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非对称非均衡股市交易

三安光电:踩中Mini LED风口 2021上半年净利润增长39.18%

7月30日,三安光电盘中最高价43.56元,股价创历史新高。截至收盘,三安光电最新价为42.58元,下跌1.25%,全日成交金额达到87.03亿元,换手率5.08%。根据最新收盘价进行计算,三安光电总市值为1907.3亿元。

三安光电:融资净偿还4.42亿元,创近一年新高(07-30)
三安光电融资融券信息显示,2021年7月30日融资净偿还4.42亿元;融资余额60.7亿元,较前一日下降6.79%
融资方面,当日融资买入10.68亿元,融资偿还15.1亿元,融资净偿还4.42亿元,净偿还额创12个月新高。融券方面,融券卖出182.05万股,融券偿还215.1万股,融券余量699.2万股,融券余额2.98亿元。融资融券余额合计63.68亿元。
7月30日,三安光电获沪股通增持90.52万股,最新持股量为1.12亿股,占公司A股总股本的2.51%。

三安光电股东户数下降3.50%,户均持股44.94万元
三安光电2021年7月30日在半年度报告中披露,截至2021年6月30日公司股东户数为29.09万户,较上期(2021年3月31日)减少1.05万户,减幅为3.50%。
三安光电股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年6月30日电子行业上市公司平均股东户数为5.4万户。其中,公司股东户数处于1万~2万区间占比最高,为26.03%。
2020年6月30日至今,公司股东户数显著增长,区间涨幅为16.53%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价上涨28.20%。
截至2021年6月30日,公司最新总股本为44.79亿股,其中流通股本为40.78亿股。户均持有流通股数量由上期的1.35万股上升至1.4万股,户均流通市值44.94万元。
三安光电户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年6月30日,电子行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为35.74万元。其中,25.08%的公司户均持有流通股市值在11万~23万区间内。
2021年6月30日,沪股通持有三安光电的股份数量为1.11亿股,占流通股本的2.71%,较上期(2021年3月31日)的1.19亿股下降6.76%。

年中盘点:三安光电半年涨18.66%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,三安光电报收于32.05元,较2020年末的27.01元(前复权价)上涨18.66%。

三安光电:受益景气回暖 业绩增长近4成
2021年7月29日,公司发布2021半年度财报。2021年上半年营收实现61.14亿元,同比增长71.38%,归母净利润实现8.84亿元,同比增长39.18%。
第二季度,公司实现营业收入33.97亿元,同比增长80.11%,环比增长25.01%,归母净利润实现3.27亿元,同比增长34.41%,环比减少41.26%,主要因一季度公司政府补助所致,从扣非角度看,二季度扣非后实现利润2.52亿元,环比增长358.18%,公司二季度经营表现超预期,在收入、存货、扣非利润方面均实现环比一季度实现显著好转。
公司长期发展向好可期,产品结构逐步优化,集成电路业务进展顺利,化合物第三代半导体受益国产替代催化,加速替代海外供应商,同时公司MiniLED产品由技术推进阶段进入市场化阶段,预计今年将实现快速放量,驱动公司业绩反转。

