 品率大幅提升,硅片柔性制造为下游客户提供差异化选择。下半年公司产能将继续提升,到21 年末产能达到85GW。
N 型硅片业务发力,扩大市场空间。上半年公司N 型硅片全球占有率为55%,下半年有望提升到65%-70%。随着以N 型硅片为衬底的HJT 和TOPCon 对传统P 型PERC 电池的取代,未来5 年N 型硅片市场空间有望持续高增,公司有望分享新技术红利。
半导体业务快速成长,产品结构进一步完善。报告期内公司半导体材料的产销规模同比提升63%,达到8.4 亿。12 寸半导体硅片6 月的产能达到7-8 万片,超过原本的产能规划4-5 万片。下半年12 英寸外延片快速放量,产品结构持续升级。计划2021 年,6 英寸及以下的产品产能达到60 万片/月,8 英寸达到75 万片/月,12 英寸达到17 万片/月,公司产品结构进一步完善。
投资建议:我们预计2021 年/2022 年/2023 年公司归母净利润为29.8/35.5/44.1 亿元,对应当前PE 分别为41.7/35/28.1,给予买入评级。
风险提示:光伏下游装机需求不达预期;公司扩产进度不达预期;原材料价格波动导致成本增加。

中环股份(002129)公司点评:积极降本增效 上半年业绩大超预期
类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:王磊/杨润思 日期:2021-07-15
事件:中环股份发布《2021 年半年度业绩预告》。
上半年业绩高速增长,大超预期。根据公司公告,2021 年上半年公司预计实现收入 170~180 亿元,同比增长 96.66%~108.23%;预计实现归母净利润 14~15.5 亿元,同比增长 160.06%~187.93%。今年上半年光伏产业链博弈加剧,在硅料价格加速上行的背景下,公司整体盈利持续维持高速增长,大超市场预期。
硅片端积极降本,单位硅料消耗率同比下降近 2%,产能加速提升,报告期末产能达到 70GW。根据公司公告,公司积极推进技术进步降本,上半年单位产品硅料消耗率同比下降近 2%,硅片 A 品率大幅提升,较大程度改善单位产品毛利率。中环于 2019 年正式推出 210 大尺寸硅片,增大硅片尺寸后,一方面可以带来各生产环节非硅成本的下降,另一方面可以大幅提升组件功率,带来 BOS 成本的下降,最终实现光伏度电成本的降低。进入 2021年以来,针对 210 高功率组件的产业链配套逐步完善,各家组件企业也将产品研发重心转移到 210 组件,使得 210 组件下游关注度快速提升,根据PVinfoLink 的数据,截止到 2021 年 5 月,210 产品市占率已达 17%,且处于稳定增长态势,210 硅片维持供不应求状态。在产能方面,截止报告期末,公司产能规模达到 70GW,较 2020 年底提升 55%,新产能持续投放提升公司竞争力。
半导体顺利推进,产销规模同比提升 63%。中环一直是国产半导体大硅片领军企业之一。公司在 O-S-D 等传统优势产品领域长期布局,2020 年以来抓住了 Power、IGBT 由 8 英寸向 12 英寸转型机会,实现重点项目突破并量产,已成为该领域国内领先和国际先进的供应商。公司 12 寸大硅片在客户端验证顺利。从上半年来看,公司半导体产销规模同比提升 63%,产品结构进一步完善;位于天津市、江苏宜兴市的新增投资项目顺利开展,为半导体业务加速发展奠定了基础。
员工激励计划落地,公司管理活力被激发,发展进入快车道。6 月 20 日,中环股份回购+股权激励+员工持股计划落地。过去市场一直诟病中环国企管理活力和管理机制,自从去年 TCL 入主之后,公司内部管理进行积极改革,激发管理层活力。随着本次员工激励落地,公司管理层活力有望得到激发,公司和员工利益进行绑定,有望助力公司发展进入快车道。
盈利预测:预计公司 2021~2023 年实现归母净利润 28.64/35.92/55.06 亿元,对应估值 43.3/34.5/22.5 倍,维持“增持”评级。
风险提示:行业需求不及预期,硅片价格不及预期。

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