603259药明康德:中报业绩超预期 资本机构减持套现

603259药明康德股票行情

7月24日,药明康德现身沪股通十大成交活跃股,位居沪股通港资成交额第9位,港资总计成交8.15亿。其中,买入3.54亿,卖出4.60亿,净卖出1.06亿,净卖出额占该股当日总成交量的4.42%。
药明康德最近一个月上涨11.65%,上榜沪股通6次,外资累计净买入2.70亿;近两个月上涨42.31%,上榜沪股通14次,外资累计净买入5.36亿;今年以来上涨63.29%,上榜沪股通0次,年内外资累计净买入47.99亿,截止今日收盘,药明康德流通市值为1512.77亿。
药明康德(603259)2020-07-24融资融券信息显示,药明康德融资余额1,236,729,072元,融券余额12,548,401元,融资买入额200,235,091元,融资偿还额219,242,207元,融资净买额-19,007,116元,融券余量117,220股,融券卖出量14,200股,融券偿还量36,500股,融资融券余额1,249,277,473元。
药明康德作为中国最大的新药研发外包服务公司,自2018年“回A”以来,一直受到资本市场青睐。截至7月22日,药明康德以2526亿元市值排名A股医药股第三。2020年上半年,药明康德营业收入同比增长22.68%,归母净利润同比增长62.49%。
7月22日,无锡药明康德新药开发股份有限公司(下称“药明康德”)发布公告称,其第六大股东WuXi AppTec(BVI)Inc。(下称“药明康德维京”,前身为“无锡维京”)拟减持公司股份2310.68万股(占总股本的1%)。按药明康德当日收盘价109.52元/股计算,此次减持无锡维京可套现约25亿元。
此前,药明康德4名董监高刚合计减持公司股份20.66万股,套现1955.06万元。
资料显示,药明康德作为中国最大的新药研发外包服务公司,自2018年从美股退市回A股以来,一直受到资本市场青睐。截至7月22日,药明康德以2526亿元市值排名A股医药股第三,仅次于恒瑞医药以及迈瑞医疗。
8大股东疯狂割韭菜的背后,《国际金融报》记者注意到,这些股东多为资本机构。例如,Glorious Moonlight与嘉世康恒均由博裕资本管理,HCFII WX由高瓴资本管理,ABG-WX由汇桥资本管理。
上海地区一名私募人士对《国际金融报》记者直言,“药明康德是一家资本运作非常成功的医药公司。其带着医药外包服务独角兽的光环登陆A股市场,身价自然水涨船高。现在药明康德二级市场表现良好,众多散户踊跃接盘,机构通过减持可获得高额投资回报。不过,二级市场火热的情绪会随着时间逐步转向理性,或将促使公司价值回归,难以预料到时药明康德能否保持住独角兽热度不减。因此,对于机构而言,现在减持离场不仅风险小,而且回报率也不错。”

药明康德
药明康德(603259):中报业绩超预期 长期发展动力充足
类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:杜向阳 日期:2020-07-22
事件:公司发布2020年半年度业绩快报,2020年上半年实现营业收入72.3亿元,同比增长22.7%;实现归母净利润17.2 亿元,同比增长62.5%;实现扣非后归母净利润11.3 亿元,同比增长13.9%;实现每股收益0.75 元。上半年经调整Non-IFRS 归母净利润预计为15.2 亿元,同比增长28.9%;第二季度经调整Non-IFRS 归母净利润预计为9.4 亿元,同比增长43.1%。
业绩增长超预期,国内业务恢复情况良好。公司二季度实现营业收入40.4 亿元,同比增长29.4%;实现归母净利润14.1 亿元,同比增长111.5%;实现扣非后归母净利润7.6 亿元,同比增长51.7%,非经常性损益主要包括对外投资的公司上市带来公允价值变动收益和投资收益增长的10.4 亿元以及可转债受股价上涨影响而损失的4.9 亿元,公司二季度业绩超预期。一季度因国内新冠肺炎疫情,公司武汉研发中心延迟复工,对中国区临床试验服务业务造成一定影响,但公司通过与全球客户保持线上紧密联系推动国内外业务开展,二季度开始中国区实验室和合同研发已经完全恢复运营,随着海外客户订单的较快增长,以及公司产能利用和经营效率的不断提升,第二季度营业收入实现大幅增长,此外,公司CRO和SMO 业务自二季度起也处于逐步恢复中,预计全年仍将贡献较大业绩弹性。
目前美国新冠疫情严峻,公司美国区实验室服务的收入和利润仍受到较大影响,后续仍需进一步跟踪美国区实验室服务恢复情况。
CRO+CMO/CDMO 全产业链布局,长期成长动力强劲。公司作为全球领先和国内绝对龙头的一体化赋能平台,具备 CRO+CMO/CDMO 全产业链布局,全球市场地位不断提升,客户数量和项目数量不断快速增长,传统业务临床前CRO和小分子CDMO 有望保持稳健增长,同时公司新兴业务临床CRO 和细胞/基因疗法CDMO 成长性高,DDSU(里程碑和销售分成收费模式项目)创新模式未来随着新药品种的逐步上市,将为公司带来持续性现金流入。整体而言,公司一体化服务平台优势显著,持续吸引全球客户群体,随着各板块项目不断推进,收入增长有望提速,公司长期增长动力强劲。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为1.16 元、1.42 元、1.74元,对应PE 分别为94、77、63 倍。考虑到公司作为医药研发外包行业龙头,一体化服务平台优势显著,长期增长基本面强劲,维持“买入”评级。
风险提示:订单数量和进展不及预期;投资收益波动性风险;汇率波动风险。
药明康德(603259):核心业务二季度超预期增长
类别:公司 机构:野村东方国际证券有限公司 研究员:吴文华 日期:2020-07-22
事件:公司发布2020年业绩快报,二季度业绩环比加速增长。2020 年上半年,公司实现营业收入、扣非后归母净利润、经调整的归母净利润各72.31亿元、11.31 亿元、15.19 亿元,同比增长22.68%、13.91%、28.85%。二季度单季度,公司实现营业收入、扣非后归母净利润、经调整的归母净利润40.44 亿元、7.55 亿元、6.59 亿元,分别同比增长29.41%、51.67%、43.08%。
核心的中国区实验室、CDMO 业务驱动业绩超预期增长。2020 年二季度,公司中国区实验室和CDMO 业务全面恢复正常运营,同时海外疫情持续促使海外客户有更强的外包意愿,驱动业绩超预期增长;美国实验室业务依然受到海外疫情影响有待恢复。同时,公司产能利用和经营效率不断提升,使得净利润率的增速超过收入增速。
非经常性损益、投资收益等项目影响公司净利润。2020 年上半年,由于公司所投资的已上市公司标的市场价值上涨等原因,公司部分非流动金融资产的公允价值变动收益以及投资收益增长较多,合计收益金额预计为10.31 亿元人民币左右(去年同期:净损失1,824 万)。此外,变更一被投资联营公司股份的会计核算方式引起的投资收益增长约为3.51 亿元;公司可转债的衍生金融工具部分的公允价值因为股价上涨,未实现公允价值损失预计为4.87 亿元左右。
盈利预测与投资评级:预计2020-2022 年,公司EPS 分别为1.11/1.49/1.97元,最新股价对应PE 分别为91/67/51X,公司为国际排名前10 的CXO 领域巨头,竞争优势明显,我们维持此前目标价为119.4 元不变,相比最新股价100.69 元存在18.6%的上涨空间,维持“增持”评级。
风险提示
订单完成不达预期风险;订单价格下降风险;全球环境不稳定风险。