三安光电(600703):产品结构持续优化 三安集成快速成长
类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:朱劲松 日期:2021-07-31
事件:三安光电发布2021 年半年报,上半年公司实现营收61.14 亿元,同比增长71.38%,实现归母净利润8.84 亿元,同比增长39.18%。对应Q2 单季实现营收33.97 亿元,同比增长80.11%,实现归母净利润3.27 亿元,同比增长34.41%。
积极调整产品结构,中高端芯片持续渗透。由于LED 市场回暖,部分低端芯片价格回升。公司持续调节库存水位,整体库存商品金额比上年度末减少约6.60 亿元,其中LED 芯片库存商品金额减少约6.88 亿元,第二季度末LED芯片的库存商品金额比第一季度末减少4.64 亿元。随着红外、紫外、植物照明等高端市场渗透率进一步提升,我们认为公司有望通过调整产品结构进一步提升毛利。
三安集成营收实现突破,产能有望得到逐步释放。三安集成上半年实现营收10.16 亿元,同比增长170.57%,有效产能有望在三季度逐步释放,砷化镓射频上半年扩产设备已逐步到位,产能达到8000 片/月,公司目前射频产品已经覆盖了2G-5G 手机PA、WiFi 等应用领域,滤波器正逐步导入手机模块产业供应链。随着手机终端厂商的直接导入以及公司产能的提升,未来在该领域的市场份额将进一步提升。除射频外,公司在光芯片、碳化硅二极管、MOSFET 及硅基氮化镓产品均有所成长。因此我们认为三安集成营收将继续保持高增速。
2021 迎来Mini LED 商用元年。三星、LG、TCL、小米等企业相继推出MiniLED 背光电视,苹果推出搭载Mini-LED 背光屏iPad Pro 产品,Mini LED 在2021 年或迎来大规模应用。湖北三安 Mini/Micro 显示芯片产业化项目部分产能也已投产运行,随着产能逐步释放及高端产品占比的逐步提高,公司营收规模和盈利能力将会持续改善
盈利预测及投资评级。我们预计公司2021-2023 年营业收入分别为117.37/161.01/216.69 亿元, 2021-2023 年公司归母净利润分别为19.82/28.08/38.07 亿元,对应分别为0.44/0.63/0.85 元/股。基于PE、PB 两种估值法,我们认为公司的合理价值区间为40.22~45.96 元/股,维持“优于大市”评级。
风险提示: LED 芯片价格大幅度下降;行业竞争加剧;公司产能保障不及预期;疫情持续恶化。

三安光电(600703):LED库存水位下降 三安集成进展加速
类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:马良 日期:2021-07-31
事件:7 月29 日公司发布2021 年半年度报告,2021 年上半年公司实现营业收入61.14 亿元,同比增长71.38%;归属于母公司股东的净利润为8.84 亿元,同比增长39.18%;报告期末,公司资产总额为438.95 亿元,同比增长12.62%。
传统LED 市场需求旺盛,公司库存水位有效下降:随着下游需求持续释放,部分低端产品价格从2021 年3 月份开始持续上调,带动库存有效下降。报告期内整体库存商品金额比上年度末减少约6.60亿元,其中LED 芯片库存商品金额22.84 亿元,上年度末29.44 亿元,减少约6.88 亿元,第二季度末LED 芯片的库存商品金额比第一季度末减少4.64 亿元。公司一直积极降低LED 芯片库存水位,将降低 LED 库存商品绝对金额列为公司2021 年的重要任务之一,目前取得明显成效。
Mini LED 扩产产能逐步投产,出货量逐月递增:苹果4 月份发布Mini LED 背光的iPad Pro,加速推动Mini LED 技术的商业化落地,华为、三星、TCL 等公司纷纷推出Mini LED 背光产品,据韩联社公开报道,三星2021 款Mini LED 背光电视销量在韩推出不到两月销量破万。三安Mini-LED、Micro-LED 芯片已实现批量供货三星,成为其首要供应商并签署供货协议,并与 TCL 华星成立联合实验室推进Micro-LED 的市场化进程。公司于2019 年计划总投资120 亿元在湖北葛店建设Mini/Micro LED 产业园,现阶段湖北三安 Mini/Micro 显示芯片产业化项目部分产能也已投产运行,随着产能逐步释放及高端产品占比的逐步提高, 公司营收规模和盈利能力将会持续改善。作为LED 领域绝对龙头,公司将在Mini LED 商用放量进程中持续受益。
三安集成进展加速,营收规模有望持续扩大:三安集成主要提供射频、光技术、电力电子化合物半导体研发生产制造服务,上半年实现销售收入10.16 亿元(不包含泉州三安滤波器实现的销售收入1,242.60万元),同比增长170.57%,超过2020 年全年9.74 亿营收,业务取得重大突破。公司集成电路产品客户信赖度大幅提升,已接收累计到明年的客户订单,前期新扩充产能已进入量产阶段,有效产能将在第三季度逐步释放,产能不足问题得到缓解。随着产能逐步释放,加上产品交付能力的大幅提升,营收规模将会持续扩大。
投资建议:我们预计公司2021 年~2023 年收入分别为123.43 亿元、160.46 亿元、192.55 亿元,归母净利润分别为20.29 亿元、29.89 亿元、36.15 亿元,维持“买入-A”投资评级。
风险提示:高端 LED 产品下游需求不及预期;化合物半导体产能爬坡不及预期。

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文章名称:《三安光电:踩中Mini LED风口 2021上半年净利润增长39.18%》
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