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605198同庆楼股票怎么样?同庆楼门店加速扩张

605108同庆楼,公司为百年老字号餐饮品牌,定位大众餐饮+宴会连锁“同庆楼”为中华老字号餐饮品牌,门店遍布安徽、江苏、北京等区域。公司定位大众餐饮,同时深挖宴会服务需求,围绕满月宴、升学宴、结婚宴、团圆宴、庆寿宴等打造特色鲜明的同庆楼“十大喜宴”并提供一站式服务。

605108同庆楼股票怎么样?

9月16日,同庆楼获沪股通增持10.95万股,已连续4日获沪股通增持,共计75.24万股,最新持股量为271.43万股,占公司A股总股本的1.04%。

同庆楼股东户数下降13.83%,户均持股9.79万元
同庆楼2021年8月17日在半年度报告中披露,截至2021年6月30日公司股东户数为1.27万户,较上期(2021年3月31日)减少2044户,减幅为13.83%。
自2020年9月30日以来,公司股东户数连续3期下降,截至目前减幅为45.25%。2020年9月30日至2021年6月30日区间股价上涨9.75%。
截至2021年6月30日,公司最新总股本为2.6亿股,其中流通股本为6500万股。户均持有流通股数量由上期的3382股上升至5102股,户均流通市值9.79万元。

年中盘点:同庆楼半年涨5.1%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,同庆楼报收于19.18元,较2020年末的18.25元(前复权价)上涨5.1%。1月12日,同庆楼盘中最低价报14.91元,股价触及上半年最低点,5月26日股价最高见26.44元,最高点相较于年初最大涨幅达到44.86%。上半年共计4次涨停收盘,1次跌停收盘。同庆楼当前最新总市值49.87亿元,在旅游酒店板块市值排名12/38,在两市A股市值排名2430/4445。

 

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同庆楼上半年净利润同比下降11.08%

8月16日,同庆楼发布半年度业绩报告,2021年上半年,同庆楼营业收入约7.92亿元,同比增加68.22%;归属于上市公司股东的净利润约7108万元,同比减少11.08%。
关于业绩,同庆楼表示同2020年同期,因为疫情原因,业绩数据没有可比性。 与2019年同期相比,报告期内同庆楼净增加4家新门店,扣除新店因素,2021年上半年同比门店营收较2019年上升0.43%,其中,同比门店的包厢业务上升4.22%,宴会业务下降3.82%,主要原因是由于今年一季度受疫情反复影响,政府限制聚集性消费,单位年会基本上取消,部分宴会延期至二季度,在疫情得到有效控制后,4 月至5月上旬营收上升,经营业绩较好;另外,由于5月中旬安徽合肥、六安出现新冠病例后,对门店经营产生了一定影响。
同庆楼表示,公司上半年业务受疫情影响尚未恢复至正常经营水平。在疫情反复冲击之下,公司业务虽深受影响,但仍表现出顽强的经营韧性。

天风证券和华安证券发布了对同庆楼的股票评级分析报告

同庆楼(605108):Q2业绩环比改善明显 加速展店迎接疫后复苏
类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明/李珍妮 日期:2021-09-06
公司发布2021 年半年报,21H1 实现营收7.92 亿元,同比+68.22%,相比19 年同期+7.5%;归母净利润0.71 亿元,同比-11.08%,相比19年同期-36.6%;扣非后归母净利润为0.61 亿元,同比-12.99%。
收入端:Q2 营收相较于19 年实现正增长,包厢业务有所上升,宴会业务仍受疫情影响。
①分业务来看,餐饮仍为主要收入,新增食品业务进展顺利。21H1 餐饮收入7.13 亿元,同比+66.02%,占比90.05%,相较20 年同期-1.2pct;新增食品业务收入0.06 亿元,占比0.80%;婚庆收入0.72 亿元,同比+75.78%,占比9.15%,相较20 年同期+0.4pct。
②分地区来看,安徽省为主要收入地区。21H1 安徽省内/ 安徽省外收入分别为4.74 亿元/ 3.18 亿元,同比+94.13%/ +40.30%,收入占比59.85%/ 40.15%,相较20 年同期+7.99pct/ -7.99pct。
③分季度看,21Q1/ Q2 分别实现收入4.04 亿元/ 3.88 亿元,同比+108.26%/ +40.19%,相比19 年同期分别-3.00%/ +21.28%。
成本端:高毛利宴会业务占比下降,整体毛利率有所下滑。2021H1 毛利率为52.87%,同比-2.74pct,较19 年同期-3.02pct,主要系高毛利的宴会业务占比下降、新店毛利低以及食品业务生产初期成本高所致。
费用端:各项费用率较19 年同期均有所增加,21Q2 环比Q1 有所下降。
21H1 期间费用率为42.88%,同比-0.61pct,较19 年同期+4.78pct。
其中,销售费用率为35.06%,同比-0.21pct,较19 年同期+1.75pct;管理费用率为6.58%,同比-0.45pct,较19 年同期+1.53pct;财务费用率为1.23%,同比+0.04pct,较19 年同期+1.49pct;研发费用率为0.16%,同比+0.09pct,较19 年同期+0.05pct。
利润端:Q2 盈利能力有所恢复。分季度看,21Q1/ Q2 归母净利润0.32亿元/ 0.39 亿元, 同比-17.79%/ -4.90%, 相比19 年同期分别-54.3%/-2.4%。扣非归母净利润0.26 亿元/ 0.35 亿元,同比-27.20%/+21.16%。21H1 销售净利率为8.97%,较去年同期+1.16pct,较19年同期-6.18pct,其中21Q1/ Q2 分别为7.81%/ 10.20%,同比-11.97pct/ -4.82pct,Q2 环比+2.39pct。
公司承接婚宴、宝宝宴等业务,三胎政策将带来新的需求增量,我们预计业绩将从明年起逐步释放。我们认为,公司未来积极的扩店步伐以及持续在食品业务发力会提高公司的相关管理费用并降低餐饮业务整体的毛利率水平,因此对管理费用率的预测进行一定的提升,并相应地降低了餐饮业务的毛利率水平。因此我们下调盈利预测,将2021-2023 年归母净利润由2.69/3.34/3.81 亿元下调为2.15/3.09/3.67 亿元,对应 PE 分别为16X/11X/9X。给予“买入”评级。
风险提示:食品安全风险、门店租赁风险、行业竞争风险、重大疫情风险

