002244滨江集团 主战场杭州拿地 房地产龙头销售千亿

2020年8月18日,滨江集团(002244)开盘报价4.89元(人民币,下同),收盘于4.79元,相比上一个交易日的收盘价4.88元,下跌1.84%。当日最高价4.9元,最低达4.76元,成交量20.97万手,总市值149.04亿元。
最近的财报数据显示,该股第一季度财报实现营业收入37.81亿元,净利润7.94亿元,每股收益0.09元,毛利16.76亿元,市盈率9.14倍。
机构评级方面,41家券商给予买入建议,16家券商给予增持建议。
滨江集团融资融券信息显示,2020年8月19日融资净偿还380.31万元;融资余额3.8亿元,较前一日下降0.99%。
融资方面,当日融资买入949.55万元,融资偿还1329.86万元,融资净偿还380.31万元。融券方面,融券卖出7.21万股,融券偿还5700股,融券余量380.99万股,融券余额1802.07万元。融资融券余额合计3.98亿元。

2017年以来,滨江集团负债率持续走高。2017年—2019年资产负债率分别为72.84%、77.94%、82.21%。
7月31日,滨江集团以107.38亿元拿杭州下城区文晖“三芒星”地块,折合楼面价35971元/平方米,溢价率21.77%。
4月29日,滨江集团董事长戚金兴曾在业绩说明会上表示,“公司2019年在杭州拿地占比57%,今年计划在杭州拿地占比50%。”2020年上半年,滨江在自己起家的“大本营”杭州拿下9宗地块。
数据显示,2020年上半年,滨江集团凭借240.59亿元的拿地金额,位居杭州房企拓展榜榜首,此外,滨江集团也是唯一一家上半年在杭州拿地金额超百亿的房企。
7月8日后,滨江集团股价开始回落,从7月9日开盘价5.31元/股减至8月5日收盘价4.7元/股,市值蒸发约18.98亿元。

18日晚间,滨江集团发布公告称,拟面向合格投资者公开发行2020年第一期公司债券,发行规模为人民币不超过6亿元,发行期限为3年,询价区间为3.20%-4.70%。
公告显示,本期债券简称为“20滨房01”,债券代码“149210”。滨江集团聘请中信证券作为本期债券的主承销商、簿记管理人及债券受托管理人,募集资金拟用于偿还“17滨房01”。
经联合信用评级有限公司综合评定,滨江集团主体信用等级为AAA,评级展望为稳定,本期债券信用等级为AAA。

滨江集团(002244)公司首次覆盖报告:新晋千亿龙头 品牌、管控、效率熠熠生辉
类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:齐东 日期:2020-08-20
聚焦杭州,辐射华东,品牌与规模齐飞,首次覆盖给予“买入”评级滨江集团持续聚焦杭州、深耕浙江、辐射华东、开拓粤港澳大湾区,关注中西部重点城市;公司销售破千亿规模,品牌效应明显,融资成本持续下行,管理细化、提质提效。预计公司2020-2022 年营收分别为324、404、493 亿元,同比分别增长29.8%、24.8%、21.9%;归母净利润分别为21、27、33 亿元,同比分别增长30.4%、25.4%、24.1%,EPS 分别为0.68、0.86、1.06 元,当前股价对应PE 为7.0、5.6、4.5 倍。首次覆盖给予“买入”评级。
品牌优势明显,销售晋级千亿
2019 年公司实现销售金额1121 亿元,同比增长31.8%,近五年复合增速48.2%。
公司销售破千亿规模,重点布局浙江省境内。2020 年,公司公告继续提出保持1000 亿元以上的销售规模目标。公司时间节点管控强,项目去化速度快;产品品牌效应明显。
拿地积极,聚焦杭州,深耕浙江
2019 年公司拿地建面295.39 万平米,同比减少15%;拿地金额504 万平米,同比增长1.5%;拿地均价有所提升主要源于公司拿地仍然重点布局在浙江省内核心区域核心地段。2019 年公司在杭州、浙江(杭州以外)拿地金额占比分别为74%、26%。2018-2019 年权益维度的拿地金额/销售金额达到48%、64%,公司仍在积极扩土储过程中。2019 年末公司土地储备可售货值约2500 亿元。
融资优势明显,杠杆维持低位
融资余额有所提升,无短期偿债压力。2019 年公司融资余额318.61 亿元,同比增长22%,短期债务占比仅33%,在手货币资金对短债覆盖率达114%。2019 年公司综合融资成本5.6%,同比下降0.2 个百分点,在公司拓规模、加杠杆的过程中,公司融资成本逆势向下,展现了市场对公司经营模式和运营结果的充分肯定。
风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险;融资环境变动。