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鄂武商A:湖北零售业龙头,上半年业绩同比扭亏

鄂武商A(000501),近期发布了上半年的业绩报告,相比同行业其他上市公司,鄂武商A业绩要好于行业平均水平。上半年鄂武商A,净利润大幅增加: 归母净利润同比大幅增长。公司现金流明显改善,销售回款状况较好。公司规模大,盈利能力行业领先。业绩良好背景下,鄂武商A的股票行情怎么样?

鄂武商A:融资净买入191.2万元,融资余额5.95亿元(09-02)
鄂武商A融资融券信息显示,2021年9月2日融资净买入191.2万元;融资余额5.95亿元,较前一日增加0.32%
融资方面,当日融资买入2312.95万元,融资偿还2121.75万元,融资净买入191.2万元。融券方面,融券卖出2.3万股,融券偿还1.19万股,融券余量114.27万股,融券余额1237.53万元。融资融券余额合计6.07亿元。
9月02日,鄂武商A获深股通增持78.59万股,已连续3日获深股通增持,共计179.41万股,最新持股量为703万股,占公司A股总股本的0.91%。

年中盘点:鄂武商A半年涨1.76%,跑输大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,鄂武商A报收于11.70元,较2020年末的11.50元(前复权价)上涨1.76%。1月29日,鄂武商A盘中最低价报10.15元,股价触及上半年最低点,3月24日股价最高见13.05元,最高点相较于年初最大涨幅达到13.48%。上半年共计1次涨停收盘,无收盘跌停情况。鄂武商A当前最新总市值89.97亿元,在商业百货板块市值排名17/76,在两市A股市值排名1538/4445。

鄂武商A:湖北零售业龙头 上半年业绩同比扭亏
鄂武商A2021年上半年实现归母净利润4.5亿,同比上升1167.5%
2021年上半年,公司营业总收入为37亿,同比上升37.7%,高于行业平均总营收增速(14.5%)。公司归母净利润为4.5亿,同比上升1167.5%,与行业平均归母净利润增速相差不大(1418.8%)。二季度,公司单季度归母净利润为1.9亿,同比上升1.4%。

鄂武商A(000501.SZ)完成发行5.6亿元2021年度第一期中期票据

鄂武商A(000501.SZ)发布公告,于2021年8月27日—2021年8月30日,公司发行了“武汉武商集团股份有限公司2021年度第一期中期票据”(债券简称:21武商MTN001,债券代码:102101751),本期中期票据的发行额为5.6亿元人民币,期限为3年,单位面值为100元人民币,票面利率为3.41%,募集资金已于2021年8月31日到账。

下面看一下,中国国际金融对鄂武商A上半年业绩分析和评级报告:
鄂武商A(000501):1H营收同增37.7% 关注经营创新与转型成效
类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:樊俊豪/徐卓楠/林千叶 日期:2021-09-02
1H21业绩符合此前预告
鄂武商公布1H21业绩:实现营业收入37.0亿元,同比增长37.7%,归母净利润4.52亿元,同比扭亏,扣非归母净利润4.38亿元,同比扭亏,符合此前预告区间;分季度看,Q1/02营收同增55.1%/21.5%,归母净利润同比扭号同增1.4%,扣非归母净利润同比扭亏同增11.7%。
发展趋势
1、经营恢复,1H营收同增37.7%,分业态看:1)购物中心营收同增94.0%实现17.3亿元,营收占比46.7%,疫后恢复叠加营销聚力,公司门店客流持续回暖;2)超市营收实现17.4亿元,同比略微下滑2.1%,主因去年疫情高基数,营收占比47.1%。线上渠道方面,公司自建平台交易额达1.6亿元,贡献营收1290万元,线上线下融合稳步推进。展店方面,上半年公司新增/关闭1/2家超市,报告期末购物中心y超市门店总数达10/71家。
2、扣非净利率实现11.8%,盈利能力逐步修复。1H21公司毛利率同增9.8ppt至44.9%,其中购物中心/超市业态毛利率分别同增4.55ppt5.42ppto费用端看,销售费用率同减9.8ppt至22.2%,管理+研发费用同减0.6ppt至3.2%,我们认为主因疫后线下经营恢复摊薄刚性费用,财务费用率与去年同期持平。综合影响下,公司净利率同增13.8ppt至12.2%,扣非净利率同增14.2ppt至11.8%,盈利能力得到逐步修复。
3、持续关注经营创新及转型成效。1)零售主业经营创新,购物中心方面,武商MALL加速焕新,扩大核心品类优势,商品销售与利润相比2019年实现双位数增长,众圆广场亦加速向“城市奥莱”转型;超市方面,通过扩展生鲜自营规模、开发自有品牌等方式实现持续升级;2)积极数字化转型,上半年已上线新版一卡通系统,后续将推进超市ERP升级工作、梦时代网络项目,实现“健康武商”向“智慧武商”的升级。持续关注公司创新及转型效果。
盈利预测与估值
维持2021/2022年每股盈利预测不变,当前股价对应2021/2022年9/8倍市盈率。维持中性评级,维持目标价13.5元,对应2021/2022年11/10倍P/E,较当前股价有25%上行空间。
风险
线下消费需求低迷;业务创新效果不及预期。

综合上面信息,鄂武商A的经营恢复正常,公司业绩也在稳定增长。和很多零售公司一样,新消费时代,都面临转型,或者对销售模式创新的问题。从公司的业绩看,鄂武商A的转型回旋余地很大。上半年公司股票微涨,股票行情走势处于底部状态。

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