601236红塔证券:营收大幅增长 新设证券研究所

2020年08月10日红塔证券(601236)急速拉升1.56元,涨幅7.25%,成交量4658.92万股,成交额10.40亿元,换手率3.16%,振幅7.76%,量比2.05。
8月7日,红塔证券盘中跌幅达5%,截至13点06分,报21.13元,成交3.31亿元,换手率1.04%。
(2020-08-07)该股净流出金额-1.27亿元,主力净流出-1.12亿元,中单净流出-1344.28万元,散户净流出-132.17万元。
截止2020年3月31日,红塔证券营业收入11.4167亿元,归属于母公司股东的净利润4.8429亿元,较去年同比增加135.7704%,基本每股收益0.13元。
公司主要从事证券经纪、证券自营、证券承销与保荐;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券资产管理;融资融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务;代销金融产品业务。

红塔证券新设证券研究所
8月4日,红塔证券(601236.SH)披露董事会决议公告,通过了《关于审议新设证券研究所的议案》,将在上海新设红塔证券研究所(事业部制),作为公司的一级部门,专门履行卖方研究业务的拓展与管理等职责。
此前红塔证券在昆明已设有研究发展中心,从研报数据看,其研究中心在2019年陆续发表过多份深度调研,覆盖农业、地产、机械、金融、医药等多个主流行业。
据2019年年报显示,公司有44名研究人员,另据中证协统计的数据,包含公司总经理李素明在内,红塔证券中拥有证券投资咨询(分析师)资格的员工有28人。公开信息显示,今年初红塔证券曾发布多份招聘启事,于北京、上海、深圳等地招揽投研人才,或许就是在为发力研究所业务“招兵买马”。
中小券商通过发力卖方业务,实现品牌知名度和影响力快速提升的案例并不鲜见,天风证券就凭借研究所业务实现了逆袭。近年来,浙商证券、开源证券、华安证券、华西证券等多家中小券商在打造研究所上有新动向。

红塔证券(601236):证券投资一枝独秀 驱动利润高增
类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王凤华 日期:2020-04-17
事件:红塔证券2019 年实现营收20.66 亿元,同比增长71.94%;实现归母净利润8.38 亿元,同比增长116.72%。对应EPS 0.24 元/股,同比增长100.00%;加权平均净资产收益率6.78%,同比增长3.30 个百分点。
投资要点:
证券投资业务收入大幅增长,成收入最主要来源。受资本市场整体回暖影响,报告期内,公司证券投资业务实现利润14.37 亿元,同比增长206.00%。营收、利润占比分别增长21.66 和19.38 个百分点,达59.87%和75.81%。
信用交易业务规模稳步上升,收入基本保持稳定。报告期末,公司信用交易业务总规模75.03 亿元,同比增加23.30%,其中融资融券规模11.52 亿元,股票质押规模 63.51 亿元,股质风险可控。营收、利润占比分别为17.08%、20.65%。
线上线下融合发展,证券经纪业务利润高增。公司致力于线上线下联动,建设统一业务和服务平台。报告期内,公司证券经纪业务实现利润2,088.60 万元,同比增长671.20%。
市场竞争加剧,投行业务严重下滑。市场股权融资规模同比下降,新三板二级市场持续低迷,做市业务公允价值变动收益为负值,对投资银行业务造成极大负面影响。报告期内,公司投行业务实现利润-2,414.61 万元,同比减少492.56%。
资管结构不断优化,私募基金收入迅猛增长。公司大力拓展固定收益类业务,专项资管业务实现突破。19 年公司资管业务实现利润767.96万元,同比增长303.33%。私募投资基金业务方面,公司子公司红证利德共计投资项目12 个,其中3 个项目已成功退出,部分项目已获得后轮融资。
投资建议:公司证券投资业务投入规模大,固收权益都有收益,收入占比高,业绩弹性大。我们看好公司的投资能力,预计2020-2022 年每股收益分别为0.25、0.29、0.31 元。首次给予“增持”投资评级。
风险提示:新冠肺炎导致市场波动风险;市场竞争加剧。