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非对称非均衡股市交易

2021年第二次降准对股市有什么影响

12月3日国务院常务会议释放“适时降准”,两天后靴子落地(符合历史经验),也就是12月6日,央行宣布决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),加上参加普惠金融定向降准考核达标的金融机构执行最优惠档存款准备金率,此次降准共释放约1.2万亿元资金,这也是央行年内第二次降准。

此次降准有助于稳股市预期

此次降准将给A股市场带来什么影响?从市场直接反应来看,涨跌不一。截至12月7日收盘,上证指数上涨0.16%,深证成指下跌0.38%,创业板指和科创50均有所下跌。而根据历史经验来分析,降准之后股票市场涨跌参半,上涨占比略高。
“这也意味着降准对股市整体的短期影响不明确,不过降准落地有利于改善市场对于政策向暖的预期,对于提振市场风险偏好具有一定的正向作用。”招商证券首席策略分析师张夏表示。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,降准为股市带来了流动性,能够让股市平稳度过岁末流动性枯水期,“当前我国经济形势依然复杂严峻,要在高基数上继续保持平稳运行将面临很多挑战,因此通过降准来释放流动性成为一个重要的政策选择”。
专家认为,总的来说,降准利于保持流动性合理充裕,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度,部分板块或因此受益。
“‘适时降准’对银行股将构成明显利好。”国泰君安银行研究团队表示。此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元,利好银行负债端成本下行,能够有效增强银行资金配置能力,引导商业银行稳健发展或加大信贷投放。
在支持实体经济的政策要求下,高新技术产业、高端制造业的融资需求会获得金融机构更有力的支持,相关上市公司融资环境将进一步宽松,业绩有望提振。
“地产信用风险预期缓释后,优质开发商和建材企业也会具备反弹动力,同时低估值的基建板块有望进一步向上。”中信证券固定收益首席研究员明明说。
不过,专家认为,此次降准的主要目的是加强跨周期调节,更好支持实体经济,有利于稳定股市预期,但不会对股市形成刺激性影响,不必过于夸大降准对A股行情的提振作用。
“降准有利于资金价格保持低位运行,为实体经济融资提供低成本流动性支持,利好消息下相关板块可能在短期内会出现上涨,但从长期来看,股市行情还要取决于宏观经济基本面。”杨德龙表示。
平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生认为,对股票市场而言,降准有利于市场风险偏好的提升,助推资金面的下行,对于预期业绩增速较高的成长股的提振作用较强,岁末年初之际的“春季躁动”行情或将前置。
万家基金表示,此次降准及时落地,反映了政策对于经济基本面的呵护,市场对于稳增长的预期有望提升,短期利好逆周期政策相关板块,如房地产、钢铁、水泥、煤炭等。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为,从股市方面看,降准为股市带来了流动性,也为投资人带来了信心,对金融股等股市权重板块形成利好。
“当前我国股市注册制下,IPO逐渐常态化,北交所启动后,资本市场股票标的数量有所增加,所以维持一定的流动性投放有利于资本市场稳定,能够让股市平稳度过岁末流动性枯水期。”盘和林表示。

此次降准股市为什么没有大涨?

周二A股市场反应平淡。上证指数仅在开盘上扬0.61%,之后即出现了持续跳水的走势。本次A股市场对降准反应为何表现不够积极?英大证券研究所所长郑后成表示,本次降准对银行股与地产股的影响逻辑不同。降准在流动性方面边际利多房地产股,叠加宏观经济承压在一定程度上提升维持房地产投资平稳增长的必要性,因此降准边际利多房地产股。
周二股市表现平淡的一大原因在于本次降准并未超乎市场预期。大成基金分析称,此次降准与7月9日的降准有所不同。7月央行降准时市场对经济下行存在分歧,超预期降准引发市场对经济担忧,导致银行股下跌。而本次降准时,市场对经济下行压力有较强预期,降准释放稳增长的信号,有望边际缓释市场对经济压力、银行风险的担忧。同时,降准可以释放长期资金,降低金融机构负债成本,进而降低社会综合融资成本,实现对小微企业的融资支持。央行稳健货币政策取向并没有改变,此次降准是为了表达稳增长意图,信号意义更强。
中欧基金分析认为,本次降准与7月降准的不同之处在于目前市场对经济已经形成了较为悲观的一致预期,预期差较小。富国基金也指出,本次“降准”的动作本身不超预期。

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