300457赢合科技 锂电池设备行业龙头 业绩持续高增长

8月10日,赢合科技盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至14点20分,报39.18元,成交4.65亿元,换手率2.83%。
赢合科技(300457)2020-08-13融资融券信息显示,赢合科技融资余额1,386,810,321元,融券余额18,659,005元,融资买入额31,109,782元,融资偿还额28,791,168元,融资净买额2,318,614元,融券余量497,839股,融券卖出量102,100股,融券偿还量0股,融资融券余额1,405,469,326元。
8月3日赢合科技今日触及涨停板,该股近一年涨停2次。
异动原因揭秘:公司是国内第一家推出锂电池智能生产线整线方案的提供商,领先的锂电设备企业。
后市分析:该股今日触及涨停,后市或有继续冲高动能。
公司主要从事 公司自成立以来,一直致力于锂离子电池自动化生产设备的研发、设计、制造、销售与服务,产品主要应用于锂离子电池制作的关键工序。公司经过多年经营积累,现已掌握了锂电生产的涂布、分切、制片、卷绕、模切、叠片等关键设备的核心技术,可以为客户提供较全面的自动化生产装备解决方案。目前公司以“精密、高效、柔性、安全、可靠”的产品特点,已成为国内锂离子电池自动化装备的主要供应商之一。
投资者问:贵公司在2020年4月27日公告的调研活动信息上显示:上海电气(601727)入主后对公司在品牌、资源、资信等方面给予很多支持,公司一季度已新签锂电订单超过10亿元。据悉贵公司在2019年总营收仅16.7亿元,照今年一季度10亿订单的模式发展下去,贵公司在本年度是否有望图破30亿的营收?
赢合科技(300457):公司上半年新签锂电订单超过10亿元,并对下半年锂电设备订单持乐观预期,但收入需要设备交付验收后才能确认。公司业绩详情请参考公司披露的定期报告。
赢合科技(300457)首次覆盖报告:锂电设备整线龙头 电子烟加持未来可期
类别:创业板 机构:万联证券股份有限公司 研究员:周春林/江维/郝占一 日期:2020-07-28
报告关键要素
公司是锂电池设备行业龙头,深度绑定一线电池厂商,业绩实现高增长。
公司19 年实现营业收入16.70 亿元,14 至19 年复合增长率高达45%。
投资要点:
产品性能优异,智能整线生产获业界好评,订单量增长迅猛:公司生产的模切叠片一体机有效提高了中端环节产线的自动化程度,叠片速度达到0.25-0.3s/片,远优于行业平均1-1.2s/片的水平,整线生产方案能够节省30%用电成本和60%人工成本。高质量的产品赢得了大量一线厂商订单,公司20 年新签订单和目前在手订单均超过10 亿元,主要客户包括LG 化学、宁德时代、比亚迪、国轩高科等。
锂电池高端产能趋紧,电池厂积极扩产:目前动力电池低端产能过剩而高端产能不足,产业政策开始引导淘汰低端产能。电池厂纷纷制定扩产计划满足高端产能的生产需求。保守估计2020 年公司主要客户LG 化学、宁德时代、比亚迪和国轩高科分别新增20、40、10 和10GWh 产能。按1GWh 设备投资额为2.5 亿元测算,仅2020年公司主要客户潜在锂电设备投资额总和就将超过200 亿元。
电子烟业务成为业绩增长点,口罩机业务爆发:2018 年11 月,公司收购深圳斯科尔科技有限公司,开展烟油电子烟的自主研发、生产与销售。目前国内电子烟市场渗透率仅有0.6%,渗透率最高的美国市场也只有31%,电子烟未来市场空间可观。2019 年公司电子烟业务实现高增长,实现营业收入1.96 亿元,净利润5272.02 万元,毛利率高达46.31%。伴随着公司对北美主要电子烟市场的开发,公司电子烟业绩未来有望持续高速增长。由于新冠疫情的爆发,公司新增口罩机生产销售业务,20 年Q1 实现销售 621 台,收入2.51 亿元,毛利率超过50%,对今年业绩提供了强有力支撑。
盈利预测与投资建议:预计公司20-22 年营业收入分别为20.48/26.96/36.83 亿元,归母净利润4.09/5.16/7.31 亿元,EPS 分别为0.73/0.91/1.30 元/股。考虑公司在锂电设备领域的龙头地位以及电子烟业务的前景,首次覆盖给予增持评级,6 个月目标价45 元/股。
风险因素:政策调整或宏观经济恶化导致下游投资减少;行业竞争加剧导致公司产品价格下降;公司技术研发推进不及预期;收购电子烟公司业绩承诺不达预期。