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002623亚玛顿上半年净利润下降43%,或迎业绩拐点

002623亚玛顿公司是国内超薄双玻的引领企业之一,凤阳基地陆续投产后,公司瓦片玻璃和电子玻璃也有望快速放量。公司5 月7 日公告,凤阳特种广电玻璃一期项目的第二座650t/d 工程完成并于当日点火,项目投产后可用于生产2.0mm以下的大尺寸、高功率超薄光伏玻璃、触控显示盖板等产品原片,公司原片供应和运输将大幅缓解,盈利能力有望提升。

002623亚玛顿股票行情怎么样?

 

(9-7)亚玛顿连续三日收于年线之上
2021年9月7日,亚玛顿A股开盘39.34元,全日大涨6.65%,股价收报42.15元。自2021年9月3日以来,亚玛顿收盘价连续三日收于年线(250日均线)之上。
前次回顾
东方财富Choice数据显示,亚玛顿股价前一次连续三日收于年线之上为今年的6月30日,当日收盘价为42.29元(前复权),次日股价出现了下跌。
历史回测
回溯近一年股价,亚玛顿共计实现3次连续三日收于年线之上。但3次均未能成功连续上涨,次日股价均遭遇不同程度的回调,其中次日最大跌幅为4.50%。

年中盘点:亚玛顿半年跌3.86%,跑输大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,亚玛顿报收于42.29元,较2020年末的43.99元下跌3.86%。1月4日,亚玛顿股价最高见48.39元,最高点相较年初最大涨幅达到10%,5月6日盘中最低价报29.04元,股价触及上半年最低点。上半年共计1次涨停收盘,无收盘跌停情况。亚玛顿当前最新总市值84.18亿元,在玻璃陶瓷板块市值排名14/32,在两市A股市值排名1629/4445。

002623亚玛顿上半年净利润下降43%,或迎业绩拐点
亚玛顿:2021上半年归母净利润为2328万元,同比下降42.5%
亚玛顿于2021年8月28日披露中报,公司2021上半年实现营业总收入8.8亿,同比增长18.1%;实现归母净利润2328万,同比下降42.5%;每股收益为0.15元。
公司2021半年度营业成本8亿,同比增长34.1%,高于营业收入18.1%的增速,导致毛利率下降10.9%。期间费用率为7.9%,较去年下降1.5%。经营性现金流由-2200.4万增加至1.8亿,同比上升904%。公司研发投入大幅增加,相比去年同期增长67.8%达到2857万。

亚玛顿率先推出的1.6mm玻璃,下半年开始将会逐步放量
公司回答投资者问题表示,受下游终端需求上升以及原材料价格上涨的影响,光伏玻璃价格有所反弹,对公司业绩产生积极影响。公司凭借自身的技术优势,率先推出的1.6mm玻璃已经通过多家客户的技术认证,下半年开始将会逐步放量。同时,公司与西安隆基签订的合作协议中也约定了双方共同合作开发“隆顶”BIPV 用 1.6mm 超薄轻质防眩光玻璃在光伏建筑一体化项目中的应用。

天风证券发布了对亚玛顿的评级分析报告

亚玛顿(002623):光伏玻璃技术引领者 业绩或迎向上拐点
类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:鲍荣富/王涛 日期:2021-09-09
引领超薄玻璃技术,业绩拐点有望出现,给予“买入”评级公司是国内光伏玻璃深加工领域的技术引领者,目前1.6mm 玻璃已经过客户送样、测试等环节,未来有望实现批量销售。公司2020 年前缺乏原片供应能力,致使自身加工产能无法充分释放,且加工费受上下游挤压,但随着母公司3 座原片窑炉陆续点火,公司原片供应保障程度有望大幅提升,深加工产线产能利用率和盈利能力有望明显改善。公司超前的技术与BIPV 对玻璃更高的要求相契合,未来特斯拉、隆基等国内外龙头BIPV 产品若放量,公司高技术含量产品有望呈现高成长性。我们预计公司21-23年归母净利0.93/2.07/3.30 亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。
原片痛点彻底解决,深加工业务有望迎业绩拐点公司过往深加工业务布局常州,2020 年产量约0.4 亿平米,而新增产能与母公司新增原片产能(3*650t/d)配套,预计9 月投产后将形成1.2-1.5亿平米年产能,公司全部产能有望增至1.5-1.8 亿平方米。我们认为母公司原片投产后能满足公司80%的原片需求,大幅改善公司原片紧缺状态,有利于公司深加工产能利用率的提升,而凤阳原片-深加工一体化产能投产后,也有望使运输费用明显下降,近期光伏玻璃涨价也有望提振H2 加工端利润。与隆基、天合、晶澳签订的长单已能消化公司的绝大部分加工产能,我们认为公司深加工业务有望迎来销量与单位盈利双升阶段。
BIPV:为公司高附加值产品带来放量机遇
我们预计BIPV 市场20-25 年复合增速有望超80%,25 年新增装机容量有望达30GW 以上,整县推进等政策有望进一步带动市场增量超预期。BIPV对光伏玻璃的美观性和轻薄性要求更高,公司开发的光伏瓦玻璃和1.6mm 超薄玻璃均处于行业领先水平,母公司原片窑炉专为1.6mm 玻璃打造。我们认为未来3 年内BIPV 玻璃的供需格局有望明显好于普通光伏玻璃,1.6mm 超薄玻璃的盈利能力或显著好于2mm 玻璃。公司是特斯拉太阳能瓦片玻璃的合格供应商,且与隆基合作开发“隆顶”用1.6mm 玻璃,若未来二者能够放量增长,市场短期或无大量能够替代公司的供应商出现,公司高附加值产品有望放量增长。
业绩拐点有望出现,首次覆盖,给予“买入”评级21H1 公司业绩仍然受制于原片供应及价格,但我们认为H2 局面有望明显改善。除光伏玻璃外,电子玻璃及汽车玻璃深加工也是未来潜在增长点。后续若母公司原片产能注入公司,公司原片-深加工一体化能力有望得到大幅加强。我们预计公司21-23 年归母净利润0.93/2.07/3.30 亿元,参考可比公司22 年估值给予公司49 倍PE,对应目标价为51 元,首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示:光伏装机不及预期、公司扩产不及预期、原材料涨价超预期、测算具有一定主观性。

以上是对亚玛顿股票行情的分析,对亚玛顿股票的投资逻辑主要有以下几点:

1、太阳能光伏减反玻璃龙头、全球唯一一家用物理化钢化技术规模化生产超薄双玻组件的企业,公司作为特斯拉的合格供应商,主要提供的是光伏屋顶
2、光伏玻璃镀膜技术引领者,光伏减反玻璃龙头;公司光伏产品主要包括光伏减反玻璃和双玻组件,深加工产线扩产完成后预计将形成1.5-1.8亿平产能,已相继与隆基、天合、晶澳签订长单销售合同,约合年化销售1.1亿平方米;公司原片产能逐步释放,凤阳项目三座窑炉投产后每年将供应1.2-1.5亿平米玻璃原片;公司运营5个电站项目,合计装机量约90.59MW,未来预计出售剥离;20年新能源行业收入17.56亿元,营收占比97.42%
3、国内最早进入AR镀膜玻璃领域的企业;公司主要从事生产太阳能光伏减反玻璃、超薄双玻组件、电子玻璃及显示器系列产品;19年太阳能玻璃销量3083.12万平方米,收入7.57亿元,电子玻璃及显示器件销量12.5万平方米,收入2259.61万元,合计营收占比65.86%

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