605108同庆楼:老字号餐饮品牌业绩下滑 门店扩张

2020年7月24日同庆楼(605108) 报收30.83元,涨幅0.10%,成交量1883.88万股,成交额57942.60万元,换手率37.68%,振幅7.86%,量比1.28。
沪深交易所2020年07月24日公布的交易公开信息显示,同庆楼因成为日换手率达到20%的前三只证券上榜。同庆楼当天收报30.83元,涨0.10%,成交额5.79亿元,换手率37.68%。
上交所2020年7月23日交易公开信息显示,同庆楼因属于当日换手率达到20%的证券而登上龙虎榜。同庆楼当日报收30.80元,涨跌幅为-6.84%,换手率36.98%,振幅4.84%,成交额5.78亿元。
榜单上出现了3家实力营业部的身影,分别位列买二、买四、买五、卖二,合计买入2213.73万元,卖出1108.00万元,净额为1105.73万元。
买二为东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部,该席位买入862.97万元。近三个月内该席位共上榜1098次,实力排名第5。东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部今日还参与了西水股份(净买额994.15万元),御银股份(净买额523.12万元),京能置业(净买额522.14万元)等12只个股。
买四、卖二均为东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部,该营业部买入696.95万元,卖出1108.00万元,净买额为-411.05万元。近三个月内该席位共上榜1308次,实力排名第4。东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部今日还参与了海汽集团(净买额-2685.03万元),西水股份(净买额1263.08万元),亚光科技(净买额823.22万元)等16只个股。
买五为招商证券上海牡丹江路证券营业部,该席位买入653.81万元。近三个月内该席位共上榜262次,实力排名第17。招商证券上海牡丹江路证券营业部今日还参与了共达电声(净买额639.00万元),岭南控股(净买额23.36万元),天宝退(净买额-5.26万元)三只个股。
业绩下滑、人员流失和神奇的应收款
2016年6月21日,同庆楼递交招股说明书,同期交表的广州酒家已经上市好几年了。据招股说明书,2013~2017年,同庆楼的营业收入分别为8.62亿元、10.68亿元、11.61亿元、12.72亿元,同期扣非净利润分别为2677.16万元、7423.93万元、7906.58万元、1.22亿元和1.58亿元。
此后的发展颓势也是显而易见的,财务数据中的负号触目惊心。2018~2020年一季度,同庆楼的营业收入分别为14.89亿元、14.63亿元和1.94亿元,同比增长分别为3.73%、-1.78%和-53.56%;同期扣非净利润分别为1.95亿元、1.79亿元和3617.50万元,同比增长分别为23.66%、-8.17%和-48.58%。2017~2020年一季度,同庆楼经营活动产生的现金流量净额分别为2.24亿元、7998.37万元、6851.00万元和-5442.76万元,现金流一路走低。
招股书更是预计,今年上半年同庆楼可实现营业收入4.85亿元~5.11亿元,同比下降超30%;归属于公司普通股股东的净利润7829.52万元~8926.33万元,同比降幅20%~29%。
上市交表早是早,但同庆楼却没有与之相匹配的发展。招股说明书显示,2017~2019年,同庆楼的门店数量分别为51家、51家和56家,而2013年就已经有43家门店了,6年中门店数量仅增加13家。但他们自己也在招股书里说,餐饮百强企业连锁规模程度有所扩大,连锁经营仍然是企业做大做强的主要模式。
而这家公司似乎也不太留得住员工,流失率较高。2017~2019年,同庆楼的员工流失率分别为46.74%、44.88%和46.95%,其中店长流失率分别为15.58%、19.18%和16.44%,厨师流失率分别为38.35%、38.11%和37.02%,中层管理人员流失率分别为19.25%、19.16%和19.49%。
另外,同庆楼还有一笔账龄4年的款项,科目很奇葩——IPO中介服务费,金额862.74万元,占应收款总数比达到20%。是的你没有看错,是一笔其他IPO中介机构还欠同庆楼的服务费。
A股餐饮板块素来冷清,自1997年4月西安饮食登陆深交所以来,20多年里仅有全聚德、湘鄂情、广州酒家顺利上市。餐饮业分析师、凌雁咨询管理首席分析师林岳表示,老字号餐饮品牌上市之后普遍遇到了同样的问题——有了资本后应该如何使用资本,门店扩张阶段,压力会越来越大,因为运营成本高企不下,开店也需要标准化管理模式,但很多老字号在这方面却并不擅长。

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