002508老板电器:高端厨具龙头股 线下零售回暖

002508老板电器股票行情

7月29日,老板电器盘中涨幅达5%,截至10点03分,报36.94元,成交1.42亿元,换手率0.42%。
07月29日消息,老板电器(38.440, 3.26, 9.27%)大涨,截止10:04,报价36.94元,涨幅5%,成交39769手,成交量1.44亿元,换手率0.43%。
资金流向方面,呈现主力资金净流入状态,特大单买入0.0368亿元,占比2.59%,卖出0.0118亿元,占比0.83%;大单买入0.4397亿元,占比30.93%,卖出0.2991亿元,占比21.04%。
老板电器(002508)2020-07-28融资融券信息显示,老板电器融资余额248,542,409元,融券余额12,092,105元,融资买入额29,630,305元,融资偿还额19,672,919元,融资净买额9,957,386元,融券余量343,721股,融券卖出量246,000股,融券偿还量13,800股,融资融券余额260,634,514元。

老板电器公司消息
7月21日,杭州老板电器股份有限公司(老板电器)发布关于员工持股计划股票出售完毕的公告。
公告显示,公司2018年员工持股计划通过深圳证券交易所二级市场竞价交易方式累计购买公司股票544.33万股,占公司总股本的0.57% ,成交金额合计为1.96亿元(含交易费用),成交均价为35.94元/股。
截至本公告日,公司2018年员工持股计划持有的公司股票544.33万股已通过集中竞价方式全部出售完毕。根据深圳证券交易所《上市公司信息披露指引第4号—员工持股计划》等法律法规以及《公司2018年员工持股计划(草案)》相关规定,公司员工持股计划实施完毕,后续将进行财产清算和分配工作。
2019年年报显示,老板电器的主营业务为家电厨卫,占营收比例为:97.79%。
老板电器的董事长是任建华,男,64岁,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,初中学历,经济师。 老板电器的总经理是任富佳,男,37岁,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。
老板电器(002508):市场龙头地位稳固 线下零售有望重回增长
类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:何伟 日期:2020-07-28
投资建议
我们看好高端厨电龙头老板电器,上调目标价5%至44.46 元,对应25 倍2020 年市盈率和22 倍2021 年市盈率,较当前股价有25%的上行空间。
理由
最差的时期已过:1)2H18-1H20,厨电市场调临市场需求、需求结构、渠道结构变化冲击,进入调整期。2)公司成功的证明在厨电市场具有稳固的领导地位,并在工程渠道占比快速提升的背景下维持利润率的稳定。3)我们预计2H20,公司线上、线下零售重回增长周期,叠加工程渠道高增长,公司未来有机会保持每年5%-15%的中等增长速度。
线下零售回暖:1)AVC 监测,大厨电(包括洗碗机)线下零售市场4、5、6 月零售额同比降幅明显缩窄,分别为-13%、-7%、-2%。
7 月前三周累计实现持平。2)城镇化率提升、嵌入式产品配套率提升是厨电未来重要的增长驱动力。2019 年公司推出蒸烤一体机;洗碗机产线投产后,本土化设计的产品更具有竞争力。我们预计2020 年,公司线下渠道嵌入式产品配套率有望快速提升。3)公司在推进代理商开设更多代理商直营店替代简单的分销,提升渠道扁平化。
工程渠道优势明显:1)凭借品牌优势,公司工程渠道市场份额高达35%以上。2019 年该渠道占公司营收19%,公司预计2020 年工程渠道收入有望同比增长40%以上(假设工程项目不受疫情影响而延期至下一年)。2)由于原材料成本下降、中小地产商比重提升等影响,工程渠道毛利率最近几年稳步提升。
盈利预测与估值
考虑公司零售渠道表现改善,我们上调2020 年EPS 预测3%至1.76元,维持2021 年 EPS 预测2.02 元。维持跑赢行业评级,由于上调盈利预测,上调目标价5%至44.46 元,对应25 倍2020 年市盈率和22 倍2021 年市盈率,较当前股价有25%的上行空间。当前股价对应2020/2021 年20 倍/18 倍市盈率。
风险
厨电市场需求下滑风险;市场需求偏好转向性价比的风险。