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603256宏和科技:高端电子布龙头,上半年净利润增长7.34%

2021年603256宏和科技中报业绩符合预期,电子级玻璃纤维布细分领域新一轮景气上行周期持续中,全球经济复苏明显,市场需求将进入传统旺季阶段,预计此轮需求将随着行业向上发展和智能场景应用不断开发而将维持较长的时间。在行业景气背景下,宏和科技的股票行情怎么样?下面小编来分析下,

宏和科技股东户数下降5.35%,户均持股5.19万元
宏和科技2021年8月30日在半年度报告中披露,截至2021年6月30日公司股东户数为2.39万户,较上期(2021年3月31日)减少1352户,减幅为5.35%。
2020年6月30日至今,公司股东户数有所下降,区间跌幅为8.89%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价下降20.10%。
截至2021年6月30日,公司最新总股本为8.78亿股,其中流通股本为1.36亿股。户均持有流通股数量由上期的5378股上升至5682股,户均流通市值5.19万元。
宏和科技股东户数和户均持有流通市值均低于建筑行业平均值。

年中盘点:宏和科技半年涨3.51%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,宏和科技报收于9.14元,较2020年末的8.83元(前复权价)上涨3.51%。1月8日,宏和科技盘中最低价报8.22元,股价触及上半年最低点,2月25日股价最高见11.36元,最高点相较于年初最大涨幅达到28.65%。上半年共计3次涨停收盘,无收盘跌停情况。宏和科技当前最新总市值80.23亿元,在玻璃陶瓷板块市值排名16/32,在两市A股市值排名1689/4445。
个股研报方面,上半年宏和科技共计收到1家券商的1份研报,最高目标价11.17元,较最新收盘价仍有22.21%的上涨空间。

603256宏和科技:高端电子布龙头,上半年净利润增长7.34%
宏和科技:2021年半年度净利润约6887万元,同比增加7.34%
宏和科技(SH 603256,收盘价:10.09元)8月29日晚间发布半年度业绩报告称,2021年上半年营业收入约3.94亿元,同比增加28.38%;归属于上市公司股东的净利润约6887万元,同比增加7.34%;基本每股收益0.08元,同比增加14.29%。分配方案为:公司不进行利润分配、公积金转增股本。
2020年年报显示,宏和科技的主营业务为电子级玻璃纤维布、电子级玻璃纤维纱,占营收比例分别为:99.09%、0.91%。
宏和科技的总经理是杜甫,男,41岁,中国国籍,硕士学历,工程师,曾任公司研究开发部工程师、经理。

天风证券发布了对宏和科技的评级分析报告,
宏和科技(603256):21Q2盈利能力环比改善 黄石项目蕴含量利弹性
类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:武慧东/鲍荣富/王涛 日期:2021-09-03
公司公告21 年半年报,21h1 公司收入3.9 亿,yoy +28%;归母净利0.69 亿,yoy+7%;扣非归母净利0.66 亿,yoy+14%。单21q2 收入2.0 亿,yoy+28%,qoq+7%;归母净利0.39 亿,yoy+8%,qoq+30%;扣非归母净利0.38 亿,yoy +13%,qoq+33%。
21h1 基本符合我们前期预期。
销售均价及单位成本均环比较快上升,21q2 盈利能力环比改善21h1 公司电子布产量、销量分别为6,326、6,627 万米,yoy 分别+4%、+11%;电子布每米销售均价5.88 元,yoy+15%/+0.8 元;电子纱每kg 平均采购价33.3元,yoy+38.9%/+9.3 元。单21q2 电子布产量、销量分别为3,283、3,228 万米,qoq 分别为+8%、-5%;电子布每米销售均价6.24 元,qoq+13%/+0.7 元(vs21q1为+16%/+0.8 元);测算电子纱每kg 平均采购价34.7 元,qoq+10%/+3.3 元(vs21q1为+77%/+13.7 元)。电子布产能没有变化的背景下,产量基本稳定,季度环比小幅波动或源于产品结构小幅变化。21q2 均价环比继续较快提升,电子纱采购平均成本在21q2 继续提升,但提升节奏较21q1 有所放缓。
21h2 公司整体毛利率37.1%,同减3.3pct(会计政策调整,将运输费重分类到营业成本,对21q1 及21q2 影响预计均在1pct 左右);归母净利率17.5%,同减3.4pct。21q2 公司整体毛利率38.2%,环比+1.1pct;归母净利率19.1%,环比+3.4pct。电子纱成本继续上行的背景下,21q2 盈利能力环比改善,我们推测主要源于:1)销售均价上行,部分消化成本上升压力;2)随着生产效率提升及产品质量稳定性提升,预计21q2 黄石宏和效益好于21q1。
看好黄石纱布项目逐步投产带来的量/利弹性,竞争优势或继续提升公司是全球少数掌握高端电子布全套生产工艺的厂商之一,是电子布国产替代先行者及生力军。黄石纱一期项目20 年底前后投产,二期已进入试生产阶段;21h1 黄石宏和收入5,865 万元,净亏损1,635 万元,我们预计随着二期逐步进入正常生产阶段,成本或有较大下降空间,效益或明显好转。同时,高端电子纱自供率逐步提升或明显提升公司竞争优势。此外,公司电子布产能满负荷生产状态已持续数年,产能瓶颈制约公司成长,公司预计22 年投产的5G 超薄/极薄电子布项目(现年处于厂房建设期)一方面提供电子布产能增量,突破产能瓶颈,另一方面将进一步优化公司产品结构。
重申21 年或为公司成长拐点,维持盈利预测,维持“买入”评级公司短期受益供需阶段错配带来的电子布价格向上弹性,同时公司黄石纱/布项目投产助公司突破产能瓶颈,高端电子纱自供率提升强化公司竞争力且对公司生产成本下降有较大意义。重申我们前期判断,21 年或为公司成长拐点。
维持前期盈利预测,预计公司21-23 年归母净利分别为1.5/2.2/3.2 亿元,YoY分别为32%/42%/46%,我们认可给予公司0.8x PEG,对应23 年目标PE 35x,对应目标价12.75 元(上调),维持“买入”评级。
风险提示:需求及新项目投产节奏低于预期、供应商及客户集中风险。

综合上面的信息,宏和科技上半年业绩表现比较稳定,值的关注的,1、深耕高端电子布,产品结构持续优化,2、行业高景气度持续,研发、扩产项目高效推进。
目前,公司是全球极少数具备极薄布生产能力的厂商之一,在高端电子布领域具有较强的竞争力,该领域的竞争对手主要为日本旭化成、日本日东纺等境外企业,国内尚无同类竞争对手。
根据公司公告,黄石纱项目一期在2021年1月已开始实现稳定量产,设计具备250吨/月生产能力,年产能为3000吨。随着2021年6月黄石纱项目扩建点火,项目全部投产后预计月产能将增加至500吨的规模。
预计下半年公司产品销量将保持稳定增长态势,公司电子布产品将随着原料的价格波动而相应的进行合理调整,维持稳定的毛利率水平。

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