002405四维图新:华为、大唐高鸿战略合作

四维图新(002405)2020-08-10融资融券信息显示,四维图新融资余额2,867,770,582元,融券余额11,987,308元,融资买入额324,757,542元,融资偿还额287,443,380元,融资净买额37,314,162元,融券余量622,394股,融券卖出量26,600股,融券偿还量95,900股,融资融券余额2,879,757,890元。

四维图新公司消息
金融研究中心7月27日讯,有投资者向四维图新(002405)提问, 董秘,您好!华为近期发布的智慧交警解决方案和贵司与华为的合作高度匹配,请问贵司是否有参与其中?六分科技近期发布的产品,目标客户中就有无人机,请问,六分科技是否已有无人机的客户,是否有实际应用,烦请告知,谢谢!
公司回答表示,非常感谢您的关注。公司与华为是战略合作伙伴,去年也已经两次公告了战略合作协议及相关合同。目前的合作领域主要在面向B端的导航电子地图,自动驾驶地图,V2X,智慧城市,平安园区,华为云等方面,您提到的项目也包含其中。六分科技为新设立公司,相关目标客户均在拓展中,后续请您持续关注公司及六分的官方披露,谢谢支持!

大唐高鸿与四维图新达成战略合作
近日,大唐高鸿与四维图新联合宣布签订战略合作协议。协议指出,双方将围绕车路协同、智能网联、智慧交通等领域,联合开发应用关键技术,共享优化资源信息,探索发展市场机会,共同推动车路协同迈入新智慧时代。
四维图新经过近二十年发展,在导航、车联网、自动驾驶、位置大数据、汽车电子芯片等领域都有着深厚的积累。
站在“新基建”的潮头,2020年,“5G+车联网”将迎来爆发式增长。大唐高鸿与四维图新的强强联合,以科技为基础,以创新谋发展,以市场为动力,共同致力于推进车联网及自动驾驶产业的融合发展及落地应用,用科技赋能车联网行业,加速“智慧出行”,助力车路协同新时代的早日到来。

四维图新(002405)动态研究:高精地图及汽车半导体驱动新一轮增长
类别:公司 机构:国海证券股份有限公司 研究员:宝幼琛 日期:2020-07-22
投资要点:
导航地图先驱,打造“智能汽车大脑”。四维图新成立于2002 年,是中国导航地图开拓者,是拥有甲级导航电子地图制作资质的21 家厂商之一。近年来公司通过外延并购,围绕汽车场景不断拓展业务范围,目前拥有导航、ADAS、车载芯片、位置大数据、车联网五大业务,五位一体打造“智能汽车大脑”,致力于成为自动驾驶一体化解决方案提供商。车载导航和车联网是公司主要业务,2019 年收入占比分别为35.97%和30.17%。公司车载导航业务面向中高端汽车前装市场,产品包括地图数据、数据编译及导航软件,客户涵盖国内外主流整车厂。2019 年公司实现营收23.10 亿元,同比增长8.25%,实现归母净利润3.39 亿元,同比下降29.2%,利润下滑主要受芯片业务拖累。
自动驾驶核心厂商,高精度地图卡位优势凸显。公司在传统导航业务领先的同时,不断推进高精度地图、高精度定位、自动驾驶、汽车芯片、位置大数据、车联网等新业务,积极打造面向自动驾驶时代的“数据+云+AI+芯片+软硬一体化”综合解决方案,是智能汽车核心厂商。公司拥有面向L2-L4 不同等级自动驾驶高精度地图数据动态更新能力,高精度地图卡位优势明显。2019 年2 月公司与宝马签署供货协议,公司将为宝马在2021-2024 年在中国销售的量产汽车,提供L3 级及以上级别自动驾驶地图及相关服务,成为国内首家获得L3 及以上高精度地图订单的供应商。2019 年11 月,公司与华为签订高精度地图数据供货协议,共同完成华为自动驾驶验证项目。我们认为,高精度地图是自动驾驶核心配置,合作宝马与华为将利于公司获得更多车企客户。
芯片业务多品类拓张,持续突破。2017 年公司通过收购杰发科技布局汽车芯片设计,目前杰发科技主要芯片产品包括IVI 车载信息娱乐系统芯片、AMP 车载功率电子芯片、MCU 车载控制芯片、TPMS 胎压监测芯片四类,除IVI 芯片以后装市场为主外,其余三种芯片产品主要面向整车厂和Tier-1 客户。杰发科技是IVI 芯片后装市场龙头,2020 年6 月杰发科技与德赛西威签订车规级SoC 芯片供货协议,IVI芯片前装市场迎来重大突破。公司MCU 芯片于2018 年推出,是国内首颗车规级MCU 芯片,打破海外巨头垄断,已经被数十家企业导入终端产品设计并量产。公司TPMS 芯片于2019 年11 月量产,是国内首颗自主研发的车规级TPMS 全功能单芯片,性能对标英飞凌等海外巨头。国家政策文件规定2019 年起中国市场所有新认证车辆强制安装TPMS,2020 年起所有在产乘用车强制安装TPMS,公司将受益于TPMS 芯片市场的爆发。
盈利预测和投资评级:首次覆盖给予“买入”评级。我们认为,公司立足传统导航业务,全方位拓展ADAS、车载芯片、位置大数据、车联网业务,打造“智能汽车大脑”,未来将受益于智能汽车产业发展。我们预计,公司2020-2022 年EPS 分别为0.19/0.27/0.34 元,对应当前股价PE 分别为108/75/61 倍,首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示:1)智能汽车推进速度不及预期的风险;2)商誉减值的风险;3)乘用车销量不及预期的风险;4)公司业绩不及预期的风险;5)系统性风险。