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601100恒立液压2021三季度业绩环比下滑

恒立液压:融资净买入141.46万元,融资余额4.3亿元(11-19)
恒立液压融资融券信息显示,2021年11月19日融资净买入141.46万元;融资余额4.3亿元,较前一日增加0.33%
融资方面,当日融资买入2721.41万元,融资偿还2579.95万元,融资净买入141.46万元。融券方面,融券卖出3.47万股,融券偿还1.09万股,融券余量30.16万股,融券余额2470.46万元。融资融券余额合计4.55亿元。
11月18日,恒立液压被沪股通减持17.15万股,已连续3日被沪股通减持,共计61.44万股,最新持股量为1.38亿股,占公司A股总股本的10.59%。
恒立液压2021年10月30日在三季度报告中披露,截至2021年9月30日公司股东户数为6.13万户,较上期(2021年6月30日)减少6015户,减幅为8.93%。

恒立液压:2021年前三季度净利润同比增长34.9%
恒立液压(601100)发布三季报,2021年前三季度实现营业总收入71.83亿元,同比增长34.93%;归属母公司股东净利润19.86亿元,同比增长34.9%;基本每股收益为1.52元。
恒立液压:2021年第三季度净利润约5.77亿元 同比增长18.71%
恒立液压(SH 601100,收盘价:82.1元)10月29日晚间发布三季度业绩公告称,第三季度公司实现营业收入约19.56亿元,同比增长4.73%。实现归属于上市公司股东的净利润约5.77亿元,同比增长18.71%。

2020年年报显示,恒立液压的主营业务为机械液压件,占营收比例为:99.78%。
恒立液压的董事长是汪立平,男,55岁,无境外永久居留权,大专学历,高级经济师。 恒立液压的总经理是邱永宁,男,51岁,无境外永久居留权,本科学历,工程师,本科毕业于南京航空航天大学。

  恒立液压(601100)2021年三季报点评:三季度业绩环比下滑 盈利能力提升

类别:公司 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:黄秀瑜/刘兴文 日期:2021-11-15
事件:恒立液压发布2021年三季报,公司2021年前三季度实现营业收入71.83亿元,同比增长34.93%;实现归母净利润19.86亿元,同比增长34.90%;实现扣非后归母净利润19.22亿元,同比增长30.20%。
点评:
三季度业绩环比下滑,盈利能力提升。公司2021年前三季度实现营业收入71.83亿元,同比增长34.93%;归母净利润19.86亿元,同比增长34.90%;毛利率、净利率分别为42.00%、27.71%,分别同比下降0.25pct、0.01pct。
2021Q3实现营收19.56亿元,同比增长4.73%,环比下降17.46%;归母净利润为5.77亿元,同比增长18.71%,环比下降7.82%;毛利率为44.61%,同比提升1.63pct,环比提升3.6pct;净利率为29.56%,同比提升3.46pct,环比提升3.07pct,在限电限产政策和原材料价格上涨的影响下,公司毛利率和净利率不降反升,盈利能力较强。
加大研发投入,定增募资完善产品体系。2021年前三季度公司研发费用4.83亿元,同比增长182.43%;Q3研发费用为2.40亿元,同比增长276.98%,环比增长86.39%,主要是公司加大新产品和新技术研发投入。同时,公司拟定向增发募集约50亿元,将投入恒立墨西哥项目、线性驱动器项目、恒立国际研发中心项目、通用液压泵技改项目、超大重型油缸项目等。如定增项目落地,将完善公司产品体系,加快全球化业务布局,推进国际化发展战略进程。
非标油缸和挖机泵阀快速增长。前三季度公司持续开拓国内外市场,非标油缸和挖机泵阀快速增长;受挖掘机销量持续下滑影响,挖机专用油缸增速趋缓。此外,适用在海工、盾构、试验台等领域的 V30G 系列工业泵、以及多领域应用的比例电磁阀,也均已进行小批量试装。铸件方面,产能利用率快速提升,目前已达100%。同时,公司进行工艺改善,合理分配产品产线生产任务,提升产品的合格率,综合产品不良率持续下行。
投资建议:维持推荐评级。下游行业需求走弱,三季度业务有所承压,我们下调盈利预测,预计公司2021-2023年EPS分别为2.23元、2.56元、3.02元,对应PE分别为37倍、32倍、27倍,维持推荐评级。
风险提示:宏观经济下滑风险;行业景气度下行风险;市场恶性竞争风险等。

恒立液压(601100)2021年三季报点评:业绩符合预期 泵阀业务持续高增长

类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:满在朋 日期:2021-11-16
公司发布三季报,第三季度公司实现营业收入19.56 亿元,同比+4.73%。
归母净利润5.77 亿元,同比+18.71%。前三季度实现营业收入71.83 亿元,同比+34.93%,归母净利润19.86 亿元,同比+34.9%,符合预期。
报告要点:
液压科技亮点多多,非标泵阀拓展超预期
Q3 单季度挖机行业销量5.55 万台、同比-16.01%;公司Q3 单季度收入19.56 亿元,同比+18.71%,反映了公司抵御行业波动的能力。一方面,公司非标油缸能有效对抗挖机油缸业务的下滑使得油缸板块保持稳定增长;另一方面,子公司液压科技挖机泵阀业务市场份额持续提升并且非标泵阀业务拓展超预期、业绩大幅增长。总体看前三季度,受国内下游行业持续增长以及公司产品的竞争力不断提升影响,公司产品销售实现增长,其中公司挖机油缸产品收入同比增长21%,非标油缸产品收入同比增长40%。液压泵阀产品收入同比增长51%。
公司盈利能力较二季度有所回升,经营质量持续提升前三季度,公司毛利率42%,同比-0.25pct,其中Q3 毛利率44.61%,环比Q2 回升3.6pct,在原材料成本大幅上升的背景下公司能维持较高毛利率水平实属不易。前三季度净利率27.71%、同比持平。公司强化内部管理,销售费用率和管理费用率较去年同期合计减少1.22pct;研发费用率6.73%,同比3.52pct,主因公司持续加大研发投资;经营性净现金流21.07 亿元,同比57.59%,经营质量持续提升。
定增推进全球化,能力圈有望再次扩张
8 月31 日,公司发布定增预案,拟募资不超过50 亿用于墨西哥项目、线性驱动器项目、研发中心项目、通用液压泵技改项目、超大重型油缸项目和补充流动资金。此次定增项目完成后,将帮助公司进一步开拓海外市场,增强公司产品市场竞争力,丰富产品体系,提升综合研发技术实力,实现产品升级,进一步巩固公司的行业龙头地位,对公司可持续发展具有重要意义。
投资建议与盈利预测
预计公司2021-2023 年实现归母净利润分别为27、32、39 亿元,对应当前PE 分别为40/33/27 倍。考虑到公司泵阀业务持续拓展以及公司液压件行业广阔的进口替代空间,维持公司“买入”评级。
风险提示
下游需求不及预期;海外市场风险;毛利率下滑的风险。

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