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非对称非均衡股市交易

鲁商发展:化妆品业务同比增长210%,上半年净利润3.11亿

鲁商发展本周融资净偿还1639.47万元,居房地产板块第十一
鲁商发展本周(2021/08/23-2021/08/27)累计跌幅达4.51%,截至8月27日最新股价报收12.50元。从增量上来看,8月23日至8月27日融资买入交易规模2.24亿元,融资偿还规模2.41亿元,期内融资净偿还1639.47万元。从存量上来看,截止8月29日,鲁商发展融资融券余额6.6亿元,其中融资余额规模6.58亿元,融券余额规模157万元。
在两市2112家融资融券标的中,鲁商发展期内融资净买入值排名第1820,期末融资余额排名第619。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看,在所属房地产板块中,鲁商发展本周融资净买入额排名62/72,期末融资余额行业排名24/72。
8月31日,鲁商发展获沪股通增持126.12万股,已连续4日获沪股通增持,共计458.5万股,最新持股量为1080.02万股,占公司A股总股本的1.07%。

鲁商发展股东户数增加11.41%,户均持股23.38万元
鲁商发展2021年8月26日在半年度报告中披露,截至2021年6月30日公司股东户数为6.97万户,较上期(2021年3月31日)增加7136户,增幅达11.41%。
鲁商发展股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年6月30日房地产行业上市公司平均股东户数为5.55万户。其中,公司股东户数处于4.5万~7.5万区间占比最高,为27.35%,鲁商发展也处在该区间范围内。
2020年9月30日至今,公司股东户数显著大幅增长,区间涨幅达61.45%。2020年9月30日至2021年6月30日区间股价上涨69.23%。
截至2021年6月30日,公司最新总股本为10.09亿股,且均为流通股。户均持有流通股数量由上期的1.61万股下降至1.45万股,户均流通市值23.38万元。
鲁商发展户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据,截至2021年6月30日,房地产行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为23万元。其中,28.21%的公司户均持有流通股市值在10万~19.5万区间内。

年中盘点:鲁商发展半年涨91.88%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,鲁商发展报收于16.14元,较2020年末的8.41元(前复权价)上涨91.88%。1月6日,鲁商发展盘中最低价报7.87元,股价触及上半年最低点,5月31日股价最高见18.86元,最高点相较于年初最大涨幅达到124.18%。上半年共计8次涨停收盘,2次跌停收盘。鲁商发展当前最新总市值162.88亿元,在房地产板块市值排名29/127,在两市A股市值排名969/4445。
个股研报方面,上半年鲁商发展共计收到2家券商的3份研报,最高目标价13.5元,较最新收盘价仍有-16.36%的上涨空间。

鲁商发展:上半年归属股东净利润3.11亿元 同比增29.76%
8月25日,鲁商发展发布2021年半年度报告。
报告期内,公司实现营业收入40.67亿元,同比增长14.69%;实现归属于母公司所有者的净利润3.11亿元,同比增长29.76%。
截止报告期末,公司总资产627.76亿元,归属于母公司所有者的净资产41.52亿元,分别比期初增长2.08%和1.77%。
报告期内,公司实现合同销售额90.55亿元,销售面积82.69万平,分别同比增长26.34%和21.93%;上半年实现新开工94.97万平,竣工面积48.62万平;合作获取泰安泰山佑、济宁太白湖、江苏高邮和灵山湾壹号插花地四个地块。

