002100天康生物股票行情分析

天康生物2020年8月11日在深交所互动易中披露,截至2020年8月10日公司股东户数为8.1万户,较上期(2020年7月31日)增加1077户,增幅为1.35%。
天康生物(002100)2020-08-13融资融券信息显示,天康生物融资余额802,277,799元,融券余额1,305,750元,融资买入额90,103,263元,融资偿还额67,853,531元,融资净买额22,249,732元,融券余量75,000股,融券卖出量0股,融券偿还量0股,融资融券余额803,583,549元。
天康生物(002100):新冠疫情影响7月生猪出栏疆外产能逐步释放
类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:王乾/钱浩/郑颖欣 日期:2020-08-09
核心观点:
受新冠疫情影响7 月生猪出栏环比下滑,估算肥猪单头盈利约1800元/头。公司发布7 月生猪销售月报,销售生猪8.29 万头,环比下降21.42%,同比增长1.1%;销售收入2.44 亿元,环比下降21.54%,同比增长100%。7 月肥猪销售均价32.18 元/公斤,出栏均重121.97公斤。估算仔猪出栏占比约50%,肥猪头均盈利约1800 元/头。生猪出栏量环比下滑源于7 月份疆内为控制新冠疫情再次封城影响,餐饮消费及肉品外销均受限。
疆外生猪产能稳步释放,预计2020 年出栏量约150-160 万头。2020H1生猪出栏量约42 万头,下半年出栏量有望快速增长。据公司公告测算,2020H1 生猪出栏量约42.5 万头,其中肥猪出栏均价约30 元/公斤,出栏均重约127 公斤/头,估算上半年仔猪出栏占比约42%,肥猪单头盈利约1600 元/头,仔猪头均盈利约1400 元/头,预计上半年生猪养殖业务实现净利润约6.2 亿元。随着河南地区产能释放,预计8 月起河南基地出栏有望加速,预计全年出栏量约150-160 万头,其中河南地区出栏约30 万头。
投资建议:维持“买入”评级。公司生猪产能逐步释放充分受益于猪价高位;考虑到公司猪用疫苗在产品组合优势下市占率提升,推动疫苗销量同比大幅提升。预计2020-2022 公司EPS 分别为2.28 元/股、1.75 元/股、1.06 元/股,给予合理价值18.21 元/股,对应2020 年PE为8 倍,维持“买入”评级。
风险提示:疫情风险;猪价上涨不达预期;生猪出栏量不达预期等。
天康生物(002100)近况点评:养殖量增趋势不改 疫苗业务又增新品
类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:程晓东/王艳君 日期:2020-08-10
疫苗业务又添新品,产品梯队进一步完善
此次获发新兽药注册证书的布氏菌病活疫苗(A19-ΔVirB12 株)是以布氏杆菌病活疫苗株(A19 株)为亲本株,应用基因同源重组方法,缺失其毒力基因VirB12 基因,获得的布氏菌基因缺失活疫苗。与市场上使用的同类布病疫苗相比,该疫苗具有以下优势:带有基因标记,该疫苗接种动物后可区分疫苗免疫动物和自然感染动物;缺失了毒力基因,疫苗安全性更高;抗原含量精准能产生更好的免疫保护。
布氏杆菌病是反刍兽养殖中的二类疾病,布氏菌疫苗免疫被纳入国家强制免疫范围。此次新品获批,将进一步丰富公司疫苗产品结构,扩大疫苗业务产品优势。
3、各项业务向好,公司核心逻辑不变,坚定看好我们在报告中多次阐述公司的核心逻辑:1)公司具有明显的生物安全防控优势和成本优势。目前,公司新疆基地育肥猪养殖全成本12-13 元/公斤,成本方面行业领先; 2)公司国企体制&民营机制,激励促进发展,管理层十分稳定,员工积极性高涨,出栏规划和利润可信透明。当前,逻辑不变,仍坚定看好。除养殖业务形成独特优势之外,饲料和疫苗业务盈利状况都在向好。
盈利预测:
预计公司2020/2021/2022 年归母净利润分别为29.99/31.28/35.32亿元,对应EPS 分别为2.98/3.11/3.51。预计2020 年总市值目标260亿,目前市值仅184 亿,上涨空间40%,维持买入评级。