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中国神华:煤炭量价齐升 2021上半年净利润预增26%

中国神华:融资净买入12.31万元,融资余额16亿元(08-03)
中国神华融资融券信息显示,2021年8月3日融资净买入12.31万元;融资余额16亿元,较前一日增加0.01%。
融资方面,当日融资买入2825.62万元,融资偿还2813.3万元,融资净买入12.31万元。融券方面,融券卖出25.28万股,融券偿还5.95万股,融券余量124.14万股,融券余额2142.67万元。融资融券余额合计16.21亿元。
08月03日,中国神华被沪股通减持95.1万股,最新持股量为1.87亿股,占公司A股总股本的1.13%。

年中盘点:中国神华半年涨8.38%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,中国神华报收于19.52元,较2020年末的18.01元上涨8.38%。2月8日,中国神华盘中最低价报16.22元,股价触及上半年最低点,5月12日股价最高见21.10元,最高点相较于年初最大涨幅达到17.16%。上半年共计1次涨停收盘,无收盘跌停情况。中国神华当前最新总市值3878.34亿元,在煤炭采选板块市值排名1/36,在两市A股市值排名30/4445。
沪深股通持股方面,截止2021年6月29日收盘,中国神华沪深股通持股市值38.31亿元,较期初增加20.29亿元;沪深股通持股量占A股比值为1.19%,高于期初的0.6%。
融资融券方面,截止2021年6月29日收盘,中国神华融资余额16.42亿元,较期初增加1.41亿元;融资余额占流通市值比例为0.51%,与期初保持一致。
大宗交易方面,截止6月30日收盘,2021上半年中国神华共计2天出现大宗交易,交易笔数共计3笔,交易金额共计6598.5万元。
个股研报方面,上半年中国神华共计收到11家券商的24份研报,最高目标价29.03元,较最新收盘价仍有48.72%的上涨空间。

中国神华上半年净利润预增约26%
中国神华(601088)7月31日发布2021年上半年业绩预告,预计公司2021年上半年归属于上市公司股东的净利润约260亿元,同比增长约26%。中国神华2020年上半年归属于公司股东的净利润为206.58亿元。
中国神华介绍,2021年上半年净利润增长的主要原因是,2021年上半年我国经济持续稳定恢复,煤炭市场需求旺盛,煤炭价格上涨,煤炭销售量和平均销售价格同比增长。其次,受煤炭销售量增长等因素影响,公司运输业务板块铁路运输周转量、港口装船量、航运周转量等业务量同比增长。第三,受国际油价等因素影响,国内聚烯烃产品短期供不应求、价格上涨,公司聚烯烃产品的销售量和平均销售价格同比增长。除上述增利因素外,受煤价上涨等因素影响,公司发电业务板块利润下降。

神华公司参与碳排放交易吗?
公司回答表示,中国神华的北京燃气、国华台山等6家电厂2019年前参与了当地试点碳市场交易,100%完成各年度碳交易履约工作。北京燃气、国华台山和国华惠州2020年度仍在试点市场交易履约。非试点区域电厂参与2019/2020年全国碳市场交易履约。全国碳排放权交易启动后,中国神华各电厂将按照规定参与碳排放权的注册登记、交易结算、清缴履约等工作。

