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长沙银行上半年净利润增长21.18% 零售转型持续向好

长沙银行:融资净偿还2431.8万元,融资余额6.08亿元(08-18)
长沙银行融资融券信息显示,2021年8月18日融资净偿还2431.8万元;融资余额6.08亿元,较前一日下降3.84%。
融资方面,当日融资买入4045.75万元,融资偿还6477.56万元,融资净偿还2431.8万元。融券方面,融券卖出11.22万股,融券偿还5000股,融券余量359.65万股,融券余额3089.41万元。融资融券余额合计6.39亿元。
08月18日,长沙银行获沪股通增持439.27万股,已连续5日获沪股通增持,共计534.57万股,最新持股量为4167.61万股,占公司A股总股本的1.04%。

长沙银行股东户数增加13.91%,户均持股18.83万元
长沙银行2021年8月18日在半年度报告中披露,截至2021年6月30日公司股东户数为4.73万户,较上期(2021年3月31日)增加5771户,增幅达13.91%。
2020年6月30日至今,公司股东户数显著下降,区间跌幅为15.92%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价上涨16.75%。
截至2021年6月30日,公司最新总股本为40.22亿股,其中流通股本为9.95亿股。户均持有流通股数量由上期的2.4万股下降至2.11万股,户均流通市值18.83万元。

年中盘点:长沙银行半年跌6.09%,跑输大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,长沙银行报收于8.94元,较2020年末的9.52元下跌6.09%。3月16日,长沙银行股价最高见11.34元,最高点相较年初最大涨幅达到19.12%,4月30日盘中最低价报8.90元,股价触及上半年最低点。长沙银行当前最新总市值359.53亿元,在银行板块市值排名26/41,在两市A股市值排名448/4445。
个股研报方面,上半年长沙银行共计收到8家券商的10份研报,最高目标价13.19元,较最新收盘价仍有47.54%的上涨空间。

长沙银行上半年实现净利润34.81亿元 同比增长21.18%
8月17日,长沙银行发布半年度报告。2021年上半年,该行实现营业收入103.58亿元,同比增加15.30亿元,增长17.33%;实现归属于上市公司股东的净利润34.81亿元,同比增加6.08亿元,增长21.18%。总资产7592.20 亿元,较上年末增加549.85亿元,增长7.81%。负债总额7053.47亿元,较上年末增加468.35亿元,增长7.11%。
资产质量方面,截至2021年6月30日,长沙银行不良贷款余额为41.57亿元,较上年末增长3.45亿元,不良贷款率1.20%,较上年末下降0.01个百分点,拨备覆盖率为296.76%。
资本充足率方面,长沙银行合并口径资本充足率为13.55%,较上年末下降0.05个百分点,一级资本充足率为10.74%,较上年末上升0.77个百分点,核心一级资本充足率为9.50%,较上年末上升0.89个百分点。

长沙银行(601577)1H21业绩点评:零售转型持续向好 对公业务稳中有进
类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:孙婷/林加力/解巍巍 日期:2021-08-19
投资要点:长沙银行 2Q21 归母净利润增速大幅提升。零售业务在资产和负债两端同时发力,加快财富管理转型,持续向好。对公业务稳中有进。资产质量持续优化。维持“优于大市”评级。
2Q21 归母净利润增速大幅提升。1H21 归母净利润同比增速为 21.2%,营业收入同比增速 17.3%,较 1Q21 均提高 16.1pct。拨备前利润同比增速 19.8%,较1Q21 提高 21.8pct。2Q21 单季度归母净利润同比增长 39.6%,较 1Q21 大幅提升 34.6pct。
零售转型持续向好,推动净息差走阔。1H21 个人贷款较 2020 年末增长 9.1%,在总贷款中占比 40.7%。我们认为,长沙银行个人贷款占比有望维持上市城商行中最高水平。1H21 个人存款较 2020 年末增长 11.6%,占比提升 3.1pct 至 41.0%。
结构优化,个人贷款的收益率高于其他类别贷款,个人存款的成本率低于其他类别存款,正向贡献净息差。长沙银行 1H21 净息差、净利差分别为 2.41%、2.50%,较 1Q21 均有回升。2021 年上半年,顾问、咨询、理财产品手续费收入和代理业务手续费收入分别同比增长 38.3%、57.9%,推动费类收入增长。我们认为长沙银行继续推动拳头产品快乐秒贷、坚持生态建设、加快财富管理转型等措施,使零售发展转型成效显著。虽然深耕下沉县域和社区,1H21 成本收入比较 1Q21下降约 4pct,表现亮眼。
对公业务带动贷款占比提升,投行手续费增长。整体贷款占生息资产比例自 2020年末起连续两个季度提升至 44.7%,对公贷款贡献了近 70%的增量。投放占比前三位的行业分别为水利、环境和公共设施管理业,建筑业,制造业,占对公贷款的比重分别为 25.96%、16.51%、14.45%。我们认为,这一方面与长沙银行是湖南省政务业务主要银行的地位相关,另一方面与湖南省当地固定资产投资增速连续 14 年超过全国水平的经济结构相关。同时,投行业务管理资产规模和债务融资工具主承销商发行规模均较 2020 年末增加 100 亿元以上,推动了投行手续费的增长。
资产质量持续优化。长沙银行 1H21 不良率 1.20%,较 1Q21 小幅下降 1bp。我们测算不良净生成率较 1Q21 下降 3bp。与 1Q21 相比,拨备覆盖率提升 4.45pct至 296.76%,拨贷比提升 3bp 至 3.56%。资产质量持续优化,为长沙银行轻装上阵服务实体、专注主业打下坚实基础。
投资建议。长沙银行 2Q21 归母净利润增速大幅提升。零售业务在资产和负债两端同时发力,加快财富管理转型,持续向好。对公业务稳中有进。资产质量持续优化。我们预测 2021-2023 年 EPS 为 1.50、1.70、1.90 元,归母净利润增速为18.93%、12.45%、11.48%。我们根据 DDM 模型(见表 2)得到合理价值为 9.87元;根据 PB-ROE 模型给予公司 2021E PB 估值为 0.90 倍(可比公司为 0.87 倍),对应合理价值为 11.00 元。因此给予合理价值区间为 9.87-11.00 元(对应 2021年 PE 为 6.58-7.34 倍,同业公司对应 PE 为 6.72 倍),维持“优于大市”评级。
风险提示。企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。

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文章名称:《长沙银行上半年净利润增长21.18% 零售转型持续向好》
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