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科博达股票投资价值分析(科博达股票21年目标价)

12月9日,科博达盘中快速回调,5分钟内跌幅超过2%,截至9点47分,报79.82元,成交1406.20万元,换手率0.44%。截止收盘,股票价格76.72元,下跌2.73%

科博达股票投资价值分析

科博达是汽车控制器供应商龙头,深耕行业多年,具有一定竞争优势,并成为奔驰、宝马等车企的合作伙伴。
1、科博达灯控在全球居于领先地位
2、科博达在产品研发方面始终保持高投入
3、科博达与大众常年建立稳定合作关系。全球汽车品牌行业销售集中度较高
4、公司近年也在逐步推进客户全球化市场战略,拓宽客户范围,稳定客户结构。
未来公司将重点围绕境外业务布局、汽车智能化等新技术,通过产业并购或资本合作,整合国内外同行资源,培育和发展新产业,加快业务全球化发展。继续瞄准汽车行业未来的技术方向,结合公司产品战略定位,增加基础性、战略性和前瞻性技术研发投入,值得市场持续关注。

科博达股票21年目标价

太平洋维持科博达买入评级,目标价100元

科博达(603786):守正出奇 把握汽车ECU未来发展大趋势
类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:白宇 日期:2021-12-09
守正出奇,新客户、新产品、新领域。回顾公司十年发展,是行业内为数不多的可以实现十年十倍增长的零部件企业。同时,公司现有在手订单1.68 亿只控制器,在研项目113 个。总结下来,几大变化支撑未来几年矩阵式发展:
1、 老产品新突破:成熟产品车灯控制器在今年二季度突破日系客户,拿到日产英菲尼迪、以及铃木全球灯控项目,已经成功拓展欧系,美系,日系等大客户。
2、 新产品有望实现平台化,多场景应用,市场空间巨大:产品AGS新项目定点5 个,配套福特、蔚来、长安等客户。但是公司不满足于单一AGS 的现有研发,应用其底层技术原理实现AGS 平台化,未来车内所有精密位置控制模块都可适配,可应用于热管理,微电机,精密齿轮,电磁阀等等各类场景,乘用车每个模块价值量200-400 元左右,随着智能化趋势,中低端车型小型ECU 或者智能执行模块单车配套20-30 个,高端车配套可达70-80 个,市场空间巨大。
3、 新领域,高难度底盘控制器实现突破:公司截至目前已获得比亚迪若干车型底盘域控制器项目定点。此外,公司还获得了小鹏、比亚迪、理想等车型DCC(自适应悬架控制器)、ASC(空气悬架控制器)等底盘控制器产品定点。守正出奇,实现跨域突破。
汽车ECU 发展之大趋势 – 平台化产品助力实现全球化布局。伴随智能化,汽车电子将会出现什么样的发展趋势,我们以最精简的框架作为指导思想,总结出:1、非标准化产品 – 以智能座舱与和智能驾驶为代表;2、标准化产品 – 以底盘和车身电子发展为代表。科博达所有产品均基于车身和底盘电子出发,有望实现平台化和标准化,形成规模效应,实现全球布局。风物长宜放眼量,千亿市场静待国内汽车电子步步突围。
投资建议:从去年疫情到今年芯片影响,汽车产业连续两年遇到黑天鹅。同时,我国汽车工业也进入成熟期,2018 年到2020 年产销有所下滑, A 股汽车相关上市公司净利润由2018 年1450 亿左右下降到2020 年880 亿。但科博达在匍匐期依然实现稳中有升。回看之前十年发展,营收和利润CAGR 均有27%以上,远超行业平均。科博达所在赛道优异,公司实力强大,是国内稀缺的汽车电子标的。由于今年缺芯影响严重,我们预测 21/22 年归母净利润 4.2/8.3 亿,对应明年38 倍PE,继续维持推荐。
风险提示:芯片影响汽车产量,销量不及预期,新项目批产滞后。

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