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紫光股份三季度净利润大增,硬科技龙头破浪启航

紫光股份:融资净买入4907.16万元,融资余额21.17亿元(11-18)
紫光股份融资融券信息显示,2021年11月18日融资净买入4907.16万元;融资余额21.17亿元,较前一日增加2.37%
融资方面,当日融资买入1.41亿元,融资偿还9239.97万元,融资净买入4907.16万元。融券方面,融券卖出22.39万股,融券偿还8.07万股,融券余量134.3万股,融券余额3651.52万元。融资融券余额合计21.53亿元。
11月19日,紫光股份被深股通减持36.03万股,已连续5日被深股通减持,共计708.46万股,最新持股量为4830.3万股,占公司A股总股本的1.69%。

000938紫光股份股票月K线图

 

紫光集团新确认债权345亿,累计确认1426亿

1.税款债权约2亿,债权人为国家税务总局。
2.有财产担保债权约143亿,债权人主要为银行,包括某政策性银行、某国有大行、某城商行等。
3.普通债权1281亿

紫光股份三季度业绩

紫光股份近日披露的2021年三季报显示,今年7月-9月,公司实现营业收入168.74亿元,同比增长7%;归属于上市公司股东的净利润6.75亿元,同比增长77%;扣除非经常性损益的净利润6.47亿元,同比增长140%,实现翻番。

紫光股份:2021年前三季度净利润约16.02亿元 同比增加29.39%

紫光股份(SZ 000938,收盘价:27.72元)10月29日晚间发布三季度业绩公告称,2021年前三季度营收约476.24亿元,同比增加15.13%;净利润盈利约16.02亿元,同比增加29.39%;基本每股收益盈利0.56元,同比增加29.39%。

紫光股份(000938):业绩超预期 毛利率继续提升

类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:李宏涛/李仁波 日期:2021-11-09
事件:公司近 日发布2021年三季度报,实现营业收入476.24亿元,同比增长15.13%,归母净利润16.02 亿元,同比增长29.39%,EPS为0.56 元。
点评:
1、业绩超预期,毛利率提升
公司2021 前三季度实现营收476.24 亿元,同比增长15.13%,公司实现归母净利润16.02 亿元,同比增长29.39%,扣非净利润13.39亿元,同比增长34.25% ,EPS 为0.56 元;第三季度单季度实现营业收入168.74 亿元,同比增长7%;归母净利润6.75 亿元,同比增长77%;业绩稳健增长。
业绩增长主要是由于:①ICT 基础设施及服务业务快速增长,公司整体收入结构持续优化;②控股子公司紫光云公司积极打造云基础设施研发、运维、运营核心能力,业务快速增长;③毛利率提升,前3 季度毛利率为19.75%,相比于中报提升0.58 个百分点,Q3 单季度毛利率20.81%,公司毛利率自今年Q1 季度以来,毛利率持续提升。
2、产业链布局顺应需求,智慧创新领域前景看好公司深度布局“芯—云—网—边—端”产业链,把握市场发展重要机遇,在新一代云计算基础设施建设以及智能化应用服务占据优势,依托多年技术积累,提供全栈ICT 基础设施及服务。公司产业布局顺应市场需求,涉及网络、存储、云计算、安全和智能终端等。
公司正式发布了自主研发的高性能智能网络处理器—智擎660芯片,其推出为公司保持核心网络领先市场地位打下坚实的基础,也标志着公司成为国内业界第一家具备高级语言编程能力网络处理器的厂商。近期行业发生巨大变化,因竞争对手的缺芯问题,使得在市场上占据了更大份额。
在我国高度重视数字产业与数字经济发展,出台一系列产业数字化转型经济政策的背景之下,ICT 基础设施和相关技术的需求和突破是大势所趋。公司具备多年数字化经验,提供行业智慧应用一站式数字化解决方案,在智慧城市、智慧医疗、智慧交通、智慧教育等智慧类项目持续增加。在“云智原生”和“数字大脑2021”的指引下,公司智能联接紧紧围绕“智能、融合、极简、可信、超宽”五大核心要素不断创新,持续推出解决方案和智能网络产品。
3、投资建议
在云计算、大数据、物联网、人工智能发展前景向好的预期下,电子信息产业将维持高景气度,我们看好公司多年技术积累,创新能力及其投入,以及覆盖全球的销售网络。预计2021~2023 年公司营收690.8 亿、802.8 亿、937.0 亿,归母净利润22.5 亿元、27.7 亿元、35.3 亿元,对应的PE 为35/29/22,继续推荐,维持“买入”评级。
风险提示:数字化建设投资放缓;技术和产品研发不及预期;经营及人力资源风险。

紫光股份(000938)深度报告:数智化时代 硬科技龙头破浪启航

类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:蒋颖 日期:2021-11-16
数字经济驱动ICT 投资长期成长,国内ICT 市场格局重塑打开新空间,紫光股份“芯—云—网—边—端”全产业布局夯实核心竞争力。数字经济已成为当前经济发展关键支撑,ICT 技术为支撑企业数智化转型的核心基石,长期受益于数字化时代的发展。紫光股份围绕“数字大脑”智能战略,通过两大主营业务和五大核心子公司实现“芯—云—网—边—端”全产业链深度布局:1)芯片:新华三半导体自研高端网络设备芯片,驱动盈利能力持续提升;2)云计算:新华三与紫光云提供公有云、私有云、混合云多重解决方案,实现云计算产品全线覆盖;3)网络和IT 设备:公司在交换机、路由器、服务器等领域均具备核心竞争力,随着华为向纯软聚焦,公司市场份额有望持续提升;4)网络安全:国家重视网络安全发展,公司网安竞争实力强劲;5)商用终端:践行“AI inAll”智能战略,致力于构建全场景的数字赋能链路。
“政企市场、运营商市场、海外市场”三大市场齐发力,重塑数字时代ICT 领域龙头。随着华为向纯软聚焦,我们看到今年二季度以来,新华三在国内ICT 设备份额有所提升。公司在政企市场积累深厚,近年来逐步向运营商高端市场和海外市场不断扩张,在运营商市场,新华三在高端交换机、路由器、BRAS、人工智能服务器等各大产品线不断实现突破;借助“一带一路”政策,加速布局海外市场,目前在7 个国家设立海外分支机构,已认证海外合作伙伴达572 家。
短期催化:集团债务危机有望解决,战投引入有望提升公司估值。10 月18 日,在北京市一中院的主持下,紫光集团等七家企业实质合并重整案第一次债权人会议召开,截至报名截止日,共计7 家意向投资人报名。
我们认为,作为ICT 领域的龙头,紫光股份及旗下子公司有完整且具备市场竞争力的产业链,本次战投的引入,有望妥善解决集团债务问题,并消除经营不确定性,提振市场信心,有利于公司进一步整合资源,促进“数字大脑”战略发展,实现市场进一步突破,有望带来估值提升。
盈利预测与投资评级:公司是国内ICT 硬科技龙头企业,具备完整的“云-网-边-端-芯”产业链,近年来在运营商高端市场和海外市场持续取得突破,我们看好公司在数字经济时代的竞争实力和长远发展。预计公司2021-2023 年归母净利润为23.8 亿元、29.7 亿元、36.3 亿元,对应PE 为33 倍、27 倍、22 倍,给予2022 年40 倍PE,目标市值1188亿,维持“买入”评级。
风险因素:云计算发展不及预期,运营商云计算投资不及预期,5G 发展低于预期,集团债务危机解决不及预期。

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