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非对称非均衡股市交易

中材国际:水泥工程龙头 2021二季度订单高增

中材国际:连续4日融资净偿还累计6226.16万元(07-23)
中材国际融资融券信息显示,2021年7月23日融资净偿还899.7万元;融资余额8.65亿元,较前一日下降1.03%
融资方面,当日融资买入6399.52万元,融资偿还7299.21万元,融资净偿还899.7万元,连续4日净偿还累计6226.16万元。融券方面,融券卖出6.87万股,融券偿还2.17万股,融券余量238.05万股,融券余额2730.42万元。融资融券余额合计8.92亿元。
年中盘点:中材国际半年涨36.43%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,中材国际报收于9.17元,较2020年末的6.72元(前复权价)上涨36.43%。1月12日,中材国际盘中最低价报6.53元,股价触及上半年最低点,6月11日股价最高见10.68元,最高点相较于年初最大涨幅达到58.89%。上半年共计4次涨停收盘,无收盘跌停情况。中材国际当前最新总市值159.34亿元,在水泥建材板块市值排名10/50,在两市A股市值排名985/4445。
沪深股通持股方面,截止2021年6月29日收盘,中材国际沪深股通持股市值4.28亿元,较期初增加9594.67万元;沪深股通持股量占A股比值为2.76%,低于期初的2.78%。
融资融券方面,截止2021年6月29日收盘,中材国际融资余额10.21亿元,较期初减少3428.21万元;融资余额占流通市值比例为6.6%,低于期初的8.83%。
个股研报方面,上半年中材国际共计收到6家券商的14份研报,最高目标价15元,较最新收盘价仍有63.58%的上涨空间。

7月16日讯,中材国际披露第二季度主要经营数据,公司2021年第二季度新签合同额约为113.98亿元,同比增长114%。截至报告期末,公司未完合同额约为459.51亿元,较上期增长11.61%。

中材国际(600970):Q2订单高增 碳交易启动带来新机遇
类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇/陶昕媛 日期:2021-07-22
订单可持续增长, 巩固全球领先地位。公司2021年Q2单季新签合同金额为113.97 亿元,较2020 年同期,同比增长114%,2021 年1-6 月新签合同总额为182.62 亿元,同比增长55%,公司实现强势复苏。从未来发展来看,公司未完合同额为459.51 亿元,较上期增长11.61%,公司之后2-3 年的可收到的合同额为2020 年营业收入的2 倍,新签订单对公司未来业绩提供了长远保障。2021 年Q2 单季境内境外合同分别为47.29 亿元,66.67 亿元,同比增长74%,154%,2021 年1-6 月境内境外合同分别为81.43 亿元,101.18 亿元,同比增长21%,99%,主要因为海外疫情稳定向好,经济持续复苏,使得境外订单量持续增长。
公司战略技术突出,水泥环保业务结合。水泥低碳环保方面,公司已经制定了全链条的低碳发展技术路线,在水泥工业碳减排技术研发及应用方面有较强的技术储备,从能效提高技术;熟料替代技术;替代原燃料技术;低碳熟料水泥技术。截至2020 年全国共有1685 条新型干法熟料生产线,其中中国建材集团拥有的水泥产线379 条,产能居全球第一,2021 年1-6 月公司新签境内外水泥技术装备与工程合同128.17 亿元,同比增长38.07%。其中新建生产线合同109.52 亿元,老线技改合同18.65亿元,新建及技改项目均为符合绿色化、智能化方向的生产线,凭借着公司的战略布局与高新技术的发展,着力打造水泥技术装备工程服务、节能环保、属地化经营三大产业。
水泥碳减势在必行,碳交易为公司带来机遇。2020 年我国水泥产量23.77 亿吨,水泥工业CO2 排放量约13.75 亿吨,约占全国CO2 总排放量的13.5%。近日全国碳排放权交易正式启动,公司确定了“三步走”的规划,第一步是实现准确计量;第二步是大范围应用减碳技术;第三步是发展碳捕捉和利用技术降低成本,碳排放交易体系的建立也将凸显企业间的差距,加速企业分化公司的龙头地位将享有超额收益。
给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023 年EPS 为1.03、1.16、1.37 元,对应PE 为10.82/9.61/8.14 倍。
风险提示:订单落地不及预期,盈利预测与估值不及预期。