同庆楼(605108):老字号徽菜餐饮龙头 门店&业务加速扩张
类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:王莺 日期:2021-09-15
中华老字号餐饮龙头,正餐&宴会连锁多品牌运营。
“同庆楼”系中华百年老字号餐饮头部品牌,聚焦正餐与宴会服务。1925年,同庆楼品牌创立。2020 年,公司成为11 年来首家A 股上市的餐饮企业。公司被国家贸易部、国家商务部评为“中华老字号”,在江浙沪拥有广泛知名度,“有高兴事,到同庆楼”、“大众消费,好吃不贵”品牌理念深入人心。公司主打徽菜特色,定位大众消费(客单价100-200元)与宴会餐饮,同时也在开拓食品业务。2020 年公司全年营收12.96亿元,归母净利润1.85 亿元。
餐饮需求旺盛,婚宴消费升级。
我国餐饮市场规模大、增长快且稳定。2020 年到2026 年中国餐饮收入增速将保持在8.0%-9.0%之间,到2026 年餐饮收入预计达到8 万亿元。在正餐、快餐、火锅的主力业态中,同庆楼所处的正餐赛道占比最大,达到 43%。2019 年,我国餐饮连锁化率为5%,较发达国家还有近6 倍的上升空间,一二线城市正餐连锁门店增长率达到115%,明显高于餐饮业整体连锁门店增长率。宴会餐饮是我国居民增进交往、联络感情的重要形式,婚庆市场需求大,规模预计2 万亿元。婚宴均价不断上涨,正在往精细化高端化方向发展。
品牌势能坚韧,门店加速扩张。
老字号民族品牌,卡位婚宴新赛道,品牌优势+市场定位优势,门店扩张具备良好基础。截至21H1,公司共有58 家直营门店。公司单店模型类型包括住宿类综合性酒店、纯宴会、包厢宴会(宴会+包厢宴会+包厢),整体经营利润率为26.4%,净利率约13.8%,两者均高于其他餐饮龙头。单店资本投入约3000 万元,门店通常在1 年左右实现盈亏平衡,1.5-4 年实现投资回收。公司15 家门店预计将于2022 年全部开业,将为公司贡献营收6.23 亿元,新增利润9156 万元。公司积极布局酒店、宴会与食品业务,成为新业务增长曲线。
投资建议
首次覆盖,给予“买入”评级。伴随疫情趋于缓和,公司扩店顺利,食品业务有序推进放量,后端供应链与组织运营能力协同发展,作为中华百年老字号餐饮品牌,公司不断推陈出新,孕育新机。我们预计2021-2023 年公司实现主营业务收入16.67 亿元/21.09 亿元/24.91 亿元,同比增长28.7%/26.5%/18.1%,对应归母净利润2.32 亿元/2.65 亿元/3.12 亿元,同比分别增长25.1%/14.3%/17.8%,对应EPS0.89 元/1.02元/1.20 元。我们给予公司2022 年30 倍PE,目标价格26.7 元,给予“买入(首次)”评级。
风险提示
门店扩张不及预期;食品安全风险;疫情反复风险;原材料价格波动风险;供应链建设不及预期。

综合以上信息可以知道,同庆楼品牌优势十分明显,市场定位准确,虽然遇到疫情等因素影响,但是韧性较强。这里需要注意一下,公司的拓展规模:

截至目前,公司已开设芜湖银湖时代广场店及江苏靖江店两家新店,另三个新店项目正在工程建设中(合肥市瑶海富茂、合肥市北城富茂、合肥市清溪路店),预计下半年陆续开业;同时公司正在签约一批新项目,并加快图纸设计、工程施工准备等工作,争取年底部分项目对外营业。
截至2020年底,公司总经营面积26.13万平方米(不含合肥市滨湖富茂大饭店未营业部分4.09万平方米)。2021年已开业新店经营面积为8000平方米,正在工程建设项目总面积为6.14万平方米,由于今年新开门店规模普遍较大,加上目前正在签约的一批项目,预计2021年公司新增门店经营面积10万平方米左右。

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