600104上汽集团 实施股权激励 收购神州租车股份

上汽集团(600104)7月3日晚间公告,公司拟实施股份回购用于实施股权激励。本次拟回购股份数量下限为5841.73万股,即不低于公司当前总股本的0.5%;上限为1.17亿股,即不超过公司当前总股本的1%。本次回购的价格不超过25.97元/股。
今年以来,受新冠肺炎疫情影响,上汽集团产销量同比下降,一季度归母净利润同比下降86.42%。产销快报显示,上汽集团4月份产销量同比下降四成以上,5月份产销量同比下降三成以上。今年以来,公司股价也略显低迷,3月23日最低跌至16.61元/股。本周以来公司股价逐渐回暖,7月3日收报18.65元/股,涨幅4.42%。
值得关注的是,今年上汽集团股价最高为24.15元/股,而本次回购价格上限为25.97元/股,比7月3日收盘价高出近40%。

神州租车(00699)公布,接获两名主要股东通知,上海汽车集团(沪:600104)拟以每股3.1元收购其共约28.92%股权,料共约18.98亿元,而每股作价较昨日收市价2.53元溢价约22.53%。
该集团指,主要股东神州优车通知,出售不超过4.43亿股神州租车股份予上海汽车集团,总代价最多为13.72亿元。此外,该集团接获主要股东Amber GemHoldings Limited(Amber Gem)通知,出售不少于1.69亿股神州租车股份予上海汽车集团,总代价约5.26亿元。神州优车和Amber Gem就股份出售与上海汽车集团签署收购要约,买卖交割受限于先决条件包括签订正式买卖协议等。
神州优车出售股份所得价款将优先用于偿还神州优车相应股份抵押贷款。于昨日,神州优车持约4.43亿股,占约20.87%股权,而Amber Gem持约3.13亿股,占约14.76%股权。

上汽集团(600104):上汽集团拟收购神州租车 积极布局出行市场
类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:袁伟/徐慧雄 日期:2020-07-03
事件:7 月2 日,公司全资子公司上海汽车香港投资有限公司拟以每股3.10 港币的价格以现金出资方式收购神州优车及Amber Gem 所持有的神州租车有限公司不超过613,377,424 股股份。
上汽收购神州租车,积极布局移动出行。神州租车是国内领军的汽车租赁企业,主要为广大消费者提供短租、长租及融资租赁等专业化的汽车租赁服务,在相关领域内具有较为成熟的运营管理经验。本次收购反映了上汽积极布局移动出行领域,有利于加快公司出行业务的发展,符合公司面向“新四化”——即电动化、网联化、智能化、共享化的创新转型发展趋势。同时基于市场化原则,神州租车与公司可在资产效率提升及服务创新模式探索等方面协同合作。
谋求转型,上汽打开出行市场增量空间。上汽目前正努力把握产业发展趋势,加快创新转型,围绕“人的智慧出行、车的便捷服务、物的高效流动”等用户需求,不断拓展出行服务生态,从传统的制造型企业,向为消费者提供移动出行服务与产品的综合供应商转型。公司通过收购神州租车进一步切入移动出行市场,打开长期的增量空间,有望转变商业模式。
投资建议:公司目前估值较低,换购加速背景下,奥迪国产加速,大众电动化发力,调整后的上汽通用和五菱进入产品大年,公司经营有望逐步转好。受疫情影响,短期盈下滑幅度较大,下调盈利预测,预计公司2020 年-2022 年的营业收入分别为8011.6、8612.5、9301.4 亿元,净利润分别为205.9、282.3、330.7 亿元,维持买入-A 投资评级,6 个月目标价22.00 元。
风险提示:收购效果不及预期;疫情控制效果不及预期;新车销量不及预期;技术进步不及预期。