中国神华(601088):煤炭量价齐升 中报业绩大增
类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:张绪成 日期:2021-08-02
煤炭量价齐升,中报业绩大增。维持“买入”评级公司发布中报业绩预告,2021 年上半年预计实现归母净利润260 亿元,同比增长约53 亿元(+26%);扣非后归母净利润256 亿元,同比增长约52 亿元(+26%)。
据此测算,2021Q2 实现归母净利润约144 亿元,环比+23.9%;扣非后为140 亿元,环比+21%。公司Q2 业绩超预期,主要受益于煤炭业务量价齐升,同时运输、煤化工业务对业绩增长均有贡献。考虑到下半年煤价或将持续偏强运行,利好公司业绩释放,我们上调盈利预测,预计2021-2023 年实现归母净利润497/503/507(前值464/474/482)亿元,同比增长26.9%/1.2%/0.7%;EPS 分别为2.50/2.53/2.55(前值2.34/2.39/2.42)元,对应当前股价,PE 分别为6.8/6.7/6.7 倍。
相较于向好的业绩表现,当前估值明显偏低,看好估值修复。维持“买入”评级。
煤炭业务量价齐升,Q2 长协价持续攀升
产销量同比增长。2021 年上半年公司累计实现煤炭产/销量152.4/240.8 百万吨,同比分别增长4.7%/17.3%;其中Q2 实现产/销量74.4/125.4 百万吨,环比-4.5%/+8.7%。总体来看,上半年公司产销量均有较明显增长,主因保供支持下公司产能积极释放,其中Q2 产量环比小降或受到七一前夕产地停减产影响。长协价格同比大涨。H1 年度长协均价为593 元/吨,同比大增10.1%,其中4-6 月年度长协价分别为569/596/623 元/吨,呈连增趋势,Q2 季度均价环比+1%。
非煤业务整体向好,“电运化”增量显著
电力业务:发售电量大增,但高煤价或形成拖累。2021H1 发/售电量77/72 十亿千瓦时,同比均增长22.6%;Q2 分别为39.86/37.16 十亿千瓦时,环比增长7.2%/6.5%。根据公告,受煤价上涨影响,发电利润下降。运输业务:路港航运量大增。H1 铁路周转量/黄骅港装船量/航运周转量同比大增12.5%/16.8%/23.5%,主因煤炭销量增长带动。煤化工业务:聚烯烃销量大增。H1 聚烯烃销量合计37.1万吨,同比增长7.2%,受国际油价影响,国内聚烯烃短期供不应求、价格上涨。
动力煤持续高景气,看好全年业绩释放
Q2 以来煤炭市场持续高景气,7 月年度长协价(648 元/吨)创历史新高,7 月下旬秦港动力煤价突破千元。考虑到产地及进口端增量释放有限,预计下半年供给偏紧运行,对煤价形成较强支撑。同时,政策保供力度加大对于龙头煤企产量形成保障。看好公司在量价支撑下的全年业绩表现。基于稳中有增业绩预期,公司持续稳定的高分红也进一步凸显龙头煤企的长期投资价值。
风险提示:经济恢复不及预期;年度长协煤基准价下调

中国神华(601088):业绩超预期 H2产量提升可期
类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:翟堃/薛阳 日期:2021-08-01
本报告导读:
量价齐升,H1业绩同比提升;以价补量,Q2业绩环比再升,产销环比走势出现剪刀差,保供任务提升,H2 产量有望超预期;火电、聚烯烃、航运、铁路业务齐增长。
投资要点:
上调盈利预测和目标价,维持增持评级。公司发布2021H1 业绩预告,预计归母净利约260 亿元,同比+26%;扣非净利256 亿元,同比+26%,业绩超预期。鉴于公司主要产品销售价格上涨,上调2021~2023 年EPS 至2.51、2.59、2.63 元(原2.44、2.52、2.56 元),参考市场2021 年10xPE,上调目标价至25.10 元(原22.19 元),维持增持评级。
量价齐升,H1 业绩同比提升。公司21H1 商品煤销量2.41 亿吨(同比+17.3%),主因:1)受疫情影响外购煤销量基数较低,20H1 销量2.05 亿吨同比-5.4%;2)21H1 全国煤炭市场高景气,公司铁路沿线贸易煤增多。同期煤炭产量1.52 亿吨(同比+4.7%),因龙头保供带动公司产能进一步释放。此外,21H1年度长协均价593 元/吨(同比+10.1%),煤炭主业量价齐升。
以价补量,Q2业绩环比再升,产销环比走势出现剪刀差,保供任务提升。
公司21Q2 归母净利144 亿(同比+32.6%)环比+23.9%,同期煤炭产量0.74 亿吨环比-4.6%、销量1.25 亿吨环比+8.7%、年度长协均价596 元/吨环比+1.0%。
产量微降主因内蒙地区执行严格限产,销量增加表明公司承担更多保供任务,7
月后进入用电高峰期叠加21H1 公司煤炭销量已接近历史最高值(13H1销量2.43 亿吨),伴随保供压力加大,下半年产量释放有望超预期。
火电、聚烯烃、航运、铁路业务量齐增长,21H1 分别提升22.6%、8.6%、23.5%、12.5%,主因:1)印尼爪哇机组、黄大铁路、锦界三期提供增量;2)经济反弹,下游需求增加,公司电力、化工、航运等产能利用率提升。
风险提示。在建项目不及预期;煤价超预期下跌。

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