鲁商发展(600223)2021年半年报点评报告:化妆品同比增长210% 玻尿酸龙头再创佳绩
类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:马莉 日期:2021-08-30
报告导读
2021年H1收入同比+15%,归母净利润同比+30%,其中化妆品业务收入同比+210%:02单季度收入同比+10%,归母净利润同比+27%,玻尿酸龙头再创佳绩。投资要点口业绩概览:2021年11收入同比+15%,归母净利润同比+30%医药、化妆品业务高速增长,H1归母净利润同比+30%.1)收入:21H1实现收入40.7亿元(+14.7%YoY),主要系①加大了化妆品线上渠道促销推广力度,化妆品营业收入同比增加210.3%:②积极拓展药品销售渠道,药品营业收入同比增加45.4%,2)净利润:归母净利润3.1亿元(+29.8%YoY),净利润增幅快于收入增幅。3)扣非:-扣非归母净利润3.1亿元(+34.7%YoY),其中Q2单季度实现营收23.6亿元(+10.4%YoY);归母净利润2.3亿元(+27.1%YoY)口盈利:聚焦营销赋能,Q2盈利能力环比改善
销售费用率增加助力营销,上半年净利率略有下滑。1)毛利率:21H1公司毛利率达31.1%(同比+3.6pp),2)费用率:21HL销售费用率12.1%(同比+3.9pp)。
主要系生物制药及化妆品宣传及产品推广费等增加,管理费用年4.3%(同比+0.4pp),研发费用率1.3%(同比+0.5pp),综合来看,期间费用率17.7%,同比提升4.3pp 2)净利车。111净利率7.8%6(同比-0.21p)。
2102毛利率提升,净利率环比改善。1)毛利率:02单季度毛利率30.1%(同比+2.6pp)。2费用率:Q2单季度销售费用率11.8%(同比+3.1pp),管理费用率3.8%(同比+0.4pp),研发费用率1.2%(同比+0.4pp),综合来看,期间费用率16.8%,较去年同期提高3.9pp,3)净利率:Q2单季度净利率9.5%(同比-0.7pp),环比提升4.0ppo口业务:化妆品领衔增长,玻尿酸领军者再次扬帆起航医药化妆品板块强势发力,化妆品业务表现亮眼。医药化妆品板块2021H1医药化妆品板块营收10.5亿元,同比增长102.7%,净利润1.1亿元,阿比增长135.7%,其中:
1)化妆品业务:2021H1实现收入6.2亿元,同比增长210%,公司旗下拥有定位玻尿酸护肤的颐莲、微生态护肤的境尔博士等11个品牌,21H1线上品牌营销扩展成功,珍尔博士/顾莲实现销售收入3.02.7亿元,同比增长628%/141%,线上占比均超95%,21H1公司化妆品业务接连推出富勒烯玻尿酸精华、褐藻水乳、玻尿酸活颇焕亮精华液等31个新品,并结合有效的成本控制,实现了收入和利润水平的双增,化妆品毛利率达62.7%(网比+5.79pp),。此外,公司于20年参股的新體兼衣草品牌伊帕尔汗销售收入近2000万元,同比增长37%;11.2万平方米的化妆品-智美科创国“项目一期主体施工建设也已完成,将于10月正式亮相。
2)药品业务:2021H1实现收入2.7亿元,同比增长45.4%.主要由公司参股30%的博士伦福瑞达以及持股60.71%的明仁福瑞达构成。其中,博士伦福瑞达主打眼骨科产品,21H1收入/净利润为3.7/1.3亿,同比增长19%/15%,贡献投资收益3825万元。明仁福瑞达以中成药为基础,21H1实现净利润1473万元,对应归母净利894万元。此外,控股子公司明仁福瑞达积极探索中药产业全链条生态发展,并深入挖掘临床价值并上线阿里大药房等五个线上平台,启航新零售业务。
3)原料及添加剂业务:2021H1实现营业收入1.2亿元,同比增长32.2%。主要由持股60.11%的焦点福瑞达和福瑞达生物科技构成。其中,焦点福瑞达实现净利润1072万元,对应归母净利润645万元。焦点福瑞达已具备食品级和化妆品级玻尿酸产能,合计产能共420万吨/年,正在办理玻璃酸钠原料药的国内外注册手续,有望在未来实现医药级玻尿酸突破。
酒店业务恢复增长,房地产板块基石地位稳健。2021H1房地产板块实现营业收入30.1亿元,同比下降-0.4%,占比74.1%,企业发展基石地位不动摇;净利润2.0亿元,同比下降13.6%。其中房地产销售业务实现收入27.1亿元,同比下降3.1%,实现合同销售额90.6亿元,同比增长26.3%;物业服务收入1.8亿元,同比增长17.3%;酒店收入3894万,同比增长150.0%,主要系去年同期受疫情影响酒店长时间停业,今年恢复营业所致。
0 盈利预测及估值:公司稳健的房地产业务为基础,卡位高成长高景气的玻尿酸赛道,预计原料+化妆品业务将扬帆起航。我们i2021-2023年收入分别为156.1.176.3,198.0亿元,增速分别为15%,13%,12%;归母净利润分别为7.4,8.7、10.7亿元,同比增速分别为16%,18%,23%,对应PE为18,15,12倍,维持增持评级。
口风险提示
房地产和生物医药政策变化风险、玻尿酸原料价格波动风险、化妆品市场竞争风险、公司多产业融合的风险等。

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文章名称:《鲁商发展:化妆品业务同比增长210%,上半年净利润3.11亿》
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