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安徽合力:叉车行业双龙头之一,上半年业绩增收不增利

作为国内叉车行业的领军企业,安徽合力的半年报业绩增收不增利。同为叉车领域的龙头杭叉集团同期营业收入73.67亿元,同比增长43.79%;净利润5.05亿元,同比增长23.02%。下面首先来看看安徽合力的股票行情走势情况。

安徽合力:叉车行业双龙头之一,上半年业绩增收不增利
安徽合力:连续3日融资净买入累计652.74万元(09-01)
安徽合力融资融券信息显示,2021年9月1日融资净买入478.07万元;融资余额2.89亿元,较前一日增加1.68%
融资方面,当日融资买入2369.12万元,融资偿还1891.05万元,融资净买入478.07万元,连续3日净买入累计652.74万元。融券方面,融券卖出0股,融券偿还0股,融券余量1.51万股,融券余额16.46万元。融资融券余额合计2.89亿元。

安徽合力股东户数增加148户,户均持股21.78万元
安徽合力2021年8月21日在半年度报告中披露,截至2021年6月30日公司股东户数为3.76万户,较上期(2021年3月31日)增加148户,增幅为0.40%。
自2020年12月31日以来,公司股东户数连续3期上涨,截至目前增幅为31.68%。2020年12月31日至2021年6月30日区间股价下降19.65%。
截至2021年6月30日,公司最新总股本为7.4亿股,且均为流通股。户均持有流通股数量由上期的1.98万股下降至1.97万股,户均流通市值21.78万元。

年中盘点:安徽合力半年跌19.65%,跑输大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,安徽合力报收于11.06元,较2020年末的13.77元(前复权价)下跌19.65%。3月4日,安徽合力股价最高见16.27元,最高点相较年初最大涨幅达到18.17%,6月21日盘中最低价报10.72元,股价触及上半年最低点。安徽合力当前最新总市值81.86亿元,在专用设备板块市值排名51/180,在两市A股市值排名1660/4445。

安徽合力8月20日到8月24日,接待机构调研记录:
1、华泰证券、交银施罗德基金等15家机构于8月20日调研我司
2、兴业证券股份有限公司、融通基金管理有限公司等17家机构于8月21日调研我司
3、浙商证券、凯基证券等 11 家机构于 8 月 22 日调研我司
4、富达基金、东方证券研究所等7家机构于8月23日调研我司
5、Morgan Stanley于8月24日调研我司

安徽合力:上半年净利3.78亿元 同比降6.11%
安徽合力(600761)8月20日晚间披露半年报,公司上半年实现营收79.41亿元,同比增长46.19%;净利润3.78亿元,同比减少6.11%;基本每股收益0.51元。

再来看看,浙商证券对安徽合力的评级分析报告。
安徽合力(600761)中报点评:上半年销量收入高速增长 盈利能力有望逐步改善
类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:王华君/潘贻立 日期:2021-08-31
事件
公司2021年上半年实现营业收入79.4亿元,同比增长46%;归母净利润3.8亿元,同比下降6%;毛利率15.9%,净利率5.8%,
投资要点
上半年业绩实现较快增长,下半年盈利能力有望稳步提升公司2021上半年实现营收79.4亿元,同比增长46%;归母净利润3.8亿元,同比下降6%.公司Q2实现营收44.7亿,同比增长26%,环比Q1增长29%;归母净利润2.0亿, 环比QI下降12%。上半年公司毛利率15.9%, 同比下滑4.3pct.公司Q 2毛利率15.6%, 环比下降0.7pct.。毛利率波动较大主要原因系人民币升值影响叠加钢材等大宗商品价格持续上涨至材料成本增加,下半年盈利能力有望稳步提升。
公司2021上半年销售费用2.4亿元,同比增长14%;上半年管理费用1.8亿元,同比提升21%;上半年研发费用3.3亿元,同比大幅提升50%.公司研发费用大幅增加主要系公司研发投入增加,以及去年同期享受社保减免政策所致,公司2021上半年经营活动产生现金流净额-0.4亿元,同比下降114%;今年公司经营活动现金流净额大幅下降主要系原材料价格上涨及公司备货量大幅增加所致,
叉车行业保持高增速,电动化趋势明显,龙头企业市占率有望进一步提升2021年上半年国内叉车销量56.3万台,同比增长67%,相比2019年上半年增长84%;其中出口27.3万台,同比增长94%,出口景气度持续复苏,2021年上半年Ⅲ类车销量25.5万台, 占叉车总销量45%, 占比同比2020年提升9pct.;电动车销量占总销量55%, 销量占比同比去年提升8pct今年1-5月国内内燃又车销量20.8万台,同比增长49%;电动叉车销量达25.1万台,同比增长101%;电动叉车高增速系Ⅲ类车需求快速提升所致,电动叉车对内燃叉车的替代趋势明显。上半年行业销量持续大增验证叉车顺周期景气度,预计全年行业销量将超100万台,同比增长25%.
2021年上半年公司实现整机销量15万台,同比增长61%;上半年实现整车出口3.03万台,同比增长106%;除Ⅲ类车外,公司销量市占率稳步提升,管理机制优化,连续30年保持行业第一地位稳固。随着公司产能扩张及产线智能化水平不断提升,我们预计公司2021年全年销量及收入增速有望高于行业,市占率将进一步提升。
盈利预测与估值
预计公司2021-2023年实现归母净利润8.1/9.4/11.2亿元,同比增长10%/17%/18%,对应当前PE为11/9/8倍,对比行业平均水平,公司估值水平较低,有望逐步修复。维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济及制造业投资增速低于预期;原材料价格大幅波动;行业竞争格局恶化

综合信息分析,安徽合力增收不增利的原因,安徽合力的解释是:原材料成本问题叠加按企业会计准则要求将运输费调整至成本端核算。报告期内,安徽合力控股子公司的盈利能力也严重下滑。在8月30日举行的业绩说明会上,有投资者询问公司为何子公司业绩大幅下降,公司的回应依旧是原材料价格大幅上涨。安徽合力的股东也出现分歧,但是在叉车行业景气度在向上的背景下,安徽合力作为行业双龙头之一,依然会被业内看好。

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文章名称:《安徽合力:叉车行业双龙头之一,上半年业绩增收不增利》
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