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江特电机:锂盐业务爆发 2021上半年净利润增长6442%

江特电机:融资净偿还2241.01万元,融资余额18.85亿元(08-12)
江特电机融资融券信息显示,2021年8月12日融资净偿还2241.01万元;融资余额18.85亿元,较前一日下降1.17%
融资方面,当日融资买入5.22亿元,融资偿还5.45亿元,融资净偿还2241.01万元。融券方面,融券卖出0股,融券偿还0股,融券余量0股,融券余额0元。融资融券余额合计18.85亿元。

江特电机股东户数增加21.73%,户均持股12.62万元
江特电机2021年8月12日在半年度报告中披露,截至2021年6月30日公司股东户数为10.4万户,较上期(2021年3月31日)增加1.86万户,增幅达21.73%。
江特电机股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年6月30日电气设备行业上市公司平均股东户数为4.32万户。其中,公司股东户数处于1.5万~3.5万区间占比最高,为38.10%。
2020年9月30日至今,公司股东户数显著增长,区间涨幅为13.53%。2020年9月30日至2021年6月30日区间股价上涨276.96%。
截至2021年6月30日,公司最新流通股本为17.06亿股。户均持有流通股数量由上期的2万股下降至1.64万股,户均流通市值12.62万元。
江特电机户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年6月30日,电气设备行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为30.57万元。其中,26.84%的公司户均持有流通股市值在10万~16.5万区间内,江特电机也处在该区间范围内。

年中盘点:江特电机半年涨106.17%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,江特电机报收于7.69元,较2020年末的3.73元上涨106.17%。1月4日,江特电机盘中最低价报3.73元,股价触及上半年最低点,5月19日股价最高见9.43元,最高点相较于年初最大涨幅达到152.82%。上半年共计27次涨停收盘,14次跌停收盘。江特电机当前最新总市值131.22亿元,在机械行业板块市值排名39/251,在两市A股市值排名1148/4445。

江特电机002176
江特电机:2021上半年归母净利润同比翻64倍,费用管控效果显著
江特电机于2021年8月12日披露中报,公司2021上半年实现营业总收入13.6亿,同比增长50%;实现归母净利润1.8亿,同比增长6442.3%;每股收益为0.11元。
期间费用率下降3.4%,费用管控效果显著,经营性现金流大幅下降
公司2021半年度营业成本10.4亿,同比增长31.6%,低于营业收入50%的增速,导致毛利率上升10.6%。期间费用率为10.3%,较去年下降3.4%,费用管控效果显著。经营性现金流大幅下降70%至5732.7万。

江特电机(002176):锂盐为矛 电机为盾
类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:曾智勤 日期:2021-08-12
事件:公司披露2021 年半年报,2021 年上半年实现营收13.65 亿元,同比+50.02%,实现归母净利润1.81 亿元,同比+6442.29%,实现扣非净利润1.58 亿元,同比+34706.99%。
锂盐业务爆发,电机业务稳健。1)锂板块营收迅猛扩张。2021H1 公司碳酸锂营收同比+251.6%,为公司业绩高增主驱动力,主要系下游需求旺盛、碳酸锂产能释放、价格上涨,碳酸锂营收比重同比上升18.5pct 至32.2%,公司业务重心逐渐向锂板块转移;电机业务营收同比+17%,实现稳健扩张。2)公司盈利能力明显提升。受上游原材料涨价影响,公司传统电机/伺服电机毛利率分别回落5.2/6.6pct 至23.9%/16.9%;但碳酸锂业务毛利率大涨82.7pct 至27.7%,主要系碳酸锂大幅涨价,同时公司拥有自有矿山可控制原料成本,且报告期内通过多项措施实现提效降本(如前段焙烧技改提高回收率、降低天然气使用成本),综合下来公司整体毛利率/净利率同比提升10.6/13pct 至24.2%/13.3%,盈利性显著提振。
资源优势+产能扩张,公司锂板块业绩有望持续高增。1)资源优势:公司拥有宜春锂瓷石矿2 处采矿权和5 处探矿权,合计持有/控制的锂矿资源量1 亿吨以上,可通过开采自有锂瓷石矿提炼锂云母作为原料,目前公司使用自有矿源加工碳酸锂每吨综合成本可控制在约4.5 万元。2)产能扩张:公司拥有两条锂云母制备碳酸锂产线共计年产能1.5 万吨,一条锂辉石制备碳酸锂产线年产能1.5 万吨,一条锂辉石备制年产能1 万吨氢氧化锂+0.5 万吨碳酸锂生产线(建设中),且2021 年对锂辉石提锂产线进行云母兼容改造,随后续产能释放公司锂盐销量有望持续增长。
供需矛盾突出,锂价长牛可期。未来电动车+储能两大高成长性赛道将带动锂需求持续扩张,而主流锂供给增量有限,预计未来三年锂行业供需持续趋紧。短期看随下半年电动车旺季到来,需求环比继续走强,而供给下半年几乎无增量,锂价上涨确定性强,有望推动公司业绩持续释放。
盈利预测及投资建议:预计2021/2022/2023 年归母净利润6.5/16.4/20.6亿元。考虑到锂业景气度上升、公司产能扩张,给予公司“增持”评级。
风险提示:产能投产进度不及预期、下游需求不及预期

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