中材国际(600970):碳中和需求驱动 水泥工程龙头大象起舞
类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:罗鼎/杨畅 日期:2021-07-13
公司为全球水泥工程行业龙头,在海内外竞争地位巩固。“碳中和”背景下,水泥企业排放标准将趋向严格,有望带来水泥行业技改或新建的浪潮;母公司中建材集团计划的老旧水泥产线升级改建计划也将带来机会;中期内,公司有望通过改建智能产线后切入水泥运营业务。收购中材矿山等三家公司也将助力公司业务拓展至矿山服务领域。考虑21Q1 公司业绩稳定回升,在手订单充沛,我们预计公司2021/2022/2023 年EPS 分别为0.96/1.09/1.24 元,分别对应2021/2022/2023 年10.0/8.8/7.7 倍PE,我们给予公司目标价人民币12.00 元,对应2022 年11 倍PE,首次覆盖,给予“买入”评级。
全球水泥工程龙头,21Q1 业绩强劲反弹。公司是水泥生产线工程细分市场龙头企业,全国70%的水泥生产线为公司建造和服务;在海外,公司业务遍布全球72 个国家,市场占有率超过60%。公司水泥生产线技术先进,在槐坎建成的水泥示范生产线实现吨成本较现有主流生产线下降约15 元/吨,吨熟料排放580千克CO2。21Q1 公司实现营业收入54.1 亿元,同比+41.3%;归母净利润3.0亿元,同比+80.79;境外新签订单34.5 亿元,同比+40.3%,实现较好复苏。
“碳中和”政策导向和碳交易制度压力为水泥行业带来新的产线升级需求。水泥行业碳排放占全国碳排放的13%,是实现碳中和的重点关注行业。在水泥自身的碳排放的来源中,自身的化学反应占据60%,燃料占据30%,电力和其他杂质的碳排放占据剩下的10%。短期内,依靠各环节的技术改进和改建大吨位生产线可以让水泥行业的碳排放水平下降10%,实现水泥行业“碳达峰”。中长期内,依靠采用替代燃料,替代原料和“碳捕捉”技术,水泥行业有望实现“碳中和”。全国碳交易系统预计将会在7 月择期上线,水泥行业也将在短期内列入碳交易的范畴。预计碳交易的排放指标的将会采用“基线法”,单位排放量低的水泥企业会因此受益。政策导向和具体制度将共同推动水泥企业寻求升级生产线降低单位碳排放量,带来水泥工程需求。
碳中和背景下,三重需求共振助推公司发展。1)碳中和背景下,不考虑母公司,在公司可覆盖的范围内,排放量高的老旧小生产线的改建需求预计带来超过260亿的置换升级需求。2)母公司中国建材,拥有超过5 亿吨熟料产能,其水泥产线均为公司所建造和维护。推动水泥板块绿色化和智能化升级已经列入中国建材集团的“十四五”规划,为此需要对集团内的水泥生产线进行升级改造。我们预计未来此类生产线的升级和重建将会给中材国际带来超过300 亿机会。3)公司在海外有成熟的水泥生产运营经验,水泥生产线智能升级之后将会提升运营专业性,为公司带来切入国内水泥生产线运营的机会。
并购带来竞争地位进一步巩固和切入矿山运营市场。公司并购南京凯盛、北京凯盛和中材矿山的方案已经于2021 年5 月7 日提交证监会审批。并购南京凯盛和北京凯盛后,公司在国内的水泥工程的竞争地位将更加巩固。中材矿山为国家矿山工程和生产的领头羊,拥有超过80 座矿山,但矿山开采工作分散于各个下属板块和公司中,我们预计为使得各板块业务更加清晰,未来更多的矿山的开采工作将会被放入中材矿山的体内,进一步提升运营规模。并购后料将会持续为公司贡献稳定的现金流。
风险因素:海外疫情反复扰动和恶化,招投标和施工受到影响;海外政治风险,恐怖主义风险;碳交易制度上线时间大幅度推迟;“碳中和”政策推进力度不及预期;水泥行业盈利不及预期;并购重组机会未获得证监会通过;并购后资产整合效果不及预期。
投资建议:考虑“碳达峰”会带来水泥企业升级需求,海外水泥工程的复苏,21Q1 公司业绩稳定回升,在手订单充沛,我们预计公司2021/2022/2023 年EPS分别为0.96/1.09/1.24 元,分别对应2021/2022/2023 年10.0/8.8/7.7 倍PE,我们给予公司目标价人民币12.00 元,对应2022 年11 倍PE,首次覆盖,给予“买入”评级。

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文章名称:《中材国际:水泥工程龙头 2021二季度订单高增》
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